回首2013年，在主板市场表现较差、创业板涨势的背景下，坚持成长投资风格的农银汇理基金表现优秀，尤其是基金经理付娟，其管理的农银消费主题、农银中小盘去年分别获得58.19%、43.74%的净值增长，在海通证券评价的同期326只同类基金中分别排名第八和第十七。
笔者访问了农银汇理基金研究部副总经理付娟。
宏观判断：2014年创业板仍不乏结构性机会
付娟表示，大环境的变化主要包括三个方面原因。第一个是经济基本面的变化，2013年是憧憬经济从底部开始往上回升的一年，而2014年的预期是经济往下筑底的一年；第二个是流动性的变化，2013年尽管6月份流动性出现了紧张的局面，但是相对全年，流动性依然较好；第三个是估值的变化，2013年年初，成长股或创业板的估值绝大部分处在21倍、22倍左右，目前它们的估值普遍在25倍以上，一些甚至已经达到30倍。
投资策略：“进攻+平衡”掘金2014年
基于以上原因，付娟的投资策略则将由“进攻”转为“进攻+平衡”。她指出，2014年在进攻之外，将会配置一个更加均衡的组合。
付娟表示，创业板2013年的一个热点是传媒板块，而随着创业板指数构成发生变化，2014年新兴产业中很有可能出现其他板块走强。她强调，由于消费行业定义广，投资局限较少，2014年将会继续坚定看好传媒、光伏、油服这三个板块。
投资风格：“放大镜”式精选坚守的成长股
付娟表示，基金的业绩来源于三大因素：择时、行业配置和个股选择。
个股选择上，付娟指出，在看准了行业之后，公司投研团队会对个股进行“放大镜”式的研究，包括公司治理及经营管理能力、收入、盈利能力、PEG指标等。
在上述严格的要求下，农银汇理基金通过持续坚守“成长股”投资风格，根据海通证券报告，农银汇理旗下权益类基金2013年净值增长率达33.06%，近三年、近两年绝对收益排名居行业前列。
本文来源：东方早报
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王晓易_NE0011
