网易财经6月28日讯 2013年陆家嘴论坛在上海举行,渣打银行大中华区研究主管王志浩在回答网易财经关于“钱荒”的提问时表示,银行间利率飙升后,大银行并不知道市场发生了什么,所以他们不愿向市场释放流动性。
王志浩称,信用风险、金融风险一直存在的,影子银行发展的地下钱庄、信托、理财产品等肯定会有一些问题,银行体制内也有一些问题,影子银行体制内也有问题,这个问题应该能够慢慢的解决。
文字实录
网易财经:近期中国银行间拆借利率大幅飙升,引起市场的恐慌,您认为是什么原因造成的?
王志浩:可能大部分的人都;可能最容易的一个回答就是:中央银行、人民银行是故意的不提供流动性,他们的目的可能是让每一家银行更好的关心他自己流动性的情况,更好的去管理他自己流动性的情况。有一个教训吧。基本上央行在说:每一家银行要自己管自己的流动性,不能一直靠银行不断的提供这些资金。可能这是一个比较好的教训吧。
网易财经:您认为现在突然银行出现了“钱荒”主要是因为什么呢?
王志浩:上周四、上周五利率上升了之后,每一家银行都不是特别清楚发生什么事情,而且也不知道央行有什么目的、有什么想法,所以说很多大的银行他们都有资金,小的银行都缺资金。大的银行因为不知道到底发生什么事情,央行到底做了什么,所以他们有一个很简单的、很自然的一个决定。我手里的资金要是放出去,不知道明天会怎么样。“流动性”还在系统,“流动性”还在市场里,可是有流动性的银行不愿意放出去。然后就是后来央行出来说:“我们的目标是这样,银行必须自己关心自己的流动性,如果有真正问题的话,我们当然要提供银行需要的流动性。”
星期四、星期五大家基本上不懂发生了什么事情,所以有一个比较奇怪的情况。
网易财经:您认为中国影子银行的问题,是否会带来一些信用风险?
王志浩:信用风险、金融风险一直存在的,影子银行有各种各样的东西——地下钱庄、信托、理财产品。影子银行我们觉得肯定会有一些问题,银行体制内也有一些问题,影子银行体制内也有问题,我们总感觉这个问题应该能够慢慢的解决吧。
网易财经:在今年年初以来人民币升值幅度很大,近似单边的升值会带来什么样的影响?它是否能够继续持续下去呢?
王志浩:我们的判断人民币今天差不多到位了,它今天的水平从“有效汇率”的角度来讲,应该是差不多了。可以用很多模型来判断人民币要升值、人民币要贬值,人民币是不是到位。最后的一个证据是贸易顺差法身什么事情?我们还是有一个贸易顺差,那我们要看看过一段时间新的;今年人民币已经升了差不多8%,半年之后8.9个月之后新的人民币水平到底对出口,到底对进口有什么影响?我们需要时间。我们看看半年之后中国的贸易顺差还是很大吗?还是很大的话,我们可以继续升职。不大的话,已经小了很多,那就不用升值了。可能央行的想法是OK,差不多了吧,今年下半年不要再升,我们看看吧,过一段时间,看看情况怎么样。
升值汇率的话,当然会影响出口,但是也会鼓励进口,所以说两边都有,一边是不好的影响,但是进口方面对中国经济有很大的帮助。所以说,半年之后我们再说吧。
网易财经:您是怎么看待最近CPI目前还不是太高,您觉得在未来是否有通胀的预期呢?
王志浩:去年年底或者去年第三季度,我们在做今年预测的时候,我们是认为今年的CPI可能要高一些,大概4%左右。但是中国经济的复苏是比较慢的,这个我们都知道了。而且食品价格,尤其是猪肉和鸡肉这些肉类产品,它们今年的价格跌了不少了,已经稳定了、已经开始在反弹,但是总体来讲它们是下降了。
所以总体来讲,我们现在认为CPI今年应该不是一个问题。今年可能大概2.5%左右的CPI的平均数。
网易财经:目前有很多的中国经济学家会担心,可能中国会遭遇经济硬着陆?您是怎么看?
王志浩:这是一个很大的问题。
网易财经:大概一个主要的观点吧。
王志浩:“硬着陆”是什么意思?
网易财经:Hard Landing。
王志浩:OK。有一句话:“硬着陆”。但是不知道这个算什么?是GDP0%,中国发生0%的经济增长肯定是“硬着陆”。但是5%,听起来很吓人,但是5%应该还是不错的。所以说“硬着陆”可能要看9月市场,9月市场要是发生一个很大问题的话,那这个肯定要算是一个硬着陆。我觉得如果是这样子定义的,我觉得可能性是很小。到目前为止,中国的就业市场基本上是很健康的,农民工的工资今年还在涨。当然,有很多“几百万”。大学毕业生今年找工作,找的比较难。每一年都会有这个问题,但是今年可能要难一些。但是总体来讲,中国的就业市场到目前为止没有出什么大的问题。从目前来讲来判断,中国“硬着陆”的可能性是比较小。
网易财经:最近国际上,比如:美国、欧洲、日本都纷纷推出了“宽松的货币政策”。您认为中国政府是否应该采取同样的一些宽松的货币政策呢?
王志浩:美国好像最近一两个月就已经说明,它经济已经开始复苏。所以他的宽松货币政策可能慢慢会停止,最近一个月对市场会有一些影响、有一些波动。
我觉得中国最需要的不是货币政策的刺激,而是结构性的调整。我们都知道,需要一些改革,财政方面的改革、土地、企业、服务行业的改革,这些改革是最重要的。在短期内如果经济继续放慢,开始影响到9月市场,那我们就会认为“OK,可能需要一点点货币政策的刺激。”但是过了几个月可能涨息,这个有可能,我们认为不会,当然有可能,如果经济继续放缓。但是最主要的不是这些,最主要的是改革措施。