上市银行资产结构调查：信贷向中西部转移

截至今年3月末，除华夏银行，以及北京银行、南京银行、宁波银行三家城商行外，A股其余12家上市银行已悉数披露2013年业绩报告。

“金融脱媒”、“利率市场化”加速已经成为行业共识，调整资产结构、创新营业模式也屡次写进上市银行报告中。从上月底密集发布的上市银行年报数据可以看出，资产结构调整、特别是信贷结构调整现象明显；而在早前几年凶猛生长的同业资产，也在过去一年经历了一段震荡调整周期。

资产增速上，商业银行似乎已经迎来增长拐点，12家披露数据的银行当中，半数资产总额增速已经跌破10%，其中最低的民生银行过去一年总资产增速仅有0.44%，当然，其中也不乏如中信银行超过23%的增幅。

加之去年异常烫手的互联网金融概念，商业银行资产结构变化显著，不论国有银行抑或股份制银行，均呈现零售贷款增速超越对公业务现象。地区分布上，信贷资源也愈加从沿海向中西部地区转移；而制造业、交通和基础设施建设，信贷集中度也开始减小。

经历了2012年井喷式增长、以及去年6月同业资金流动性紧张后，同业业务在去年回归平静。理财周报记者整理发现，在2012年高速增长后，12家上市银行同业资产（主要包括拆出资金、存放同业及其他金融机构款项、买入返售资金、应收账款类投资）平均增速滑落至13.72%，而民生银行、工商银行、建设银行和光大银行则出现不同程度负增长，值得注意的是，民生银行此前是仅次于兴业的股份行同业大户。

国有银行中，农业银行（2.03万亿）仍位居同业资产规模首位，国有行中增幅最大的是交通银行（24.45%）；股份行方面，兴业银行虽增速趋缓，但仍以1.40万亿资产问鼎，中信银行和招商银行则在去年颇为激进，增幅分别为63.64%、41.60%。

过去一年，商业银行净利差和净息差水平继续下滑，而同期同业业务也进入下坡期，银行维持和拓展利润来源的渠道已然开始多元化。

净利息收入增速放缓

受制于宏观经济和利率市场化的影响，2013年全年，已披露业绩报告的上市银行利差、息差继续收窄。五家国有银行当中，除中行净息差上升0.09个百分点外，其余四家悉数下滑。其中工行净息差减少9bp，农行下降2bp，交行下降7bp，建行净利差则下滑2bp。

股份制银行中，事实上，过去的一年中没有一家银行能摆脱净利差、净息差下滑的现状。其中招商银行净利差下降0.22个百分点，民生银行净利差和净息差均下滑0.45个百分点，兴业银行净息差下降21bp，浦发银行净利差下降0.13个百分点，平安银行、光大银行和中信银行净利差则分别下降至2.14%、1.96%和2.40%。

息差的下滑，也反映到商业银行净利润增速的趋缓，同时，也倒逼传统信贷业务的转型。监管层的官方数据显示，2013年末，中国银行业金融机构总资产为151.4万亿元，同比增长13.3%；商业银行全年累计实现净利润1.42万亿元，同比增长14.5%；平均资本利润率19.2%，比上年下降0.7个百分点；平均资产利润率1.27%，比上年下降0.01个百分点。

华泰证券在其研报中预计，2013年上市银行净利润增速将下行至11%左右，而申银万国则认为，去年业绩增速为11.1%。从另一组官方数据显示，2013年全年社会融资规模17.3万亿元，按可比口径计算，比上年增加1.5万亿元；金融机构人民币各项贷款余额71.9万亿元，新增8.9万亿元。这也意味着银行渠道融资占社会融资比重已经开始下滑。

以中国银行为例，2013年该行利息净收入2835.85亿元，增速为10.36%，而同期非利息收入为1239.23亿元，增速为13.56%。该行在其业绩报告中表示，非利息收入占比为30.41%，位居同业首位。

事实上，信贷收入在商业银行收入贡献的占比已然趋缓，以浦发银行为例，该行2013年营收1000.48亿元，同比增长20.61%，其中中间业务收入占比上升较快，中间业务净收入同比增幅为60.75%。

信贷资源向中西部转移

对于各家银行来说，长江三角洲显然是一块纠结地。首先，这里是国内经济最发达，中小企业分布也最密集的区域，但创利最多的同时，该区域也为商业银行带来了最多的不良资产。

事实上，自沿海经济发达地区部分产能过剩行业不良贷款暴露之后，各家银行已经在近年内悄然改动了自己的信贷资产配置。

工商银行在其业绩报告中表示，“将积极支持中、西、东北地区区域发展要求，该三个地区新增贷款余额为4314.22亿元，占各项贷款增量的38.6%，而境外及其它地区贷款增加2263.28亿元，占增量的20.2%。”而同期该行长三角、珠三角、环渤海和东北地区贷款占比分别下降1.1、0.7、0.2和0.1个百分点。

这份官方声明也体现了去年一年来的行业共性：信贷资源从长江三角洲、珠三角、环渤海地区向中部、西部以及境外地区转移。

从信贷资源的地区转移来看，农行在2013年增加了中部、西部和境外地区的资产配置，而长三角、珠三角、环渤海地区的贷款占比则均有下滑；建设银行方面，该行去年在长三角的贷款总额为1.78万亿元，占比从2012年22.24%下降至20.74%，珠三角、环渤海、中部、东北地区占比均有不同程度下滑，而西部地区贷款占比则从16.93%上升至17.01%。

股份制银行在信贷资源地区转移上略有不同，招商银行在长三角、珠三角、环渤海、东北、西部地区占比均有下滑，而增加额主要在中部和境外地区；民生银行方面，华南地区信贷占比有所增加，而华北、华东地区信贷占比则分别下滑至30.24%和34.42%；浦发银行方面，除了上海地区占比由12.82%增至13.44%外，其他地区均有下滑；平安银行2013年东区和南区信贷资源下滑较为明显，分别下滑3.02、4.11个百分点，并向西部地区转移；光大银行与平安银行转移程度类似。

与其他银行相比，中信银行在去年增加了环渤海、珠三角和中西部地区的配置，而长三角、东北地区和境外也相应减少。

信贷资源向中小微转移

“主动限制地方政府融资平台贷款规模，贷款余额比上年末减少447.70亿元。严格控制高耗能、高排放行业贷款，对产能过剩行业实施差异化信贷政策，产能过剩行业贷款余额比上年末减少117.94亿元。”中国银行在信贷结构调整方向中表示。

过去的一段时间，关于钢贸、矿业、光伏行业的违约消息已陆续暴露，信贷资源除了在地区之间转移之外，也同样在产业之间转移。

中国银行在其业绩报告中称，为优化信贷结构，信息消费、节能环保和先进制造业等战略性新兴行业贷款占比上升1.65个百分点，小型企业贷款增速比公司贷款整体增速高4.38个百分点。信贷资源从“两高一剩”行业向战略性新兴产业、中小微企业转移，也是去年商业银行的共性之一。

国有银行方面，制造业；交通运输、仓储和邮政业；水利、环境和公共设备管理业是信贷资源主要减少的行业。以工商银行为例，该行在前述行业和房地产、采矿业中的信贷资源配置均有下滑，同时增加的行业以批发零售业、租赁和商务服务业、建筑业、住宿和餐饮业为主。

而农行则加大了在房地产行业的配置，占比从10.4%提升至11.3%；建设银行与工商银行类似，但其增加了水利、环境和公共设备管理业的比重；交通银行与同业银行一样，都增加了房地产和采矿业的资产配置。

股份制银行与国有银行相比，批发和零售业、房地产业、农林牧渔业是主要增加的贷款资源配置。以招商银行为例，该行减少了制造业、交通运输、仓储和邮政业、电力水利行业的配置；民生银行批发和零售业贷款余额为1.45万亿元，占比从8.89%增至9.22%；此前证实收紧房地产信贷的兴业银行，其2013年在房地产业的信贷配置从9%增至9.67%。

前述银行均收紧了在制造业的信贷资源，但中信银行则不然，该行2013年在制造业贷款余额为4067.26亿元，占比从29.68%增至29.98%。

同业资产增速趋缓

对于银行业而言，2012年曾是同业业务颇为疯狂的时代，很多银行的资产规模借助同业业务迅速扩张，兴业银行、民生银行更是借此突破了3万亿元的资产规模，兴业银行被称为“同业之王”、民生银行则紧随其后。

去年的半年报数据已经有端倪，商业银行同业资产增速已经明显趋缓。众所周知，2013年同业资产流动性风险后，监管层持续加大对同业业务的监管力度。当然，去年6月的货币流动性危机，也为现金流充沛的大行创造了扩张同业资产的机会。

根据理财周报记者的统计，从2012年同业资产规模排名来看，国有银行中，农业银行、工商银行、中国银行、建设银行、交通银行，分别有1.91万亿、1.55万亿、1.42万亿、1.25万亿和5513.58亿同业资产。而经过2013年一年震荡期，国有银行中有两家银行同业资产出现负增长，分别是工商银行、建设银行，因此，2013年国有银行中同业资产排名也发生变化，分别是农业银行（2.04万亿）、中国银行（1.65万亿）、工商银行（1.37万亿）、建设银行（1.11万亿）。

增长率方面，工行和建行同业资产下滑11.09%和11.04%，同业巨头农行增速则跌破10%至6.63%，此外，中行、交行增速分别为16.20%和24.45%。

股份制银行同业资产运作一直较为活跃，但经历12年的疯狂之后，增速也明显趋缓。“同业之王”兴业银行2013年同业资产1.40万亿，虽仍居股份行同业资产之首，但增速已经下滑至9.04%，2013年股份行同业资产规模排名分别为兴业银行（1.40万亿）、浦发银行（1.07万亿）、中信银行（8409.50亿）、民生银行（8051.53亿）、招商银行（7412.17亿）、光大银行（6233.25亿）、平安银行（555.03亿）。

与国有银行相比，股份行同业资产变动的幅度更大，在2012年时，前述几家股份行的同业资产排名分别是兴业银行、民生银行、浦发银行、光大银行、招商银行、中信银行和平安银行。至2013年末，民生银行和光大银行同业资产下滑24.32%、7.65%，而中信银行、招商银行、浦发银行增速分别为63.64%、41.60%和30.09%。

民生同业资产腰斩

上述变动中，最出乎意料的显然是“同业之王”兴业银行，以及民生银行，尤其是民生银行，该行2013年较之2012年减少近200亿元，降幅为24.32%。

事实上，在2012年那次同业业务疯狂时期当中，兴业银行、民生银行也正是凭借超过万亿元的同业资产，使得其总资产规模双双突破3万亿元大关。而经历了2013年的同业资产流动性危机、以及数次监管收紧策略，兴业银行和民生银行同业资产增速遭遇腰斩。

而同业资产上的踟蹰，也使得民生和兴业总资产增速出现大幅回落，截至2013年末，兴业银行总资产为3.25万亿元，增速为13.12%，而民生银行2013年总资产为3.21万亿元，总资产增速仅为0.44%，民生银行在短短两年之间，在同业业务上策略大转弯。

从商业银行同业资产结构调整来看，存放同业和其他金融机构款项纷纷向更高收益的拆出资金转移。理财周报记者统计已公布年报的12家银行数据显示，在存放同业和其他金融机构款项方面，2013年一年，除了农业银行和光大银行仍在加大配置之外，其他10家银行分别缩减了存放同业资产，其中兴业银行和民生银行降幅分别高达61.83%、62.36%。

拆出资金方面，除浦发银行（-68.59%）、兴业银行（-59.46%）、平安银行（-58.36）、光大银行（-8.60%）出现负增长外，其余8家银行均增加了拆出资金，其中建设银行拆出资金为3212.86亿元，增长147.80%为同业最高。

在同业资产中，买入返售金融资产收益最高，也是同业业务中收入最大的一项。这一领域资产规模最大的是农业银行（7370.52亿），但其相较于2012年9.52%的负增长，这一领域最为激进的是中信银行、中国银行和招商银行，买入返售金融资产增速分别高达315.11%、265.18%、198.14%。

从资产结构调整来看，应收款项类投资成为商业银行在去年配置重点，除工商银行、建设银行和农业银行出现负增长外，其余9家银行均有不同程度增长，其中招商银行、中信银行、交通银行、兴业银行增幅分别高达630.63%、431.86%、293.90%、195.10%。

显然，“同业之王”兴业银行，正在大幅腾挪其同业资产。