8月份CPI同比上涨2.6%，环比0.5%，基本符合市场预期；PPI同比-1.6%，环比0.1%，工业领域通缩显转好趋势，对A股构成明显利好。
8月份CPI同比上涨2.6%，较7月份回落0.1%，当前通胀较为温和。根据国家统计局测算，CPI同比2.6%的涨幅中，新涨价因素约为1.5%，去年价格上涨的翘尾因素约为1.1%，较7月份减少0.7%，超出了新涨价因素增加部分，这是CPI同比回落的主要原因。新涨价因素较7月增加0.6%，表明未来通胀存在上行压力。
同7月份类似，食品价格上涨依然是CPI同比上涨的主要拉动力量。8月份食品价格同比上涨4.7%%，带动CPI整体上涨约1.54个百分点。肉禽及其制品价格上涨7.2%，带动CPI整体上涨0.52%，对CPI拉动作用较7月份增大，鲜菜价格上涨5.2%，带动CPI整体上涨0.16%，鲜菜价格对CPI的冲击明显减弱。猪肉价格处于上升通道中，将为食品价格和CPI整体上行带来持续的压力。
8月份PPI同比下降1.6%，环比上涨0.3%。PPI环比转正表明工业领域通缩持续发展的趋势得到遏制，经济企稳回升明确。政府稳增长增加内需、美国退出QE预期下美元走强带动大宗商品价格上涨等因素是促使PPI环比转正的主要原因。PPI环比转正促使企业利润回升，对A股构成利好；但是PPI同比依然为负，表明工业领域依然不容乐观。
8月份CPI数据显示通胀温和，为货币政策调整留下了空间，但我们判断下半年货币政策依然会保持中性偏紧的状态。判断依据有三：第一，改革和经济结构调整是高层确定的经济工作重心，去杠杆、去产能的压力巨大，从根本上制约了货币政策放松的可能；第二，美元走强带动国际大宗商品价格上行，我国面临的输入型通胀压力增加；第三，猪肉价格处于上升周期带动食品价格持续上行，未来通胀存在较大上行压力，但突破全年控制目标的可能性不大。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
