国内商业银行综合化经营的现状与趋势

作者单位：中信银行董事会办公室 张春子

2011年通过的国家“十二五”规划纲要进一步提出了“积极稳妥推进金融业综合经营试点”。《金融业发展和改革“十二五”规划》强调要通过综合化经营试点，引导有条件的金融机构在有效防范风险的前提下，积极稳妥开展综合经营试点，提高综合金融服务能力。随着中国经济增长速度的放缓，金融市场改革开放和多元化发展步伐的加快，特别是企业融资“脱媒”的提速，以综合化经营为突破口，加快战略转型已成为国内商业银行重大的战略选择。

综合化经营是国内商业银行战略转型的必然之路

国内外银行实践表明，在风险可控的前提下，商业银行通过经营多领域金融业务，可以实现资本节约、收入多元化和差异化竞争的要求。

综合化经营是国际银行业发展的主流模式

20世纪70年代之后，西方国家金融自由化、市场竞争加剧，客户需求的个性化、多样化，以及现代信息技术在金融业的广泛应用推动了金融创新和金融业综合经营的迅速发展。不同种类金融机构之间加速相互渗透，金融机构业务界限逐渐模糊。1999年11月，美国国会通过《金融服务现代化法》推动银行、保险、证券等业务的综合经营，促进了美国乃至世界其他地区综合化经营的发展，除中国之外的全球主要经济体全面进入金融综合经营阶段。从国际银行业的经验特别是2008年国际金融危机过程来看，综合化经营不仅提高了服务效率，降低了经营成本，还有效地分散和降低了经营风险，并最终增加了盈利。

综合化经营是国内商业银行应对新挑战的必然要求

金融市场的多元化对商业银行的业务发展产生重要影响。一方面，国内多元化金融市场的发展使融资“脱媒”趋势更加明显，大量优质产业、优质企业融资从商业银行信贷转向债券、上市IPO和配股等方式，商业银行传统客户基础面临日益明显的分流压力。金融脱媒对商业银行盈利结构的直接影响就是银行净利息收入占比不断下降：主要股份制商业银行信贷类净利息收入占比的均值目前已降至65%左右。另一方面，利率市场化改革的加速推进，长期同质化经营的国内商业银行竞争更加激烈，市场风险越来越大，银行息差空间进一步收窄，银行作为融资中介的生存空间不断受到挤压。

企业和居民客户需求的多样化、个性化，要求商业银行提供综合化金融服务。随着我国经济和金融的转型，国有企业改革发展不断深化，企业越来越需要银行为其提供资金管理、投资、管理咨询、融资顾问等多方面的服务；企业并购、重组活动的增多需要商业银行为其提供各种相关的并购贷款、方案设计、中介等服务；同时，随着国家利民、惠民政策的不断实施，居民收入快速增长，财富积累和中高收入阶层的壮大需要商业银行为其提供多样化的财富管理、私人银行、消费信贷、信用卡等服务。

综合化经营是商业银行提高核心竞争力的要求。近年来，国内商业银行不断深化改革，加快战略转型，优化客户定位，创新产品和服务，调整经营管理组织体系，综合竞争力明显增强。但是，随着中国经济下行趋势日趋明显，来自外资银行和非银行金融机构，以及建立在现代信息技术基础之上的第三方支付竞争更加激烈，国内银行面临的竞争压力日益增加。商业银行要想在激烈的市场竞争中占有一席之地，必须深化战略转型，积极探索适合自身特色的综合化经营之路。

综合化经营是重塑发展模式的重要途径

我国商业银行现行盈利模式是利差主导型盈利模式，商业银行利润增长主要依靠三个方面：一是以信贷为主的生息资产规模显著增长；二是存贷款利差基本稳定；三是不良贷款水平保持较低。但是，未来经营环境的变化，特别是利率市场化导致的银行息差收窄，要求银行更加重视风险、资本、市值三大核心问题，解决这三大问题都离不开综合化经营。

综合化经营有助于商业银行强化风险控制。当前中国经济正处于从过去过于依靠投资和进出口拉动高速增长向以内需拉动为主的平缓增长的过渡期，过去传统经济增长模式所积累的各种风险和问题在加速暴露。面对日益复杂的经营环境，商业银行通过介入证券、投资、保险等业务，可以降低信贷业务比重，优化资产结构，有效降低信用风险；通过开展适度的表外金融产品业务，可以降低市场风险等。?

综合化经营有助于商业银行适应资本约束的要求。全球金融危机暴露了国际金融风险监管的脆弱性，采取更为全面、更加严格的监管措施已成为全球共识。“巴塞尔协议Ⅲ”提高了资本监管标准，设置了逆周期缓冲资本和系统重要性银行附加资本要求，引入了动态拨备和杠杆率等指标，严格限制银行表内外业务的增长。美国出台《多德-弗兰克法案》强化金融消费者保护，限制银行自营交易。欧盟和英国也制定了更严格的监管措施。我国2013年1月1日实施《商业银行资本管理办法》，特点就是：监管标准更高、监管资本更严、监管指标更广、监管口径更紧。预计新办法实施后，我国大中型银行的资本充足率将普遍下降1～1.5个百分点，意味着银行将面临两难的境地，要么增加更多资本补充，要么相对减少信贷投放。但是，增加资本与现在资本市场的低迷形成冲突，而减少信贷投放又与“稳增长”的要求相背离。应对这种挑战，商业银行一方面可以通过全方位开展收费型业务，以较少的资本投入，实现尽可能多的资本回报；另一方面，通过大力拓展低风险、低资本消耗的业务，提高非利息收入比重，科学调控风险加权资产总量，满足监管资本的硬性要求。

综合化经营有助于商业银行实现市值的稳定增长。国际上通常把净收入作为银行的短期目标，把市值的稳定增长作为银行的长期目标。市值的稳定增长是衡量一家银行经营绩效的根本评价标准，是现代商业银行发展的基本价值取向。稳定增长的市值目标的实现，是多种因素共同作用的结果。就银行自身的条件看，包括经济资源的持续投入、金融产品的不断创新、业务结构的合理布局，特别是管理能力的全面提升等。商业银行通过介入证券、投资、保险、基金、信托等非银行金融业务领域，并根据市场变化及时调整业务结构，不仅可以实现从单一的利差收入向收入多元化的转变，而且有助于建立长期的持续稳定的利润增长机制，提升银行的市值水平。

经过十几年的发展，国内商业银行在客户资源、结算网络、社会信誉等方面已经具备了一定的基础，已成为各类金融产品销售的良好平台；在资产质量、风险控制、产品创新等方面都有了很好的基础，具备了开展综合化经营的基本条件。

国内商业银行综合化经营的现状和特征

在现实的实践中，我国目前已经涌现出多种类型的综合化经营，主要有以下几类：第一类是由非银行金融机构投资形成的控股公司；第二类是产业资本投资形成的控股公司；第三类是一些地方政府整合当地金融机构组建的综合化经营机构；第四类是由商业银行搭建的综合化经营平台。银行、证券、保险、基金等金融业务相互交叉融合的时代正在到来。其中对中国金融业转型影响最大的是商业银行综合化经营发展潮流。?

国内商业银行综合经营的现状

目前，10家银行设立或者投资入股金融租赁公司，3家银行投资入股信托公司，6家银行投资入股保险公司。工行、建行、中行、农行、交行都已成立证券、保险、租赁、基金类公司。工行、中行、交行已拥有股权投资基金公司；中行、交行则拥有资产管理公司；建行、交行拥有信托公司；农行、交行拥有财务公司；中行还拥有投资公司及消费金融公司。浦发银行拥有租赁、基金管理公司；兴业有证券、租赁、信托公司。通过打造综合经营平台，一些商业银行正在加速从传统单一的商业银行向综合经营的银行控股集团转变，中国商业银行的经营范围和经营战略正在发生历史性变化。

向基金业渗透。截至2013年3月，累计共有工行、建行、交行、中行、农行、招行、浦发、民生、兴业、北京银行等10家银行投资设立或参股10家基金管理公司。到去年底，银行系基金资产管理规模已达到5000亿元，占基金公司总规模的17.88%，但数量占比只有11.42%。

向保险业渗透。2008年国务院批准银监会和保监会《关于商业银行投资保险公司股权问题的请示》文件，同意商业银行入股保险公司后，商业银行进军保险业务的步伐明显加快，银行系保险公司的数量进一步增多。到目前为止，已经先后有工行、建行、交行、北京银行四家银行入股保险公司的申请获得银监会批准，四家银行通过收购方式先后将金盛人寿、太平洋安泰、中保康联、首创安泰纳入旗下。

向租赁业务渗透。近年来，我国融资租赁规模余额已经从2007年的240亿元增长到目前的1万亿元以上，租赁公司已经达到300多家。自2007年银监会颁布《金融租赁公司管理办法》以来，已经有工行、建行、交行、招行、民生银行、兴业银行、浦发银行等大中型银行成立了金融租赁公司。目前，作为中国银行业第三集团军的城市商业银行也在加紧涉水金融租赁业务。金融租赁业务的重点开展包括飞机、船舶、工程机械设备、工业设备等的租赁业务。

向信托业渗透。自2007年监管机构批准交行通过收购湖北国际信托投资有限公司组建交银国际信托有限公司以来，先后有建行以67%的股权比例控股合肥兴泰信托（更名为建信信托）、兴业银行控制73%的兴业信托股权。2011年1月，兴业银行收购新希望集团有限公司、四川南方希望实业有限公司、福建华投投资有限公司等三家公司合计持有的联华国际信托有限公司51.18%的股权，并更名为兴业国际信托有限公司公司。之后，兴业银行又收购永安资产管理有限公司所持兴业国际信托4.9%的股权，持股比例增加至56.08%。

国内商业银行综合经营的特征

银行母公司对子公司的资金支持力度在加大。许多商业银行对旗下非银行子公司通过增资扩股等方式，增强子公司在相关业务领域的影响力。一些银行控股的子公司在母公司的支持下经营实力进一步增强，比如银行系金融租赁公司的规模已经占据了金融租赁行业的半壁江山。

充分发挥母子公司的协同效应。开展综合化经营的商业银行一方面借助集团的优势，支持非银行金融子公司做大做强，另一方面也在充分利用子公司对银行集团业务的补充作用，实现银行利润的稳步健康发展。

重视全球范围内搭建综合经营平台。近年来，国内商业银行利用海外附属公司，开展投资银行、基金管理、信托投资、保险服务等非银行金融业务，加速打造境内外一体化的金融服务平台。

商业银行综合化经营的方向和策略

综合化经营大势所趋，商业银行必须制订和实施科学的综合化经营发展战略，强化综合化经营的体制机制建设，在有效控制风险的前提下，实现综合化经营的持续健康稳定发展。

商业银行综合化经营的原则

要合法遵规。综合经营必须接受“一行三会”的监督、指导；银行集团内各金融子公司要接受所在行业金融监管部门的监管。在各金融子公司之间共享客户资源应符合法律、法规和监管政策的要求。

要保证整体利益最大化与市场化相结合。银行集团内各金融子公司应在利益的分配、客户资源和渠道资源的共享以及成本投入等方面顾全大局，力求集团金融业整体利益最大化。要结合市场化原则，努力实现金融子公司之间的互惠互利。

收益与风险平衡原则。银行集团内各金融子公司在开展综合经营工作时，在追求经济效益的同时，更应高度重视风险防范工作。

银行集团各子公司自有品牌与综合经营统一品牌相结合原则。金融子公司在开展综合经营工作中，在充分发挥自有品牌优势同时，应逐步导入综合经营统一品牌的宣传和运用。通过综合经营统一品牌的优势充分发挥金融业的协同效应。

选择可行的综合化经营模式

在分业监管体制下，商业银行综合化经营的方式有以下几种：一是通过合作开发交叉产品和代理销售开展浅层次的业务合作；二是通过组建大型企业集团组建控股公司，实现集团化经营；三是通过与外资合作合资模式开展综合化经营；四是通过境外机构并购开展综合经营；五是通过设立专业性公司如基金公司开展非银行金融业务。以银行为母体的金融控股公司具有如下优势：以银行为母体的控股公司通过发挥资本控股权，可提高整个金融集团的综合竞争力；控股公司可利用不同子公司的合并纳税及交叉销售降低成本；整个金融集团整合在同一品牌之下，通过为客户提供全面性服务，提高客户的忠诚度，实现收入来源多样化；集团内部不同金融机构之间通过业务平台共享可以产生多方面的协同效应，提高整体经营效率；符合分业监管的政策。

强化不同种类金融业务之间的交叉互动

对公业务合作的发展方向

一是大力在投资银行领域展开合作。目前一些商业银行、证券公司等单位都设有投资银行部门，业务内容上存在一定交叉，需要在现有法律法规的框架下，充分考虑金融公司不同的业务特点和优势，结合国内外同业投资银行业务的发展经验，认真研究并制订金融综合经营中投资银行业务的发展规划，对不同投行产品的风险承担及相应的收益分配机制进行统一的指导和规划，重点突破，形成规模。重点在短期融资券、资产证券化、企业年金、财务顾问、企业中长期融资等业务方面，加强与控股平台下其他金融子公司的交流与合作，及时地获取各种最新的业务资讯及产品信息，完成对重要客户需求的深度开发和全面服务。

二是在中小企业金融和融资租赁业务方面开展合作。中小企业是未来银行重要的客户群体，在现有的法律法规框架下，应考虑为中小企业提供综合金融服务，以切合目前银行金融服务方面的战略定位，使中小企业金融获得综合经营支持。同时应组织和探讨银行金融子公司积极开展金融租赁业务方面的可行性及合作机会，实现银行、信托、租赁公司等在行业、技术、人力等资源上的全面共享。商业银行要按照银监部门申报新业务所需提供的业务定义及范围、组织架构（操作层面、人员配备）、市场分析、盈利分析、岗位职责、操作流程、会计核算、风险控制等方面的要求编写业务可行性报告。当金融租赁需要资产证券化时，就需要联合证券、信托公司、资产管理公司，把已形成的租赁资产打包、销售、监管等，合作前景广泛。

三是深化与各子公司的托管业务合作。商业银行要继续为证券、信托公司、保险公司提供优质的托管服务，加大企业年金托管行资格的争取力度，以期同各金融子公司一道开拓企业年金市场。另外，按照监管部门的要求，基金、QDII等产品的托管人不能与管理人存在关联关系，市场一般采用资源互换的方式，银行集团内部要将资源统一调配，以实现资源互换，达到共赢。

对私业务合作的发展方向

一是强化在产品销售中的代理关系。商业银行要进一步强化银行和证券、基金、保险等控股子公司的代理关系，继续利用自身颇具规模的分支网络为各控股子公司产品销售提供更多的服务，同时各非银行子公司提供的产品更具有市场竞争性，发挥各子公司联动优势，提高银行集团在对私市场的影响力。

二是完善创新协作机制。商业银行要继续注重以客户需求为导向，围绕理财这个市场热点，积极把握市场机会，完善和发挥各金融子公司的协作创新机制，加强跨金融市场间产品的研发和交叉销售，持续推进理财产品的创新和营销。通过为客户提供不断创新的综合化金融产品，来提升金融各子公司的综合竞争力。

三是在私人银行领域展开有效的合作。私人银行是专门为高资产净值客户提供的财富管理和财富保障服务，包括理财规划、资产管理业务，信托和不动产业务，托管业务，信贷业务等等，是一项全方位的金融服务。并且，私人银行客户一般拥有自己的企业，私人银行除了提供个人的财务规划，还要协助客户的企业寻找融资和投资渠道，甚至是企业托管、并购、出售的财务方案，私人银行服务因此要对自然人和法人进行一体化服务，是综合化经营的重要业务领域。私人银行是零售银行业务“金字塔”的顶端，是利润回报最为丰厚的业务领域，对银行的品牌和形象有很大的烘托作用，将是商业银行零售业务未来发展的一项重点工作。因此，需要在控股公司的协调下，各金融子公司通力协作，办好私人银行业务。

强化综合化经营信息技术平台建设

目前，商业银行现有的信息系统基本上是在分业经营框架下建立起来的，一些现有的业务系统、风险管理系统、客户关系系统无法满足综合经营的要求，必须尽快更新或升级现有的信息技术系统，建立起多元化的业务管理和风险控制系统、复合型产品创新和销售的信息技术平台，以及满足客户多样化需求的客户关系管理系统。

加强银行综合化经营激励机制的建设

建立有效的客户资源及信息共享机制。银行集团内各金融子公司的客户资源既存在着交集，也有各自的客户群体。对于共享的客户群体，各子公司要密切配合，突出综合化金融服务。对于各自的客户群体，要建立有效的客户资源及信息共享机制，强化营销互动，促进各子公司业务的相互渗透，扩大银行金融品牌的市场影响力。

明确综合化经营的利益分配机制。由于各金融子公司是独立的法人，具有各自的经济利益，需要一套公平合理的机制对收益进行分配，以利益为纽带促进综合化经营合作，提高各子公司综合经营的积极性。在建立利益分配机制过程中，要侧重确立银行整体利益与长远利益的协调。必要时在控股层面上设立一个统一协调的机构，比如协同管理部，推动各金融子公司的有效互动，实现银行集团整体利益最大化。

建立综合化经营人才的培养机制。一些银行母公司下属保险、证券、基金等子公司内部虽然人才济济，但复合型人才不足，发现联合营销契机与组织综合金融解决方案的能力自然也就受到限制。因此，商业银行必须加强各金融子公司业务骨干，尤其青年业务骨干的交流培训，提升综合素质与业务技能，打造综合化经营人才基础。