基金尾随调查：49亿稳中有升 工银27%占比最高

尾随佣金，一直是基金公司难以避开的问题，这道坎让不少基金颇为尴尬，给得多，基金公司负担不起，给得少，基金公司发展不起。

越来越多的公司开始尝试另辟蹊径，互联网金融无疑是这其中最为直接的一条道路。理财周报记者发现，挂钩余额宝[微博]的天弘增利宝货币基金2013年客户维护费这一支出为0，可见一斑。

但是这并未影响2013年全年基金公司支出的尾随费用。根据年报披露，这一费用全年支出为48.89亿元。而其总共获得的管理费为277.91亿元，占比达到17.59%。

2010年，全部可统计基金支付给银行的尾随佣金占管理费的平均比值为16.09%，到2011年，这一数值升至17.42%，2012年这一比例降为16.62%。2013年这一比例无疑更加疯狂，较2012年上涨近1%。

但基金公司对此却异常沉默，正如沪上一位大型基金公司市场人士坦言，“不给怎么办，股东有绩效指标，他让你发，你发不发？”

嘉实易方达发力电商尾随下降，天弘增利维护费为零

数据显示，2013年全年，74家基金公司共支付给渠道的客户维护费为48.89亿元，平均每家公司支付0.66亿元。而所取得的总管理费为277.91亿元，客户维护费占管理费比例达到17.59%。

这一数值已超过之前多年比例，2013年无疑为近年来之最。

从各基金管理公司的客户维护费来看，客户维护费支出最多的公司为华夏基金[微博]，达到3.53亿元，之后几名分别为南方、广发、工银瑞信[微博]、嘉实和易方达，而这几家支出的客户维护费均超过2亿元。

理财周报记者发现，相较2012年，名次略有变化，虽然前六名名单不变，但嘉实和易方达明显排名下滑，这被业内人士再次归因于其在电商上的大力投入。

“余额宝走的是纯电商路线，所以不用看也知道他的尾随很低，而嘉实和易方达也分别参与了好几家平台，所以旗下也有不少产品的尾随降低。”沪上一家大型基金内部人士透露道。

所以在数据中，我们不难看到，挂钩余额宝的天弘增利宝2013年全年客户维护费支出为0。

但是嘉实和易方达尾随所占的比例却没有降低。2012年全年，这两家公司尾随占比分别达到12.95%和14.83%，而2013年这两个数据分别为13.5%和15.04%，略有上涨。

“这或许就是基金发行上的变化了。”上述内部人士分析道。在基金发行逐渐由审批制向注册制逐步转变的过程中，新基金发行频率越来越快，2013年全年共成立439只产品（A、B类分开计算），其中嘉实共发行19只，易方达也发行了14只产品。

有渠道人士对记者表示，大公司在尾随上的议价能力依旧不高。“跟规模业绩等均无关系，在尾随这方面基金公司一点话语权都没有。”

但是记者发现，华夏、南方、以及上述提到的嘉实和易方达尾随占比依旧排在行业倒数，并不算高。

上述人士对记者透露，除尾随之外，各种费用都会有，主要的就是综收和激励费用，银行也会给客户经理一些激励费用，看他们能拉到多少业务，这个激励费用可能就是由银行和基金公司按比例出。所以这一部分是基金公司避不开的，可想而知每年基金公司得交给渠道多少资金。

而在大型基金公司中，给予渠道尾随占比最多的为工银瑞信，虽然贵为银行系基金，其2013年依旧给出了27.61%的尾随占比，招商基金也给出了26.04%的占比。相比较而言，天弘基金规模排名第二，但尾随占比却只有9.82%，仅次于泰信、宝盈和民生加银，这三家尾随占比分别为0.41%、8.85%和8.98%。

天弘基金再一次进入视野，2013年底的数据显示天弘资产规模达到1955.76亿元，天弘增利宝在当中所起作用至关重要，天弘也依托该产品收取了不菲的管理费。

记者分析后发现，虽然天弘基金在尾随占比上支出较少，但年报中并未统计基金公司支付给第三方平台的尾随佣金，而这一笔资金天弘无疑会给出一个高昂的数值。

ETF连接产品尾随占比最高，新发基金尾随增长已成趋势

数据显示，74家基金公司平均尾随占比为22.24%。占比最高的英大基金尾随占比高达68.58%，远超第二名浙商基金的49.54%和第三名安信基金的49.23%。

但是英大旗下2013年全年仅有2只产品，分别为英大纯债A和英大纯债C，这两只产品就高达68.58%的尾随着实让人吃惊。

从单只产品尾随占比来看，记者梳理数据后发现，排名前十的均为ETF连接基金，位居首位的为银华上证50等ETF联接，其2013年全年支出客户维护费为8.28万元，但收取的管理费仅为0.74万元，占比竟高达1120.43%，英大自己贴补7.54万元。

另外仍有50只产品尾随占比超过100%，均为ETF联接基金。华泰联合王乐乐对此解释道，ETF基金多为场内交易，基金收取的管理费较少，“支付的尾随是一开始根据首募规模来支付，随后收取的管理费却因为大部分资金进入场内交易而大幅减少，占比必定高。”

在其他基金中，单只尾随占比最高的为光大添天盈A和天添盈B，尾随占比均达到98.84%，而鹏华产业债作为新基金中尾随占比最高的基金，这一数值也高达91.97%。

可以看到，去年发行产品中依旧以固收产品为主，而这些产品平均尾随占比超过40%。

王乐乐对记者透露道，新发基金尾随增长是这些年的趋势，无论大公司、小公司均是如此。

可以看到，去年成立的华夏聚利尾随比例达到50%，嘉实如意宝也达到52%。

“不发不行，股东有绩效指标。你不发股东嫌你贡献利润太低，你发了，股东嫌你没赚到钱，都很矛盾。但是一般股东都是要求发的。”沪上一家大型基金公司市场部人士称。

沪上一家新基金公司人士对记者坦言，目前银行在尾随方面的要求并未因为电商的大规模进入而有所调整，该怎么收依旧怎么收，所以新基金公司目前对公募热情并不高。“一般新基金一发，我们第一年就算白干了。”

“一发亏三年”，基金行业一直流传着这样一句话，但是由于存量竞争的压力，基金公司又不得不发。“基金公司也有抱怨，但是你有看到有基金公司真正去做吗？说到底，直销没希望，指标又压在头顶，只能硬着头皮发，做了一年就等于在帮别人打工。”上述新公司人士坦言。