何诚颖：发展量化投资最大的问题在人才

网易财经15日讯  第三届中国量化投资国际峰会4月13日在上海召开。

国信证券监事会主席，发展研究院总部总经理何诚颖表示，券商发展量化投资最大的问题在人才。要真正能够把美国的东西拿到中国来，又要能够适应中国的市场需要更多优秀的专业人才。

以下是文字实录：

各位领导，各位嘉宾，大家下午好！我是从证券公司来的，对于量化投资，我讲一下我的体会。我想讲一下，就是券商怎么去利用量化投资？量化投资给我们券商带来什么机遇和挑战？

我想讲五个问题，一个是讲一下这个东西到底我们券商能不能用？第二个是我们有没有条件用？第三个讲一下现在国内到底是什么样一个状况，第四讲一下问题，第五讲一些建议。

这个东西到底有没有用？券商内部有很多的看法，现在券商实际上大家从理论上讲，这个东西好像是像陈工孟我们老师讲的，美国人有的，我们也应该有，但是券商作为一个企业，盈利压力很大，所以这个东西用的话，到底给我们能带来多大的利润，这个东西成本有多少，这个是券商要考虑的东西。从数字上讲，美国的量化投资已经四十多年了，到去年我们看到规模已经2万多亿，如果这个东西没用我想也不会有这么大的规模。所以我觉得这个有没有用的问题，可能没有必要太多去讨论。

第二个问题，现在我们有没有条件用，或者有没有必要去用？大家知道现在我们跟美国比，可能产品、种类、工具少很，但是我们的融资融券，股指期货，一些做空的机制基本具备。也就是说，现在我们量化投资的这种应用的基本条件我们觉得是有的。现在做券商我们就感觉到，现在很多客户在推着我们做这个事情，客户在推着我们做财富管理，现在让我们都在转型，财富管理，现在是很多高净值的一些，希望能够引进量化投资。大家知道我们现在做股市，熊市很长，牛市很短，熊市一熊就是五年。如果我们给人家管理财富或者做投资，这个压力是非常大的。所以怎么找到一种工具能够去对冲？我觉得这个是压力非常大的。还有从我们券商现在业务发展来看，压力也很大。现在人家都说金融企业赚钱容易，但是实际上证券公司赚钱不像银行那边，并没有那么容易，我们传统的业务比如说投行，经济业务，经济业务佣金的比例一直在往下走，投行大家看到，投行的IPO会被停下来，我们这样的公司原来这两块是一个大的收入，特别是经济业务，前几年是80%以上，现在是50%左右，佣金一直在下调。所以证券公司他的业务发展，随着新的利润点来讲，确实希望能够找到一块东西来。而且大家看到实际上在我们这个行业讲的很多的一块，比如说资产管理，财富管理，这个里面能不能做大，能不能做得更好，能不能赚到钱，很大的程度看有没有投资能力。

还有中国投资很难的一点，中国的投资者对回报要求很高，不像海外投资者。现在很多小额贷款公司，还有一些中小型的银行利润都到20%以上，所以这个压力也是很大的。大家看到为什么银行的做得会很大，他的理财。证券公司的资产管理很多上不去，这里面很大块的一个原因就是我们的投资能力，券商如果要提高你的投资能力，如果没有量化投资这个工具，可能是非常难的一个东西。这是讲的第二个问题。

第三个问题，现在到底做券商是一个什么样的状况？我了解的情况，基本上每家券商我都在做，我们公司来说，我们有很多部门都在做这个事情，比如投资部，我们经济事业部都在做这些事情，特别是我所分管的这块，我们现在在站的有15位博士后，一半人在做这个事情，我们今年还准备招15—20个博士后。现实情况是理论上讲回报会很高，回收效果也很好，但是真正实际运用的情况并不是很好。上午开会大家也讲，比如大家说现在中国的成本太高，或者工具太少，或者其他的一些问题，我是想这些问题实际上都不是主要的问题，最大的问题在人才，真正能够把美国的东西拿到中国来，又能够适应中国的市场，能够赚钱的这样的策略，这样的人才太少。大家知道，现在做这块东西主要有几类人，一类是美国从海外回来的，这里面有一个怎么跟中国市场衔接的问题，还有一个就是我们现在国内培养的这部分人，大部分是学统计、学理科、学计算机的，有一个共同的特点就是比较年轻，对宏观经济，对经济学的了解不是很多，所以现在我们如果能够找最需要的，了解海外市场，又能够中国市场，而且能够做出比较好的回报的这么一个策略。因为前面讲过，现在中国的投资者不像海外投资者对这个回报的要求比较一般，中国的投资者如果你的量化投资策略没有很好的回报，那人家我觉得很难去在中国安身立命的。

我们这几年里面引进了很多的团队，也有很多的一些投入，出现一种什么情况呢？理论上讲都是很好的，实际运用不好以后他就换一个地方，所以我上午也讲到这个问题，我们现在最需要的就是能够找到一个能够坚持下去，其实量化投资是一个新的东西，在中国市场肯定会碰到很多的问题，能够敢冒风险坚持下去的，这样的人我觉得太少了。我们对这个事情也很跟兴趣，同时我们也欢迎对这个事情有兴趣的人到我们这里来一起研究，到我们国信证券博士站来，应该待遇还是很不错的，而且我们各方面条件也不错，所以我也欢迎有兴趣的人到我们这里一起来研究这个问题，而且我们静下心来，我觉得如果我们努力五年、十年情况就不一样。最后想感谢一下大会给我提供的这个发言机会，谢谢大家。