赖小民:关于规范我国资产管理市场发展的建议

2014-03-11 16:01:38 来源: 网易财经 举报
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一、“泛资管时代”背景

自十八届三中全会提出深化经济体制改革以来,我国金融业改革新政不断,资产管理领域就是其中之一。金融改革在资产管理领域的特点就是各类金融机构的资管业务分割局面被打破,银行、信托、保险、证券、基金、期货、私募等各类金融机构均全面介入资管领域,“泛资管时代”已经来临。

总体来看,“泛资管时代”呈现三个特点:第一,销售渠道得到扩展,证券和保险机构代销产品范围扩大。其中,证券公司销售产品的范围从原有的券商集合理财产品和基金产品,进一步扩大到包括银行理财产品、保险产品、信托产品在内的几乎所有产品类型。保险公司也被允许代销基金产品,丰富了保险公司的产品组合。第二,资管牌照全面放开,财富管理市场竞争日趋激烈。目前,几乎所有金融机构的资管业务牌照都有所放松,公募基金牌照也向资产管理机构全面开闸。证监会、保监会和银监会先后出台多项政策,为资管牌照松绑,促进了各类机构资管业务的交叉融合。第三,投资范围显著拓宽,以保险、证券投资范围放松力度最大。券商资管方面,进一步放松了一般集合计划、限额特定资产管理计划以及定向资产管理,并进一步放宽了券商自营业务范围。保险资管方面,进一步放松了在债券、股权和不动产投资、金融产品以及境外投资的范围。基金公司方面,将其投资领域从现有的上市证券类资产拓展到非上市股权、债权、收益权等实体资产。

二、“泛资管时代”面临的问题

目前,随着我国经济的快速发展和国民财富规模的迅速增加,我国资产管理市场迎来了黄金发展期。但与欧美发达国家相比,我国的资产管理行业还处在起步发展阶段,资产管理市场尚不成熟,相关法律、法规还处于不断完善的过程中。我国资产管理市场还存在一些亟待解决的问题:

(一)竞争激烈但风险防控责任不明确

“泛资管时代”为金融市场各参与主体提供了广阔舞台。随着我国资产管理市场“闸口”逐步放开,越来越多不同背景、不同实力的参与主体涌入资管市场,市场竞争日趋激烈。为抢占市场、拓展生存空间,金融机构不断加大金融创新力度,一时间各类所谓创新金融产品充斥资产管理市场。对此,一方面要肯定金融创新在活跃和丰富我国资产管理市场方面的积极作用,另一方面也切不可对其中隐含的风险掉以轻心。由于资管业务打破了资金通过金融机构直接与客户对接的模式,资金传导链条变长,通道成为资金流转中的重要一环,一定程度上模糊了责任边界,加大了风险防控难度。因此,如何划分风控责任、有效防控风险就成为“泛资管时代”必须面对的问题。

(二)现有监管体制不能实现“泛资管时代”风险全覆盖

“泛资管时代”为各类金融机构提供了“同台逐鹿”的平台,愈来愈多的产品创新意味着金融产品涉及的金融业务增加,风险也愈来愈复杂。但在风险监控上,一方面我国不同金融机构分别由银监会、证监会和保监会进行监管,另一方面跨越传统边界的金融创新产品却在不断涌现,很多涉及监管真空地带。因此,若要有效监控“泛资管时代”可能存在的金融风险,避免发生系统性危机,就需要不断探索和完善“泛资管时代”监管模式,尽快实现风险监控的全覆盖。

(三)缺少引导,服务实体经济仍存在不足

资管行业对盘活社会资金、服务实体经济有重要意义,但当前还存在资金传导链条长、大量资金投向房地产和过剩产能行业的问题。仍需加强引导,使资产管理市场的资金切实流向实体经济,有效支持中小企业发展。

三、建议

(一)厘清各类金融机构在资产管理市场中的定位,避免无序竞争

建议:梳理各类金融机构在资管行业中的相对定位以及可开展的各种资管业务,避免越界经营;明确不同类型业务对接过程中的风险责任划分,提升各类资管机构的经营管理能力和风险管理能力;规范资管机构在资管产品销售中的宣传行为,提示产品的风险,对高收益率、保底等夸大和虚假宣传进行打击;对投资者加强风险教育,使购买理财产品的投资者真实了解产品的风险。

(二)加强监管协调,提升监管效率

建议:加大对“泛资管”的监管力度,明确政策导向、监管规则和监管责任,研究完善“泛资管”的监管政策与法律法规;加强资产管理行业的监管协调,从宏观调控和保护金融消费者利益的高度协调相关部门,在各类金融监管部门完善相关政策法规的基础上,促进有关资产管理政策的衔接和一致,防止监管套利;进一步完善资产管理市场的数据统计和信息收集工作,加强资管市场中系统性金融风险监测、评估和预防。

(三)进一步完善金融资产管理公司职能,增强金融资产管理公司业务功能

我国的金融资产管理公司从专业的不良资产处置机构发展壮大而来,积累了丰富的资产管理处置经验,具有专业化、多样化的资产托管、经营、管理能力和业务手段。建议:进一步完善金融资产管理公司职能,不断增强金融资产管理公司的业务功能,打造“真正的资产管理公司”,进一步丰富我国资管市场主体,努力发挥金融资产管理公司在优化资源配置、推动资管市场规范化发展方面的积极作用。

东静 本文来源:网易财经 责任编辑:王晓易_NE0011
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