美国金融监管三巨头：联邦存款保险公司(FDIC)，美联储(Fed)和美国证券交易委员会(SEC)本周二投票批准了备受期待的沃克尔规则（VolckerRules）。
此举是美国改革银行业的重要一步，其将有助于避免美国银行业再次出现需要政府救援的重大危机。因为沃克尔规则将改变金融市场的投机行为，防止大银行拿客户的存款作高风险的赌注，同时让华尔街的高层承担更大的责任。
沃克尔规则的主要内容有两条：一是禁止银行开展自营交易，并对银行可以从事的风险工具投资进行了限制，二是限制银行制定鼓励高风险交易的薪酬制度。2012年3月摩根大通“伦敦鲸”事件造成了衍生品押注高达65亿美元的亏损。但假如该押注达成了预期收益，摩根大通的交易员将得到高额奖赏，而一旦失败终究还是由客户承担损失。
中国银行业应该借鉴沃克尔规则。近年来中国理财产品市场爆发式增长。根据中国银行业协会的数据，截至2013年9月末，中国理财资金余额99182亿元，相比2007年底的5300亿元资产规模增长了近18.7倍。表面看，理财产品属于银行代客理财赚取手续费的中间业务；但实际上不少银行已经使这种理财服务接近于自营交易。
中国证券报 2012年就 曾披露某银行发行的一款非保本浮动收益理财产品： 该产品的募集规模为20 亿元，期限 60 天 ； 投资金额 超过 200万元 时 ， 最高 预期收益率 为 5.2% ；当 理财资产运作超过最高年化收益率的部分 将 作为银行投资管理费用。 这等同于为银行高管和交易者提供鼓励高风险交易的薪酬奖励。而央行在 2013年一季度 货币政策执行报告 中也首次确认： 资金池理财产品已具备自营业务的属性 。
中国商业银行这些变相的自营业务主要投向于房地产和地方融资平台。目前看这两个领域的收益确实很高，但投资者应该祈祷中国地方债和房地产泡沫所积聚的巨大风险永远不会有爆发的那一天。否则，中国应该及早借鉴沃克尔规则。
本文来源：网易财经
作者：张达
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