3月3日，全球瞩目的两会正式开幕。
A股市场也洋溢着喜庆的氛围：上证综指、深证成指、中小板指、创业板指等四大指数全线上涨，两市共有63只非ST股涨停，一片普涨之势。
其中，环保等两会题材股成为了“排头兵”。环保板块暴涨6.38%，雪莱特、科林环保、三维丝、创元科技等10只股票涨停。
环保成两会行情先锋，机构单日抢筹6000万
在经历了前期的充分预热后，两会行情终于迎来了爆发期。
3月3日，借着两会开幕的大好日子，两会题材争先恐后一展身手。其中，环保板块近10只股票涨停，板块暴涨6.38%，表现最为抢眼。
从三维丝、雪莱特等热门环保股的龙虎榜数据中可以看出，包括华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券营业部等著名游资以及机构均早已大肆抢筹。
其中，华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券营业部近一个月内三度出现在三维丝的交易龙虎榜上，累计交易金额达7390万元，无论交易金额还是交易次数都位列所有游资俱乐部第一位。
机构同样对三维丝情有独钟。数据显示，2月21日，一大机构大幅买入6333万元三维丝，占该股当日总成交比例的12.73%，比当日卖出席位前五名累计抛售的金额还高，机构对环保题材的看好程度可见一斑。受此影响，当日三维丝大涨9%。
三条投资思路深挖国企改革
环保股行情如火如荼，如果投资者未能赶上环保这趟两会首班车，也不必过分焦虑。理财周报记者发现，根据历年的炒作规律，受两会期间陆续发布的重大消息影响，两会题材仍将反复活跃，具备一定的持续性。
从今年来看，环保概念已先行，国企改革、军工、民生等两会高度关注的热点或将轮番表演。其中，呼声最高的当属国企改革。
招商证劵策略研究团队表示，两会期间应拥抱改革主题，从三方面深挖国企改革：国企改革有望构成全年的主线，如中石化启动销售业务重组、上海鼓励国有跨国企业、广东加快推进混合所有制经营，投资思路可围绕提高资产化率（重组、资产注入），优化国有资产布局（业务结构调整）以及混合所有制（战略投资者、股权激励）等几方面展开。
32位投资总监看两会：国企改革可能超预期
2014年两会今日在京召开，基金公司的投资总监们最关心的“两会”看点是什么呢？《中国基金报》为此采访了32位投资总监。
调研发现，投资总监们最关心的问题主要围绕着经济体制改革、行政体制改革和民生问题展开，多位投资总监认为，国企改革政策方面最有可能超预期。市场面上，有超过八成的投资总监对两会后行情持偏谨慎态度，经济增速下滑超预期和资金面紧张成为制约目前市场的两个重要因素，节能环保、医疗养老、新能源、国企改革等板块最受关注。
最关心经济体制和行政体制改革
两会即将出台的政策将影响今年乃至未来5至10年的重要投资主题，资本市场为此十分关注。被问及“两会最关心的问题”时，投资总监的答案大多围绕着经济体制改革和行政体制改革展开。
一位投资总监表示，从经济角度看，本次两会将贯彻和执行十八届三中全会的精神，并遵照中央经济工作会议的部署，坚持市场化、调整经济结构、改善收入分配，在宏观政策及目标、产业政策、经济改革措施、行政体制改革措施等四大方面的内容将会成为关注的重点。这一观点是目前的主流，多位投资总监的关注点基本围绕着这四大问题展开。
“去年李克强总理提出，‘凡公民能自决的，政府都要退出；凡市场能调节的，政府都要退出’，希望两会能够进一步解释其中的含义；其次是简政放权，简政放权承接第一个问题，体制内编制需要一定的缩减；第三是环保，过去一年雾霾问题受到极大的关注，相信环保问题会被提到一定的高度，落实环保不仅需要强制降低过剩产能、管理排污企业，还有很多其他工作要做。”深圳某投资总监说。
对于最希望两会解决的问题，投资总监们将关注点放在“简政放权”上，有投资总监希望出台放松金融、户籍、社会保障等方面管制的政策，还有投资总监希望行政体制改革迈出实质性步伐，减少行政审批事项。此外，一些投资总监希望尽快出台存款保险制度、金融机构破产法等政策，让市场对未来存款利率放开进程有所期待。
国企改革或超预期
对于今年两会政策是否会超预期，除了6位投资总监表示很难预测外，超预期和不会超预期的投资总监“势均力敌”。更有多名投资总监明确指出，国企改革出台政策最可能超预期。
安信基金投资部总经理姜诚认为，超预期的可能性比较大。和他一样支持会“超预期”的投资总监给出理由是本届政府改革决心很强。
对于超预期政策的方向，上海一家大型基金公司投资总监表示，最有可能超预期的是土地改革和国企改革，因为土地改革关乎稳定，国企改革关乎发展。其他投资总监各有观点，较为一致的是对国企改革的预期，提及国企改革政策或超预期的投资总监达到7位。
“新领导人上台已经进行了一系列的先期改革，改革大方向方面超预期的可能性不大，但是在改革的时点和改革力度、决心方面可能有超预期的可能。可能涉及的有国企改革、环保、民生等方面，以及对部分新兴产业的政策倾斜、过剩产能的整合等。”这一位投资总监的观点非常具有代表性。也有投资总监认为，在地产调控、资源价格市场化、行政改革等方面会超预期。
认为不会超预期的投资总监则说，去年十八届三中全会已超预期，今年两会重在落实，再超预期的可能性不大，更关注三中全会公布方案的落实情况。
多数偏好成长股
两会究竟是激活蓝筹股行情还是助长成长股估值？32位投资总监的答案仍倾向于成长股。
数据显示，16位投资总监明确表示将重点布局成长股，占比达到50%。而认为成长股和蓝筹股兼有机会的基本占据剩下大部分，单纯看好蓝筹股行情的投资总监比较少。
“此次两会会把市场引向偏主题的蓝筹股，而后经过对IPO重启、经济数据、流动性压力等的利空消化，市场还会选择成长股。”这位投资总监从市场角度分析成长股的机会。还有投资总监也表示会投资成长股为主，蓝筹股需要大量资金推动，即使反弹也难以持续，市场机会仍主要在代表新经济的成长股上。
赞同“二者均有机会”的投资总监数量也很多，比较有代表性的观点是，两会国企改革政策或超预期，相关投资标的主要是蓝筹股，而代表经济转型方向的环保、信息安全、军工的多是成长股，所以蓝筹股和成长股都有部分板块有机会。还有人士认为，目前成长股的分化表现已渐渐凸显出基本面较好、值得长期投资的标的，而在周期股中，一些企业正在从实体运营转型互联网经营。“真正的成长股不靠两会也能涨，中国经济深层次的问题不解决，蓝筹股就不会涨。”还有投资总监如此直言。
“不应该把那些僵尸股票说成是蓝筹股，那是对‘蓝筹’两个字的侮辱。但改革有可能激发出僵尸的活力。”一位较看好蓝筹的投资总监说。也有投资总监对成长股表示忧虑，“两会开始之前，市场已经对相关的成长股票进行预热，甚至有些股票已经有一定泡沫，如果两会出台的政策仅仅符合预期，甚至低于预期的话，这些股票可能会有压力。”
从整个调查来看，投资总监对看好的板块较为趋同。有观点称，“节能环保、医疗养老、新能源、国企改革这四个板块可能最有机会。因为这四个板块在两会期间出台超预期政策的概率较高。”这基本成为投资总监共识。此外，互联网、环保、消费电子、传媒等行业也被投资总监提及较多。
经济和资金面困扰市场
当被问及影响市场最重要的因素时，几乎所有的投资总监都提及经济下滑超预期和资金面紧张问题，而将管理层推动改革的决心视为重要利好因素。
姜诚表示，困扰市场的主要问题是无风险收益率的高企，降低了投资者对权益类产品的偏好；有利因素是当前股市整体隐含的长期回报率已具吸引力，尤其是一些已经在市场化环境中经历了考验的蓝筹股，估值水平和长期前景决定的隐含长期回报率是最关注的因素。
另一位投资总监则表示关注三大因素，一是经济在未来两个季度面临下行风险，二是资金成本高企，三是二季度将是地产、矿产等信托到期高峰，债务风险集中爆发，经济走向是市场关注重点，央行对于货币市场利率的调节同样要密切跟踪，而有利因素是市场估值比较低，同时管理层正在正确的道路上进行改革。
“上证指数不涨很正常，创业板疯涨也正常，市场反映该反映的东西，不能为了涨而想办法让它涨。长期看，股市的制度建设是最重要的。”一位投资总监说。（证券时报网）
本文来源：理财周报
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王晓易_NE0011
