互联网彩票应理性应对“春天”，正视行业天花板

大智慧阿思达克通讯社1月22日讯，A股互联网彩票板块连日大涨，多位业内人士表示，该轮行情可视为500彩票网美股上市刺激下的余波；更受行业年度数据发布，以及本月20日多省福彩中心接受手机彩票资质申请传言影响。

分析认为，受制于固定的销售收入分成比，行业红利未来仍聚焦在行业龙头，及产业链软硬件设备商。彩票业务与主业难有协同且营收占比较低、彩票业务用户及运营积累不足的“涉彩”公司值得警惕。

**理性应对多重利好，正视行业天花板**

500彩票网上市引来市场高关注。截止22日，500彩票网股价已超过40美元/股，较发行价翻两番。据熟悉500彩票网的资本人士介绍，该网站在竞彩细分领域的用户积累及用户体验表现出色，且占据互联网彩票第一股的先发优势

市场增速也催生高预期。财政部最新数据显示，2013年全国共销售彩票3093.25亿元，同比增加478.01亿元，增长18.3%。此外，体彩市场年内还将伴随南非世界杯迎来爆发。互联网彩票将极大程度体现与线下投注的差异性，和跨时差同步赛事的便捷性。

但板块内公司并非都能均沾利好。本社梳理发现，目前已实际开展有互联网彩票业务的A股不足10家，高鸿股份（000851.SZ）、粤传媒（002181.SZ）、数码视讯（300079.SZ）等3家相关业务平台仍在筹备研发中。另有5家为设备制造及印刷企业。

多位业内人士强调，国内公益彩票不同于国外博彩业务，并无高风险高收益的预期。资料显示，目前国内特许发行的彩票有中国福利彩票和中国体育彩票，分别归口民政部和体育总局系统发行销售。互联网彩票行业资深人士苏葭表示，国内彩票受益分成中有50%为返还金，35%为公益金，上述产业公司只能参与分享余下15%分成；而落实到互联网彩票公司约有10%的分成。该分成比例为固定比。

彩通咨询本月16日发布互联网彩票市场分析报告，2013年全国互联网彩票规模达销售420亿元，增幅82.6%。以上述分成比例测算，国内相关公司将分得逾40亿元收益，“虽增速很高但若不是这行排名前十位的公司，利润规模也没多大了”。其还表示，虽终端设备商销售情况稳定，但其利润率接近工业生产细分行业的水平。

苏葭还透露，彩票毕竟是一种概率游戏，因此互联网彩票网站还存在较严重的用户流失、用户ARPU指不高、用户导流成本高等问题，用户规模提升成为业绩增长主要途径之一。

**垂直类行业网站龙头后势可期，外延并购忌从零开始**

苏葭表示，未来互联网彩票公司的竞争会体现在专业性和用户平台上，“有积累沉淀的公司更易压缩运营成本，扩大用户规模提高粘性，做足用户体验，提出更便于购买的新玩法”。

据彩通咨询报告显示，目前互联网彩票行业主要为专业垂直类网站、综合及电商网站彩票频道的竞争。其中，综合及电商类网站的彩票频道由于依靠平台较完善，用户数量较多、支付手段方便等优势，2013年发展较快。专业垂直类网站则由于起步较早，网站数量较多，仍占据互联网彩票半数以上的市场份额。

目前A股板块公司中，安妮股份(002235.SZ)、高鸿股份、鸿博股份（002229.SZ）、粤传媒、数码视讯等股以自主研发切入互联网彩票行业销售发行，人民网（603000.SH）、大智慧（601519.SH）等股则以并购垂直类网站实现业务覆盖。中体产业（600158.SH）、上海普天（600680.SH）、冠豪高新（600433.SH）等股则仍主要提供终端设备。就现有业务进度分析，较早开展自研、外延并购类公司业务开展较快。

苏葭表示，自主研发公司中，警惕从头做起的举动，在现有时机切入较难完成技术及运营积累；外延并购应注重与传统主业的融合，没有很好的协同效应、彩票营收规模占比较小的公司极难坚持，易导致彩票业务最终的萎缩。此外，他还提出，部分公司已深度参与手机彩票游戏玩法设计，此举有望一定程度扩大佣金分成比例。

发稿：张婧熠/王雪/古美仪 审校：李明选

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