震荡收阳 三类股再现涨停潮

周五，两市震荡走高，延续反弹态势。沪指最高触及2060点，创反弹以来新高。深成指盘中涨逾1%，短期受制30日均线。创业板再次大涨逾1%，刷新历史新高1493点。板块方面，互联金融、新能源汽车、新三板等题材板块涨幅居前，盘面全线飘红，再现涨停潮。

华讯财经监测数据显示，今日上证综指开盘2037.67点，最高2060.99点，最低2034.45点，收报2054.39点，上涨12.21点，涨幅0.60%，成交823.46亿；沪市815家上涨，153家下跌；今日深证成指开盘7771.58点，最高7908.89点，最低7760.20点，收报7855.14点，上涨66.37点，涨幅0.86%，成交1444.54亿；深市1364家上涨，338下跌。

【观点】

华讯财经认为，消息方面，1、中国人社部：将深化养老保险顶层设计研究，研究渐进式延迟退休年龄政策，制定养老保险基金市场化、多元化投资运营办法。2、媒体称国务院同意由央行牵头成立互联网金融协会。3、广东新一轮国资国企改革头炮已经打响。省属国企商贸资产、旅游酒店资产重组工作，日前进入正式实施阶段，所涉企业均在广东省国资委旗下。统领全省新一轮国资国企改革的方案，有望上半年正式出台。 华讯视点：结构性行情继续演绎，两市逾50家个股涨停，赚钱效应明显。预计春节前行情会持续好转，可逢低关注年报预喜、大消费、大信息服务产业等潜力板块和各项政策利好导向主题机会，回避短期涨幅较大但无业绩支撑的题材炒作。

机构谨慎看待周期股行情

1月以来，A股市场延续了围绕创业板展开主题投资的基本格局，创业板指数连创新高。与此同时，周期行业蓝筹股在本周中一度大涨，令市场开始关注周期股是否将在新的一年中迎来触底反弹的契机。但综合券商研究人士观点分析认为，短期内经济基本面难有改善，本周蓝筹股的短暂强势可能只是昙花一现。

多家券商认为，宏观经济已经出现回落迹象。银河证券首席经济学家潘向东表示，2013年12月份投资增速已开始下滑，主要是由于第二产业投资增速下滑导致。第二产业中，建筑业投资出现大幅下滑，制造业投资也出现回落。同时，由于中央对地方政府的考核出现变化，以及中央对地方负债的清查，以政府为主导的基础设施投资出现明显回落。

民族证券也认为，从去年12 月当月数据来看，基建投资增速已回落至个位数，减速明显；实体经济投资回报的改善有助于支撑制造业投资增速，但化解过剩产能的政策将对制造业投资增速构成压制。综合判断，2014 年投资增速将有所下行，基建与房地产对经济增长的支撑作用将有所减弱。

券商普遍认为，目前经济运行于潜在增速水平，处于弱供给和弱需求相对平衡的状态。这为进一步的结构转型政策留下了空间。但短期经济存在下行压力，预计2014 年一季度经济增速较去年四季度下行是大概率事件。而汇丰1月PMI数据不及预期，也在一定程度上印证了这一观点。

在宏观经济面消息负面的背景下，券商并不看好市场短期内发生风格转换。长江证券认为，维持偏紧的货币政策，促进经济去产能、去杠杆是改革推行的必须条件。春节临近，市场亦面临一定的资金流出压力，市场将继续延续前期有亮点、无全局性机会的特征，市场对成长股的热情短期可延续。

同时，目前市场对于信托等信用产品到期如何兑付的问题关注度提升，相关事件的不同解决方案将会影响市场风险偏好度的影响。中信证券认为，信用风险上升和信用事件爆发对A 股最直接的影响主要是压制市场整体估值和降低市场参与者风险偏好；在信用风险较高和流动性紧平衡的环境下，A 股市场中部分资源类行业、传统制造业中的产能过剩行业与房产建筑产业链的高负债节点压力更大。

国泰君安认为，即将到期的中诚信托“金开1号”30亿矿业信托将考验中国信托业一直以来的“刚性兑付”不成文惯例。如果非标准化债权资产刚性兑付的预期进一步确认，资金会进一步加速流向非标资产。当前市场风险偏好上升的趋势将得到进一步强化，市场结构不会发生改变，A股市场也将延续低迷走势。

国泰君安分析乔永远表示，无论刚性兑付的原则打破与否，市场对增长的预期都将继续下调，这一背景下未来只有主题投资机会的确定性最强。