鼎捷软件:专注于ERP领域 走精品发展战略

2014-01-16 14:56:30 来源: 东莞证券 举报
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投资要点:

公司成立30年以来一直专注于制造业和流通业ERP软件领域,客户拥有数达到3万多家企业,2001年进入大陆市场,2009-2012年公司营业收入CAGR为20.7%,归属母公司净利润CAGR为37.1%。

公司核心竞争力及募投项目分析。公司核心竞争力主要体现在差异化竞争,专注于制造业和流通企业,走精品战略路线,同时不断扩张到其他行业。公司募投项目主要是对现有七大产品进行升级,同时加大运维及研发体系建设,我们认为公司募投项目主要围绕主营业务展开,从产品、服务到研发水平来提高公司的核心竞争力。

盈利预测与估值。我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.84、1.03、1.29元,根据3家样本可比上市公司2013、2014年平均PE分别为24.8、19.0倍,我们认为公司2014年合理估值区间18-22倍,对应的询价区间为18.5-22.6元。

风险提示。竞争加剧导致毛利率下降、人力成本风险、技术风险。

张先茂 本文来源:东莞证券 责任编辑:王晓易_NE0011
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