网易机构预测：三季度GDP同比增7.7% CPI增2.8%

网易财经10月10日讯 网易机构预测指数第十九期对GDP、CPI、信贷、和进出口等数据进行了预测，结果显示三季度中国GDP或同比增长7.7%。9月CPI或增2.8%；PPI跌幅继续收窄，或下降1.4%；进出口依旧疲弱形势不乐观，出口、进口或增6.5% 和6.8%；固定资产投资保持稳定，或增20.2%。

三季度GDP同比增速或反弹至7.7% 外资银行看好中国经济

二季度GDP增长7.5%创三个季度新低，机构预测在一系列政策微调刺激下三季度GDP增速将反弹，预测均值达7.7%。其中，美林美银和德意志银行都给出了7.9%的最高预测值，反映出外资银行对中国经济走势较为看好。申银万国给出了预测最低值7.6%。

交通银行分析称：6月份以来，在国务院推出的一系列确保“经济运行在合理区间”的政策支持推动下，经济增速已经开始呈现出企稳态势。首先，从先行指标来看，当前经济运行呈现明显走稳态势。7、8两月国内PMI指数持续反弹，8月份当月更是达到51%的年内高点，显示前期稳增长政策已经开始起效，企业对未来经济运行的预期明显改善。根据发电量、铁路货运量以及中长期信贷增速模拟的克强指数从６月份已经开始出现连续三个月回升。该指数对GDP有一个季度左右的领先性，这也预示着三季度国内经济增长动能可能转向扩张。其次，内外需求持续回暖将促使经济整体运行平稳。就出口而言，在世界经济增速“弱势复苏格局”基本确立的背景下，我国的出口需求将趋于回暖。投资方面，在政府出台的一系列确保“经济运行在合理区间”的政策支持推动下，国内固定资产投资增速仍将保持较快增长，但制造业投资增速持续下滑将制约其向上的空间。消费需求方面，下半年即有利好也有利空，预计总体仍将保持稳定。综合国内、外需求逐步恢复的判断，预计三季度国内GDP的环比增速将出现启稳回升，同比增速上升为7.7%左右。

9月CPI增幅或提高至2.8% PPI跌幅继续收窄

机构预测的9月CPI增幅均值为2.8%。最低预测值来自德意志银行的2.6%，而申银万国和兴业证券都给出了高达3%的最高预测值。工业生产者价格指数方面，花旗银行预测最高值为-1.2%，银行证券预测最低值为-1.6%，总体均值-1.4%。PPI跌幅收窄印证了经济阶段回暖。

华泰证券分析认为：食品项中，除了水产、水果、食用油等价格环比出现小幅下调，其他项目价格环比均上升，其中，涨幅最大的是蔬菜价格，其次是蛋类与肉类价格。居住类价格环比价格仍在回升。此外，交运价格在9月应略有回调。大宗商品近期尽管有所反弹，但从具体分项来看，主要是食品、油脂、家畜等价格在反弹，金属价格也出现了反弹，而工业原料及纺织品价格仍在下滑。国内生产资料价格环比仍在反弹，但反弹幅度已低于8月份。显示出旺季不太旺的特征。

9月出口或增长6.5% 外贸复苏缓慢

对于9月对外贸易各家机构预测的出入较大，出口增速方面东北证券给出了9.7%的最高值，同时东北证券也给出了进口增长10.9%的最高值。银河证券则对出口和进口分别给出了4.7%和4%的增速最低预测值。机构预测9月外贸顺差均值285.6亿美元。

交通银行分析称：自9月起欧美发达经济体相继进入了传统的消费、经营旺季，因而基于历年同期出口增速反弹的经验数据预判，9月出口增速也将继续企稳增长；其次，在近期美国经济复苏态势延续、欧洲经济景气指数有所改善的大背景下，国际航运明显趋于活跃，截止9月25号波罗的海干散货指数大幅跃升至2127点，创下了近两年内的新高，国际海运市场的活跃助推了9月中国出口增速的反弹。不过，受近期新兴市场普遍面临资本外逃、币值下跌冲击，9月人民币对多币种重现了较明显的被动升值走势，从而在一定程度上加大了出口增长的压力。最后，综合考虑到去年同期“出口高增长”基数，我们预计9月中国出口同比增速小幅回调至6%左右。进入10月美国政府债务上限的“府、会之争”预计将再次上演，短期内美国经济不确定性的风险再次有所加大，预计受此不利冲击影响，未来中国对美出口增速可能重现增长压力。同时，在美联储QE退出预期临近，新兴市场普遍面临资本外逃、币值下跌的冲击之下，未来中国对新兴经济体的出口增长压力也可能会有所加大。最后，考虑到去年下半年一度出现的“出口剧增”，预计由此产生的高基数也将在一定程度上制约未来数月出口增速的反弹高度。

投资消费以及工业增加值保持平稳

参与预测的16家机构对于前9月中国工业增加值，固定资产投资和社会消费品零售额同比增速的预测均值分别为10.1%，20.2%和13.5%，与前期数据相对保持稳定，不会出现较大波动。

华泰证券分析认为：7月以来经济反弹动力不强、后劲有限，库存周期缺少明显的被动去库存阶段，库存周期短期化，补库存难以持续。尽管9月汇丰PMI依然较强，但经济反弹的动能已经悄悄减弱，宏观数据或还难以体现，但中观数据已显露出一些疲态。本轮经济反弹能否持续需要等到10月数据出炉才能证伪。基建投资是这几月拉动投资的主要动力，但去年同期的高基数制约了基建投资在9月份的数据表现。制造业投资近两月出现反弹，这与经济反弹带来的预期改善有关，但制造业产能仍然过剩，随着经济反弹动能的减弱，制造业继续追加投资的可能性较低。房地产投资受存地减少及资金面收紧影响，有缓慢回落趋势。暑期结束，社会消费品零售总额通常会较8月明显增加，今年在反腐、调结构的压力下，环比增幅或略有降低。但以汽车销售、家电销售为代表的耐用消费品在低基数效应下会有回暖。(张达)