利率市场化和汇率形成机制改革需稳步推进

随着全面深化改革进入深水区和攻坚期，各项改革如何突破最后的堡垒，备受公众关注。在金融体制改革领域，利率市场化和汇率形成机制改革，依然是金融系统代表、委员热议的焦点。

今年的政府工作报告提出，继续推进利率市场化，扩大金融机构利率自主定价权。接受记者采访的全国人大代表、人行广州分行行长王景武表示，央行的利率管理体制正在向市场化平稳过渡，在利率形成中市场机制作用明显增强，金融机构、金融消费者等市场主体对利率的适应性和敏感性都得到提升。未来应该遵循近期、近中期、中期步骤，稳步推进利率市场化。

目前，我国在货币、债券市场的利率已实现市场化，在存贷款领域，只有存款利率上限仍未放开。从3月1日起，中国（上海）自贸试验区小额外币存款利率上限完全放开，表明了我国利率市场化沿着渐进式改革的轨道稳步推进。

在利率市场化的攻坚阶段，面临着许多挑战。市场对存款利率市场化有着强烈需求，余额宝、微信理财通等互联网金融产品的走红，表明金融消费者有着财产保值增值的愿望。而余额宝等产品的收益率明显高于活期存款，正是受到金融消费者青睐的直接原因。但存款利率市场化对我国金融体系的稳定性是一个极大的挑战，亟待继续提高金融机构的自主定价能力，逐步适应利率市场化进程，防止给金融体系带来震荡。

存款利率市场化改革无疑需要设计有效的路径，其中，市场利率定价自律机制是一个重要环节。然后，市场利率体系需要逐步完善，尤其是央行应当完善利率调控框架和传导机制，在具备这些基本条件后，再适时放开存款利率管制。业界人士认为，虽然目前存款利率仍未完全放开，但随着竞争的加剧，不少银行都推出了替代银行存款的短期高收益理财产品，这在一定程度上提高了银行的资金成本，不少银行机构对利率市场化实际上已经具备了较强的适应能力。而未来自主定价能力和流动性风险，将成为对商业银行的最大考验。

不仅如此，利率市场化改革还应当与加强利率监管协同推进。近些年，“影子银行”的膨胀反映出市场对贷款利率市场化也有需求。而且随着交易主体的增多以及竞争压力的加大，金融机构对于利率创新产品有着较大热情，但是一些产品存在违规行为。针对这种情况，有不少来自金融系统的人大代表建议，应当赋予人民银行利率监管权。

对于汇率形成机制改革，政府工作报告提出，扩大汇率双向浮动区间，推进人民币资本项目可兑换。王景武表示，自2005年汇改至今，人民币汇率基本接近均衡水平。今年人民币汇改应当致力于加大市场供求决定汇率的力度，提高国内国外两种资源的配置效率，促进国际收支平衡。

利率市场化对金融业改革发展的意义不言而喻。逐步放开利率管制，意味着整个金融体制以及金融市场结构都会发生变化。而长期以来，一些银行机构存在着财务软约束，这会在一定程度上掣肘其经营行为的市场化。因此，在深化金融改革时，必须同时考虑改革与稳定两个因素，平衡好二者的关系，否则可能会造成金融系统无法承受的动荡。可以预见，随着市场化的逐步推进，金融机构的优胜劣汰也很可能会出现，而银行竞争的首要表现就是利率价格的大战。因此，在推进改革的同时必须建立系统性风险处置机制，其中包括推进存款保险以及破产清算制度等。