存量发行漏洞:奥赛康大股东67倍市盈率套现32亿

2014-01-09 18:30:13 来源: 网易财经 举报
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网易财经1月9日讯 奥赛康1月9日发布首次公开发行股票并在创业板上市发行公告称,本次发行股份数量为5546.60万股,其中新股数量为1186.25万股,公司控股股东南京奥赛康投资管理有限公司转让老股数量为4360.35万股。本次发行价格72.99元/股,发行市盈率为67倍。按照4360.35万股的老股转让股数计算的预计老股转让资金近32亿元。

新股发行改革的新《办法》中规定,老股转让部分资金不归发行人所有。那么这笔资金的收益属于谁呢?网易财经连线了首创证券研发部副总经理王剑辉、长城基金宏观策略研究总监向威达他们均表示控股股东转让后资金及收益归控股股东所有。

此事引发了不少市场人士的质疑:老股东岂不是可以借此摆脱"三年锁定期"的限制而提前套现?并且市盈率还高达67倍,新发行制度是否存在明显漏洞?

为遏制新股发行“超募”,新股发行体制改革配套细则将IPO超募与“老股”减持挂钩。12月2日,证监会发布《首次公开发行股票时公司股东公开发售股份暂行规定》(下称《规定》)。今后,若根据IPO询价结果,预计新股发行募资金额超过募投项目所需资金总额的,发行人应减少新股发行数量,否则老股东就要减持股份。

针对这样在高发行价、高市盈率情况下套现的情况,王剑辉对网易财经表示,新股发行改革推出存量发行的意愿是好的,监管层推出存量发行是希望是一种制约,制约超募现象。但是IPO开闸后在市场的追捧下,大股东通过存量发行在如此高发行价情况下套现,并不是市场愿意看到的。他认为在目前政策框架下,市场有人愿意买单,大股东套现也是没有办法的事情。

向威达也认为,出现这种现象是没有预料到的,对于奥赛康,他表示,从招股书上看,近3年公司确实有较好的增长。但是他也认为这种现象不合理。

网易财经查询了奥赛康的招股意向书,数据显示,奥赛康2010年--2012年净利润分别为9434.2万、1.51亿元、2.42亿元,复合增长率达到61.11%,2013年前三季度实现净利润2.7亿元,同比增长39.1%。公司预计2013年全年实现净利润较2012年增长40%-50%。

一名业内人士分析称,目前来看,奥赛康业绩增长迅猛,产品都还不错,大多是高端仿制药,主要产品也进入了医保目录,上一轮县以上采购中标情况很好,但下一轮就难说了。此外,国家仍存在对《医保目录 》和基本药物中包括消化类、抗肿瘤等药品下调最高零售价格,药品降价成为趋势。

事实上,2006 年以来国家发改委对药品的最高零售价实行了多次下调。在最近一次消化类药品和抗肿瘤类药品最高零售价下调中,涉及奥赛康14个主要产品,其降幅在15.8%-38.48%之间。

网易财经通过大智慧数据查询发现,如今医药板块整体市盈率不足40倍,奥赛康何以支撑如此高的估值?更有市场人士质疑,奥赛康将成下一个海普瑞

既然出现了这种情况,市场该如何面对,监管层能有什么措施能避免再出现呢?

王剑辉认为,出现这种情况,但是新股发行制度改革也不能朝令夕改。问题的根源在高发行价上,不排除有机构有意哄抬询价,监管部门应该跟踪询价过程,如果有确凿证据证明有机构或个人有哄抬报价行为,这就是操纵市场,应该重拳出击。

向威达则认为,可以采取一次批准多次发行的方式,在弱市的情况下,可以减少市场扩容的压力,进而减轻对整个股指的压力,同时也能规避此类情况发生。

高瑜 本文来源:网易财经 责任编辑:王晓易_NE0011
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