上海凯宝:痰热清胶囊有望在二季度上市

2014-03-06 17:47:32 来源: 中金公司
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要点

近日,我们调研了上海凯宝,公司高管介绍了经营情况和未来发展规划。

产能瓶颈逐步打开。三期工程于13年12月底通过新版GMP 认证现场检查,2014年起逐步释放产能,未来三年内痰热清注射液的年产能有望达到1亿支。

产品线快速扩充。痰热清胶囊于13年12月获得生产批文,有望在二季度上市;痰热清口服液和花丹安神合剂处于Ⅲ期临床总结阶段;疏风止痛胶囊处于Ⅲ期临床研究中;痰热清注射液5ml 规格有望拓展儿科和老年用药,目前正在进行对小儿支气管肺炎、老年人慢性阻塞性肺疾病加重期的有效性再评价临床研究。新版GMP 认证给公司带来机遇,有望借此机会并购好品种,优化重组自身产品线。

高端和基层双管齐下。痰热清2013年进入5个省的基药增补目录(新疆、吉林、广西、辽宁、广东)。未来公司将继续开拓三甲等高端医院市场,同时推进基药增补和招标工作。目前覆盖3500家医院,每年覆盖的二级医院新增300~500家。

禽流感疫情受益品种。痰热清入选卫计委《人感染H7N9禽流感诊疗方案(2014年版)》和国家中医药管理局《人感染H7N9禽流感中医医疗救治专家共识(2014年版)》推荐用药。今年禽流感疫情较去年同期严重,有望促进销售。

建议

我们维持2014/2015年EPS 预期分别为0.81/1.06元,同比增长30%/30%,对应P/E 为22X 和17X。公司成长确定,内生外延齐头并进,产品结构有望继续丰富,具备很高的安全边际。维持“推荐”评级,目标价24元。

康振宇 本文来源:中金公司 责任编辑:王晓易_NE0011
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