董文标：进一步推进我国信贷资产证券化

提案人：董文标（全国工商联）

主题词：商业银行  信贷资产  证券化

内  容：

信贷资产证券化可以降低信用风险在银行系统的高度集中，优化银行资产负债结构，增强商业银行的风险抵御能力，并且能够为银行发展中间业务、进行金融创新和资本市场改革和发展提供新的产品。因此可以说，信贷资产证券化是商业银行适应新资本和流动性监管要求的需要，也是金融体系稳定发展的需要。

为促进信贷资产证券化这种金融创新技术的实施，我国金融监管部门以及商业银行自2005年起进行了广泛的探索，出台了一系列相关制度，并由部分商业银行试点运行。截止2014年1月，银行间市场共发行30单资产证券化项目，发行规模约1127.4亿元。

虽然我国开展信贷资产证券化业务将近10年，但和欧美等发达市场经济体相比较，我国信贷资产证券化业务的发展仍比较缓慢，究其原因，主要在于制度、观念、市场环境等方面的诸多约束。为加大信贷资产证券化在我国的实施力度，国家有必要在总结试点经验的基础上，进一步出台相关政策。

一、改革审批制度，促进证券化业务常态化发展

信贷资产证券化业务在国内已试点运行多年，且已有一系列的规范性文件，可以说信贷资产证券化业务已具备一定的发展基础，因此建议将资产证券化业务由试点阶段向常规化发展阶段转变，由审批制向核准制乃至注册制转变，实现业务常规化发展。并随着业务规模的不断扩大，有的放矢的解决发展中面临的投资者结构、产品流动性、法律法规等方面的问题。

二、制订并完善资产证券化相关的法律法规

鉴于目前试点中所存在的一些制度缺陷，建议中国人民银行、中国证监会、中国银监会、中国保监会在总结试点经验的基础上，把经得起实践检验的试点政策和相关管理办法，通过立法程序将其制度化、法律化，在适当时机出台专门的资产证券化法。同时修订《公司法》、《证券法》、《商业银行法》、《基金管理条例》等，以资产支持证券作为立法规范的类型，明确证券化交易中特殊目的机构的法律地位、市场准入和退出方式，以及会计处理和税收原则。例如在法律层面完善资产证券化中的担保权属变更登记制度，在会计层面对证券化资产出表的会计认定建立统一明确的标准。

三、丰富参与群体，提高证券化市场的深度。

第一、扩大发起人范围，允许更多的商业银行开展信贷资产证券化，逐步允许金融租赁公司、消费金融公司、财务公司等机构开展信贷资产证券化。

第二、建议在强化监管的前提下,进一步放宽对境内外机构资金入市、投资方向与规模的限制,在法律上放宽对银行、保险资金进入资本市场运用的限制,引导并鼓励保险公司、企业年金、全国社保基金等偏好资产久持，流动性需求较低的非交易型机构投资者参与资产证券化投资，壮大机构投资者队伍，鼓励机构投资者平等参与资产证券化交易，促使投资主体多元化、社会化。

第三、采取多种措施提高产品流动性：适时推出做市商制度，增加银行间做市商报价机制；尝试跨市场发行，允许信贷资产证券化产品通过交易所或银行柜台市场进行发行；逐步探索多种交易方式。