大智慧阿思达克通讯社3月18日讯，招商地产（000024.SZ）周一发布2013年度报告，尽管毛利率出现下滑，但净资产收益率（ROE）的提升显示招商地产的高周转模式奏效。机构预计，公司2014年的开发规模将维持高速增长，销售应可维持20%左右增速。
据招商地产2014年经营计划，今年全年销售金额目标为“突破500亿元”，相比2013年432亿元的全年销售金额，则增长至少在16%。
国泰君安预计， 招商地产2014 全年可售货量在 800-900 亿元，销售金额在 520 亿左右，同比增长约 20%。银河证券则预计，公司2014年的净利润为50.6亿元，每股收益为2.95元,将增长20%。
银河证券认为，招商地产要在未来五年要达到“千亿收入、百亿利润”，这意味着未来五年的销售以及利润的复合增速将保持在18%以上才能实现。目前，招商地产进入了接近30个城市，基本上完成了区域布局，在市场规模与房价上涨幅度有限的背景下，公司要实现这个目标，关键要考验公司在已经进入的核心城市，能否体现出持续拿地、区域深耕的能力。
为保证销售货量，招商地产继续加大开发规模。招商地产在2013年新开工面积有大幅增长，在建规模以及竣工规模也随之扩大。2014年，公司继续保持高增速的开发规模，全年计划新开工面积548万平米、竣工面积294万平米、年末在建面积990万平米。
值得一提的是，一向维持较高毛利率水平的招商地产，目前已经不能维持超过30%毛利率水平，但公司ROE有所提升，表明高周转模式奏效。
银河证券表示，招商地产的规模增长已经告别了前几年的低基数,进入了20%-30%之间的高增速阶段。毛利率下滑，这与当前土地市场竞争日益激烈的背景下已属不易。而ROE的提升，则与公司“快建设、快去化、快入市”的高周转策略取得收效密不可分。
据年报显示，招商地产2013年房地产开发业务毛利率也从2012年的31.9%下滑至27.5%。但值得注意的是，随着周转率的提升，招商地产的ROE有所提升达到16.7%，相比2012年提升了1.5个百分点。
本文来源：大智慧财经
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王晓易_NE0011
