图为美豆、美豆粕净多持仓(单位:张)
上周,美豆合约非商业净多持仓继续小幅攀升,逐步接近去年的净多高点。自去年12月起,市场多头介入的积极性较高,非商业多头持仓量一直在21万张以上,而非商业空头持仓却始终徘徊于7万张一线,基金空头明显较为谨慎。
截至2月4日当周,美豆合约非商业多头持仓较前一周继续增加1万张,空头持仓则减仓0.25万手,美豆基金净多持仓较前一周续增1.2万张,至16.5万张。2月11日,USDA将公布月度供需报告,美豆供需平衡存在进一步趋紧的预期,这或使基金多头继续保持较为乐观的情绪。
美豆粕、美豆油净多持仓也跟随美豆持仓走高。但美豆粕以多头加仓为主,而美豆油以空头获利离场为主。综合两者持仓的变化可以判断,外盘粕强油弱的格局仍在延续,但油粕比价短期内仍难以降低。
国内方面,美豆市场较为明显的多头格局给连豆粕提供较好的支撑,配合近月基差的利多效应,豆粕近月合约仍处于易涨难跌的格局。而连豆油方面,由于油脂与外盘具有更直接的价格联动性,鉴于外盘空头减仓,连豆油或已完成阶段性底部的建立,建议豆油空单亦选择离场观望。(上海中期 朱罡)