商业承兑汇票保贴暗藏风险：循环授信短贷长用

“现在建筑公司和他们房地产公司商业票据（下称‘商票’）都开得比较多。”江苏一家建工企业的财务老总告诉时代周报记者，“像我们和恒大他们合作的商票都是一次性开几千万元的，每张500万元左右这样开。”

以该企业为例，据其财务总监介绍，每年可从建行获得10亿元左右授信额度，商票的保贴授信亦被囊括在内，“用到商票的，一般都是业务关系往来比较稳定的供应商或者客户，不然对方也不会接受。我们自己开出去的商票在所有付款中占比肯定在10%以内。主要用于支付钢筋、混凝土等材料费用。人工费在整个费用占比中大概30%，一般不会用到商票，但是资金紧张的时候，也会用，人家也收。”

和此前备受关注的银行承兑汇票相较而言，商业承兑汇票并不需要银行信用的介入。

只需收款方认可付款方的信用，商业承兑汇票开具之后就可以得以流通，此间和银行并不发生关系。然而，当收受票据的一方有资金需求时会持票向银行寻求保贴。

杭州银行一客户经理坦承：“商业承兑汇票属于商业信用，并非银行信用，所以央行也没有将其列入监管范围，但事实上，这在银行开展具体业务的时候，还是带来了一定的困扰。”目前在缺乏监管、信息不透明的背景下，银行开展的商票保贴业务已经呈现了一定风险因素。

杭州银行大揽建工贴现业务

据了解，商票保贴业务分为两种模式：一是银行给予出票人授信额度，对其额度内签发并承兑的商业承兑汇票给予保贴，即狭义的商票保贴，挤占的是当年出票人在银行所获得的授信额度；二是银行对贴现申请人即持票人授予保贴额度，对其持有的商票予以贴现，也可对经其背书转让的商票予以保贴，即平常所说的商票贴现，挤占的则是持票人当年在银行获得的授信额度。

与银行承兑汇票相比，因为商业承兑汇票的付款人一般是企业，其贴现较银行汇票难度大，不容易被持票人接受。商票的市场接受度不高，但倘若银行愿意在商业承兑汇票后加具保贴函，持票人就可以得到银行贴现的承诺，可以在票据未到期前，通过向银行申请贴现提前融通资金。票据到期后，由银行向承兑人提示付款。附加保贴函后的商业承兑汇票被接受度得以大大提高，基本功能上可视同于银行承兑汇票，可作为企业用于支付的资金融通的重要信用工具。

“银行承兑汇票是很好流通的，因为银行承诺兑付，所以其实和现金也没啥区别。但是商票就不是了，你收了上家的商票，很难用来支付给下家，人家不一定认，所以流通性很差。所以收了以后，如果资金需求比较急，就只好拿来给银行提现。”浦发银行一对公客户经理告诉记者，“但一般来讲，银行很少愿意为客户商票贴现。”

事实上，银行做不做商票贴现，主要是看开票人的资质。“如果你拿宝钢或者和记黄埔的商票过来做贴现，我们行是认的。但一些二级、三级资质的企业过来就不行了。”该客户经理告诉记者，“但是真正资质很好的大型企业，他们和银行的谈判地位是非常强势的，完全可以选择贷款方式来融资。”

以上说法得到了杭州银行对公业务客户经理认同：“总体而言，商票保贴业务在各家银行的业务占比并不大。因为相对来讲，这一块风险确实相对高很多，但江苏很多建工企业都在我们这里做过商票贴现，之前接触过不少抬头江苏几建这样的企业，其实这个也很好理解，真正的大企业不会使用商票保贴，小企业银行不会帮他们做保贴，这样的企业不大不小，所以做得最多。现在房地产市场长期还是看好，建工企业作为其产业链上的一环，暂时还没有出现过大规模的偿付风险。”

授信敞口体量难统计

该客户经理向记者进一步补充，只要是通过保贴发放获得的商票授信总额，央行系统贷款卡都无法体现，因此即使是监管层面，商票授信的总额也无法得悉。

“据我们银行了解到的情况，现在好几家比较大的建工企业通过商票保贴拿到的授信都已经达到了1：2，甚至更多。就是说按照这家企业的资产规模，本来只能给予5亿元商票保贴授信额度，但他们实际上在各家银行累计的商票授信敞口额度到了10亿元，甚至更多。每逢到期，就通过不停地开商票、不停地贴现循环获得保贴授信，就等于短贷长用。”

因需要银行提供保贴服务，基本都需要出票人或持票人提供担保，但渤海银行一对公客户经理则告诉记者：“担保有和没有区别不大，很多时候是为了走个形式求个心安，很多担保基本都是一家公司体系内的担保。母公司为子公司提供担保，或者是关联企业相互担保，而一旦出了问题，一荣俱荣，一损俱损。”

“商业承兑汇票属于商业信用，并非银行信用，所以央行也没有将其列入监管范围，但事实上，这在银行开展具体业务的时候，还是带来了一定的困扰。”该客户经理告诉记者，“一方面是我们对于客户的授信总量核实无法落实，没法获取真实的商票授信记录，这些信息只能通过客户自己提供；另一个方面，核票过程中也会产生很多问题，一些外地企业在我们这里做商票保贴，在他们当地银行也开过商票，如果要核票，需要当地银行配合我们，但当地银行其实没有这个义务。”

据悉，目前工、农、中、建、交以及部分股份制商业银行，会制定一个《集团授信管理办法》。根据该管理办法，总行会在年初批给下设分支行一个总的商票授信额度，一家企业从该银行获得的所有授信都可以集中管理，而另外一些小银行则没有这种管理方式，各家分支行各自为政，经常会出现一家银行的不同分支行对同一家企业做了重复商票授信而不自知的情况，无意间放大了风险。

贴现利率低于贷款

值得注意的是，记者从银行了解到，目前商票的贴现利率并不昂贵。

渤海银行人士告诉记者，该行系统内给出的商票贴现利率指导价格目前为5.1%，高于银票贴现利率4至5个点，“股份制中小银行价格都差不多，国有大行的商票贴现利率估计比我们还要高一两个点，在5.2%到5.3%的样子，但他们做得不多。”该行客户经理告诉记者。据悉，当前贷款基准利率为6.0%，商票贴现利率低于贷款基准利率。

“商票和银票的利率波动基本一致，银票的贴现利率现在是4.6%到4.7%，但是还要加上开票的手续费，还要存入保证金，很多银票业务都要存入100%的保证金。商票也是一样，在申请商票保贴额度的时候，需要提供充足的保证金，这些成本加上去，还是贷款的优势更为明显。”

“银行系统内部给出的贴现价格只是一个基准的参考价格，真正做业务的时候，针对不同客户上浮的范围是不一样的。”上述浦发银行人士向记者补充。

据了解，较之国有大行，中小银行对商票保贴和贴现业务更为热衷。

值得一提的是，无论是银票还是商票，在贷款收紧的前提背景下，都已经成为企业融资的常规渠道。

“今年我们公司去贷款，结果就开了一堆银行承兑汇票回来。不过大家都差不多，我们付给下家和上家付给我们的，都是承兑汇票，开成一张张小额的，就拿来当成现金在用了。”文首财务总监告诉时代周报记者。