宁波杉立：油脂库存高企 空头格局依旧

本周豆类油脂全线收跌，油脂大幅领跌。其中连豆1309开于4800点，盘中呈震荡走势，周五收盘时报收于4801点，下跌0.1%。豆粕1309开于3260点，盘中冲高后回落，下跌1.16%。豆油1309开于8120点，盘中震荡走弱，下跌1.86%。棕榈油1309结束反弹，本周大幅下挫，下跌2.19%。

现货方面：产区现货大豆持平，目前均价为4547元/吨。本周豆粕成交情况一般，其中全国豆粕市场销售平均价格为4098元/吨，下跌20元/吨。国内油脂现货价格大幅下跌，贸易商心态悲观。散装一级豆油均价为8107元/吨，下跌180元/吨；散装四级豆油均价为8090元/吨，下跌181元/吨；进口毛豆油均价为7793元/吨，下跌225元/吨。主要港口地区24度棕榈油主流报价区间集中在5750-5850元/吨，日均价在5817元/吨，下跌80元/吨。

美国方面：美国农业部公布，3月1日美国大豆库存为9.99亿蒲式耳，高于预估区间的9.05-9.84亿蒲式耳，使得市场对于近期豆类供需偏紧的担忧大幅消除。种植面积方面：美国农业部也预计，2013/14作物年美国大豆种植面积为7712.6万英亩，略低于市场预估的7,839.4万，使得远月合约获得小幅支撑。出口方面：最新一周出口销售6.64万吨2012/13年美国大豆和60.77万吨2013/14年大豆，符合市场预期。

南美方面：巴西农业咨询机构Agroconsult称，2012/13年度巴西大豆产量有望达到8440万吨。不过短期巴西港口堵塞情况未见明显改善，或支撑期价。

棕榈油外盘方面：船运机构SGS的数据显示，马来西亚3月份前25天棕榈油出口较上月同期减少7%至105.6万吨，出口明显放缓，其中印度、欧盟及美国主要食用油买家的购买量大幅减少。

国内方面：近期生猪价格一路大幅下跌，养殖户亏损明显，纷纷屠宰母猪，因此对于豆粕的接下来需求减弱明显。目前饲料企业观望情绪较重，多以随用随买为主。

油脂方面：目前豆油商业库存维持在100万吨的高位，棕榈油港口库存维持在120万吨的历史高位。同时油脂市场购销稍显僵持，部分地区价格出现微幅下滑，终端需求依旧不佳，去库存艰难。

整体上看：美豆库存高于预期使得市场对于近期豆类供需偏紧的担忧大幅消除，同时随着南美大豆陆续到港，豆类油脂供给将趋于宽松，期价将承压明显。油脂由于库存高企，或继续领跌。

技术上看：大豆1309上方压力位4850。豆粕1309下方支撑位3300。豆油1309创新低，期价或继续下行。棕榈油1309下方支撑位6200。

操作上建议：大豆1309空单持有，以4850止损。豆粕空单持有，以3260止盈。油脂类：棕榈油1309空单持有，以6400止损止盈。豆油1309空单持有，以8100止损止盈。