2013年下半年的投资策略，是沿着战略性新兴产业的方向，在行业轮动以及滞涨的行业中挖掘机会
2013年7月3日，星期三。创业板继续大涨1.97%，收盘报1104.58点，盘中创下1108.49点的反弹新高。
无论是收盘点位还是盘中高点，创业板指数均创下了近3年半以来的新高，距历史最高位1239.60点也仅剩下不到12%的距离。
在经历了6月的“钱荒”洗礼之后，创业板率先实现了一个完美的V型反转，随后连续两日调整，但已无碍创业板大势趋好。
近两周内，40只创业板个股创下历史新高，这是355只创业板个股的11.27%。这一数字与此前众多顶尖投资人士指出的“创业板只有10%是真正成长股”惊人吻合。
这一串串的数字，让那些大声疾呼“5倍市盈率大盘蓝筹股才是股市未来”的声音显得如此的苍白无力。“创业板持续走强一方面是大经济背景传统经济乏善可陈，而代表经济转型方向的经济表现出一些亮点。”曾任某大型基金公司投资总监的一位著名私募负责人表示，“在这种背景下，投资机构大幅调整持仓结构，导致市场出现巨大分化。”
经济转型大逻辑
中国经济转型，这早已是个讨论了无数遍的话题。政府最早提出“从粗放的经济增长，到集约的经济增长的转变”，是国家的“九五”计划。
在国家政策的指引下，刚刚踏入21世纪，上海便率先开始了“转型”，此后深圳等越来越多的城市前仆后继，但结果却都不尽人意，甚至光说不做。以至于，多年来经济转型几乎一直停留在字面上，效果甚微。
不过，自去年以来，情况有所转变。
2012年5月，国务院常务会议讨论通过了《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，提出了节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料以及新能源汽车等七大战略性新兴产业的重点发展方向和主要任务，并提出了20项工程。
更令人欣喜的是，新一届政府经济转型升级态度坚决，信心十足，甚至愿意为此付出经济增速放缓的代价。
在刚刚过去的6月份，“钱荒”事件让人触目惊心：银行间拆借利率、回购利率均创下历史最高点位，更上演了股票市场和债券市场的“双杀”。
其中，上证综指一个月内从2334点暴跌至最低的1849点，跌幅高达21%。
很多人将本轮大跌归咎于央行的不作为，大呼货币宽松时代不再。其实换个角度来说，此次央行也在给市场释放另一个积极信号，那便是管理层对经济转型的态度。
“中央银行听任货币市场利率高企的背后，可能暗含着与过去几年经济增长模式告别的政策含义，并以此向市场传递清晰的政策信号，从长期来看，我们认为这样的转折十分必要。”安信证券首席经济学家高善文认为。
近期召开的国务院常务会议中也清晰指出，“研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施，引导信贷资金支持实体经济，加大对‘三农’和小微企业等薄弱环节的信贷倾斜。”
过去27年，中国M2年复合增长达到21.1%；2013年3月份，M2正式突破百亿。哪里缺钱了？如何谈得上是货币紧缩？
央行只是在透露一个信号：这么多的存量资金，应该盘活，从房地产等产业转移到真正需要的产业去。
“过去10年是粗放式的重工业化时代，以银行、钢铁、有色和煤炭等产业为代表；未来的十年则是消费和服务的时代，TMT、环保等产业将影响和改变我们的生活，也代表着产业转型发展的方向。”自去年以来就只关注创业板投资机会的上海阜盈投资管理有限公司董事长张卫民表示，“有色煤炭钢铁等产能过剩行业像是上世纪90年的日本股市，而创业板则像上世纪90年代的美国纳斯达克。”在经济转型动真格升级的大环境下，创业板显现了无法比拟的优势，悄然走出了大牛市。
统计显示，最近两个星期内，有86只股票在经历黑色六月后创出历史新高，其中创业板个股40只，占据近半江山。另外46只个股中，中小板和主板分别占21只、25只。
从另一个角度来看，2013年上半年创业板指数大涨42%，而同期沪指大跌13%。创业板涨幅前三十的股票均翻倍，掌趣科技（300315.SZ）、中青宝（300052.SZ）、东方财富（300059.SZ）、和佳股份（300273.SZ）、乐视网（300104.SZ）等五股半年大涨逾200%。其中，掌趣科技以300%的涨幅居首。与之形成鲜明对比的是，以中国石油（601857.SH）、中国铝业（601600.SH）等为代表的200多只蓝筹股在同期迭创历史新低。
行情三大催化剂
除掌趣科技、中青宝、东方财富、和佳股份以及乐视网外，上半年涨幅前十的另外五个创业板股票分别是：三五互联（300051.SZ）、迪威视讯（300167.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、富瑞特装（300228.SZ）以及网宿科技（300017.SZ），上半年以来涨幅分别达到194%、178%、172%、159%和138%。
10大牛股中，有8个股票来自TMT，其中信息服务行业有6个，电子行业1个，信息设备行业1个。此外，另外两只来自医药生物和机械设备行业。
10大牛股清一色来自战略性新兴产业：新一代信息技术、生物和高端装备制造。由此已经可以预见资本市场下半年的投资思路：沿着战略性新兴产业的方向，在行业轮动以及滞涨的行业挖掘机会。
前期占据绝对主角的TMT也可以为后续机会的把握提供借鉴。
对比2013年创业板十大牛股发现，牛股普遍有三宝：高增长、高送转以及大小非解禁。
在这十个股票中，有7个股票一季度净利润均同比大幅增长。其中，和佳股份、中青宝和富瑞特装一季度净利润同比增长都在100%以上，中青宝以450%的同比增长率居首。
不过，检验真假成长股的中期业绩大都要在8月份才能揭晓。
“创业板中真正的持续高增长股只有10%，那些细分行业的领头羊和已经取得技术壁垒的高成长公司将不断创出新高。而随着业绩的持续高增长，这些公司市盈率将明显下降，所以短期市盈率偏高有合理泡沫是正常的。” 张卫民显得较为乐观。
十大牛股还有一宝，便是高送转。众所周知，高送转个股容易引发资金哄抬，向来是游资追逐的主题。
数据显示，十个股票中掌趣科技、和佳股份、东方财富、乐视网、三五互联和迪威视讯都在前期公布实施了高送转，10送10已是家常便饭。领头羊掌趣科技更是推出了10送12来吸引投资者眼球。频繁和高送转再加上炙手可热的TMT概念，引无数游资为之折腰。就2013年上半年来看，华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部强势崛起，以370次上榜和47.02亿元的成交额，勇夺2013年上半年上榜次数和成交金额双料冠军。创业板另一个半年大涨107%的智云股份（300097.SZ）便是该营业部的代表作之一。
“我们营业部资金在数千万、数亿以上的大户和私募都很多，具体数字不方便透露。”该营业部内部人士表示。一位业内资深人士则指出，有民间股神之称的林园就藏身于此。
十大牛股的第三宝，则是大小非解禁。数据显示，十大牛股中有6个股票在今年的5月份至12月份有大小非解禁。大小非在解禁前发布利好与游资共同拉高股价，早已不是什么秘密。
机会与风险并存
“创业板的疯狂是不需要原因和逻辑的，（A股）下半年看不出来机会，我认为创业板和大盘股都没戏。”一位大型基金投资总监显得较为谨慎，“如果不能闲着，打新股炒新股吧，那是确定的机会。”
另一位基金经理表示，“目前整体仓位低，大家都没有明显调仓，静观其变。”
机会永远与风险并存，50倍整体市盈率的创业板也如此。短期来看，投资者需注意IPO重启和业绩中考对创业板的影响。中长期来看，要做的是抓住通过年中业绩考核的那10%，而不是继续争辩创业板是否已出现大牛市。
理财周报市场预期监测系统
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创业板的疯狂是不需要原因和逻辑的。下半年暂时看不出机会，都没戏。如果不能闲着就打新股炒新股，那是确定的机会。
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短期的市场风格而言，价值与成长之间，价值股需要基本面回归，建议现阶段可以更多关注新兴成长行业，比如机械、化工、电子计算机等。
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下半年市场会继续表现出分化的特点，虽然创业板已经有明显结构泡沫，但估计会继续保持活跃，大盘蓝筹可能有反弹，但还难以出现大的机会。
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总体而言，经济仍有下滑风险，但鉴于货币政策已经由偏紧转向了中性，风险释放较多，短期A股整体大幅下跌风险已经不大。因此，投资策略上应保持中等偏低仓位，配置防御性强的公用事业、消费品和低估值蓝筹股，耐心等待小盘股回调后的抄底机会。
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近年来在市场需求和相关政策的推动下，我国肉羊产业发展迅速，已成为世界上羊肉产量最多的国家，年增速接近10%。从投资角度来看，我国肉羊养殖行业未来核心竞争力为创新肉羊品种，提高产出率，发展养殖技术，降低养殖成本，推行规模化养殖，从而快速在行业中做大做强。
（注：1号监测点来自公募基金投资总监，2号监测点来自券商策略分析师，3号监测点来自优秀私募基金，4号监测点来自保险资金投资总监，5号监测点来自产业基金投资人）
延伸：
本文来源：理财周报
作者：张伟贤
责任编辑：
王晓易_NE0011
