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桂浩明:明年不具备牛市的条件

2013-12-16 19:08:36 来源: 网易财经 网易号 举报
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桂浩明:明年不具备牛市的条件

网易财经12月16日讯 以“重建改革逻辑”为主题的2014网易经济学家年会今日举行,上海申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明表示,明年不具备牛市的条件。

桂浩明指出,明年有一个比较大的因素出现,如果IPO要出,牛市一定是两个条件:上市公司业绩充分好,第二是流动性充分多,他认为很明显明年不具备。

他强调,明年的市场不一定在指数上,特别是在综合指数上不能带来太多惊喜,应把更多的注意力关注结构性的调整和板块集中。

以下是文字实录

主持人杨玲:桂总,前面两位一位相对谨慎一位相对乐观,您是以哪个为靶子赞同哪一位、反对哪一位请亮出观点来?

桂浩明:去年的网易论坛是我在主持,当时没有发表观点,去年实在熬不住就发表了。我说13年会比12年好一点,某种意义上确实是好一点,从大盘来看目前来看已经没有什么悬念了。至于说明年,几位都从宏观开始讲,我认为就是七上八下,比七高一点比八低一点。我们研究7和7.5有什么区别?我们研究是没有区别。如果定7.5也不可能多多宽松。所以对货币政策讲得很明显不松也不紧。很明确就是利用这个时候我们就要重塑力量来调结构了。我想对股市来说既然是这样的话,股市又面临着比较大的改革,今年实际上都是隐而不发,我们指数是一个区间的波动,是结构性的行情。我想明年有一个比较大的因素出现,但很明显如果要发IPO要出牛市一定是两个条件:上市公司业绩充分好,第二是流动性充分多,那就是2007年下半年扩容非常多,很明显明年不具备。

桂浩明:反过来是不是会大跌呢?现在上证指数的位置是十几年前的位置,十年涨幅为零,这是我们最忌讳的情况但也不能不说。第二,50指数市盈率是世界上最便宜之列。这种情况下指数再怎么跌没有意外的因素恐怕也很难。应该说指数空间是不大的,我想随着时间的推移会有越来越多人淡化指数,很难这个当中可以占到多少便宜。但这并不意味着明年没有机会,大的方面我们要增进结构性调整,这种情况下意味着我们有一些行业还会有更多的发展,当然有一些行业会主要调整或者说会冷落。今年所出现的周期性行业相对偏弱,新兴行业相对偏强这本身是市场的选择,这是有合理性的。最近有人对创业板有很多不同的想法,新三板要跌因为是转板。我想难道做创业板的资金就只做创业板,做主板资金不能进入的吗?关键要看现在国家重点要发展哪一个领域?或者说这个领域中是他们的上市公司集中在哪里?或者我们潜在的公司又集中在哪里?这个是一个思考的逻辑。也就是说政府希望政策导向来发展,如果是符合方向、符合规律的是不是会得到市场资金的支持,资本市场会不会对它作出有机的调整?

桂浩明:第二,不管怎么说应当承认股市中的资金是紧缺的。银行说业绩不错,但都是没有钱的。我们没有可支付的能力的需求。明年会不会变呢?我想面对这么高的利率恐怕很难。因为现在很多资金一看年化收益率有8甚至是更高的安全产品凭什么要买股票,在无风险收益率上要加上风险补偿,如果是8%甚至是更高有多少可以吸引他呢?所以目前是很缺乏的,明年的资金面状况我们是很难想象的。所以这种情况下即便有很高的投资价值,恐怕也难有好的表现,恐怕更多的机会还是集中在中小型的企业,也就是成长型的可以带来市场发展方向的,符合改革和产业结构调整的。明年市场运行的特征来说,和今年相比不会有太多的变化,我们可以吸引更多的资金进入资本市场,但我想这是一个良好的局面,五年做不到我们看十年,既然看明年只能说现在来看明年的市场恐怕并不一定在指数上,特别是在综合指数上给大家带来太多惊喜,我们还是把更多的注意力关注结构性的调整和板块集中。

高瑜 本文来源:网易财经 责任编辑:王晓易_NE0011
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