海关总署今日公布6月份贸易数据。6月当月，出口1743 亿美元（同比-3.1%），进口1472亿美元（同比-0.7%），贸易顺差271 亿美元。
进口和出口增速显著低于预期。6月进出口同比增速较5月（出口1%，进口-0.3%）继续下滑，显著低于我们的预测（出口5%，进口9%）和市场预期（出口3.9%，进口6.2%）。尽管5月份高基数影响在6 月份消退，由于6 月环比增速极低，同比增速并没有如期回升。6 月出口环比下跌4.6%，进口环比下跌9.3%，为历年6 月份的最低水平。从季调后环比增速来看，出口年化下跌55%，进口年化下跌48%，均位于历史较低水平。
分地区看，对美国出口增速回落，对日本和欧盟出口增速略有回升。分贸易方式看，加工贸易出口增速下跌超过一般贸易出口，6 月加工贸易出口同比下跌10.2%，一般贸易出口同比增长1.6%。套利交易减少影响贸易数据增长。6 月份特殊监管区域物流贸易出口和对香港出口继5 月大幅回落后继续下滑，但趋于平稳，显示贸易数据已经基本挤去了套利资本流入的水分。这一方面归功于海关部门加强了对虚假贸易活动的监管。另一方面，近期美元长期利率回升，人民币贬值预期加剧，美元兑人民币的套利空间大为降低，套利资本流入的动力减弱，反而存在资本流出的压力。
出口前景年内难以显著改善。1 日公布的制造业PMI 指数中出口订单大幅下降1.7 个百分点至47.7，反映出口前景难以改善。今年以来人民币有效汇率升值幅度较大，尽管6 月份人民币对美元升值趋缓，但美元指数走强仍然带动人民币相对于一揽子货币的升值，人民币汇率走强抑制出口需求。内需仍然偏弱。疲弱的进口增速反映内需增长也较为乏力。6 月原油、铁矿石、未锻造的铜及铜材等进口价格继续下跌，统计局9 日公布数据显示6 月PPI 环比继续下跌，反映国内需求仍然偏弱。
季度净出口贡献回落。6 月贸易顺差271 亿美元，较5 月份的204 亿美元扩大，符合季节性回升的规律。1 季度，海关口径下的贸易顺差同比增加400 多亿美元，GDP 口径下的货物和服务贸易净出口拉动经济增长1.1 个百分点。2季度，贸易顺差657 亿美元，低于年同期的684 亿美元，净出口对GDP 贡献也将显著下滑。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
