交银施罗德:PMI下滑 经济温和回落势头或延续

2014-03-03 11:14:34 来源: 网易财经 举报
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【事件】

上周末公布的2月中国制造业采购经理指数(PMI)较1月回落0.3个百分点至50.2%,略超一致预期50.1%。

【交银施罗德观点】

交银施罗德分析,在分项指数中,新订单指数下降0.4个百分点至50.5%,生产量指数下降0.4个百分点至52.6%,就业指数从48.2%下降到48%。

交银施罗德分析认为,当前经济或仍处于回落过程中。自去年4季度以来,经济持续温和回落,从过去两个月的高频数据和一些软数据来看,经济回落的势头或仍在延续。预期即将公布的CPI、PPI和经济增长数据整体上或会进一步验证经济的偏弱态势。

交银施罗德进一步分析,在库存周期层面,合并1、2月份数据来看,呈现产成品库存上升、原材料库存指数下降的格局,对后续经济增长可能不是很有利。

不过,春节因素以及数据的基本符合市场预期,使得2月PMI数据的重要性有限。历史上其他年度的春节当月PMI均低于上月,春节长假对制造业影响非常明显。

此外,就业指标的季节性下降,我们认为尚无需过分担忧。从历史数据来看,就业指标通常会在1、2月出现大幅下降,但随着生产经营活动在春节后的扩张,可能会呈现快速回升。

张帆 本文来源:网易财经 责任编辑:王晓易_NE0011
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