网易财经7月讯 网易财经《意见中国--网易经济学家访谈录》栏目近日专访了澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚。他曾任职于香港金管局与世界银行,并长期致力于宏观经济与金融市场研究。他关注经济与金融市场的变化,在经济领域发表过很多点评文章。他如何看待六月份发生的钱荒?他对破解地方财政危机有何建议?中国现行的房地产调控政策真的能够使房价下跌吗?
以下为访谈实录
网易财经:一直以来关于“地方债务”问题大家都非常担心,如果说:钱荒发展下去的话,地方债务会不会发生一种危机?
刘利刚:我们要看另外一些数据,在今年以来虽然说经济不是很好,但是我们的房地产的这种市场非常活跃,我们又看到在很多的城市里面地价在往上升。地价上升等于说:地方政府财政的这一轮的过程当中,可能变得不错。这样一来呢,可能是即使有这种“钱荒”的状况,对地方政府、地方债可能影响并不是那么大。
我觉得解决地方政府债务的问题,应该看是不是我们能够允许地方政府在下一步能够自己直接发债。我们所看到的一些新的政策的改革的端倪,就是财政部今年又允许更多的地方政府自行发债。如果说这样的一个政策能够波及到所有中国地方省市的话,我觉得地方债的问题不应该是一个很大的金融风险。在现在特别是我们观看地方政府的负债,我们还没有看到地方政府的资产。其实地方政府的资产还是很多的,他有地方的国有企业、地方的银行,还有土地,还有公共设施。就是说他的资产方还是相当大,如果说他们能够自己自行到债务市场去融资的话,地方政府现在的风险要比我们远远所想的要低的多。但是如果我们允许地方政府发债,也要有一些机制约束地方政府不要过度的发债。比如:看一些其它国家的经验,如果允许地方债务发债,必须要求地方政府有一个最高的债务法。
一个地方政府最高它的债务上限是多少?比如:40%地方的GDP。同时要求地方政府有一个预算平衡法,这样一来它的赤字就不会一直的积累变成更大的债务。有这样的财政规则的约束,会抑制地方政府过度的发展,同时我们应该引进市场对地方政府融资行为的约束,那就是评级公司应该要仔细看一看地方政府的收入和支出,他是不是有这个能力去发这么多债。这样一来呢,我认为地方政府的财政必须向市场透明。财政一透明的话,我觉得它会引入地方人大对地方财政的监督,我们的纳税人也可以向地方政府监督,使他不至于过度的去发债,过度的去建一些没有效益的公共设施。所以说呢,我觉得我们应该从这个角度上来看地方政府财政建设的话,我觉得我们能够允许地方政府发债,它的后果可能会造成很好的一种财政的状况,就是说地方政府的财政会变得更加透明,同时市场也好,中央政府也好,纳税人也好,会对地方政府的财政有一个更有效的监督,这有利于中国下一步民主监督的进一步的建立。
网易财经:刚才你说的地方财政透明这个问题,好像目前来说应该还无法达到,比较困难。
刘利刚:我觉得我们其实用一个“胡萝卜加大棒”的政策,允许他们发债,但是地方政府必须使他地方财政更加透明,他必须向评级机构和市场透露他的税收的状况,这样一来可以促进地方政府的财政逐渐的透明化。