卫保川：基金业的市场底部已经出现

国证券报首席经济分析师卫保川

网易财经3月27日讯 中国证券报首席经济分析师卫保川在第八届中国证券投资基金年会上表示，中国基金业可能面临更加巨大的挑战，但机遇我是基金业的市场底市出来了，自从98年发行基金以来一直到04，05年实际上是一个折服期到了04年真正基金他所担负市场职责，价值投资才得到市场认可。

卫保川称，中央政府债，企业负债，个人负债等等风险不大，地方政府财政预算3万多亿，土地收益3万亿，我们今年政府各种平摊债，信托等等发出来的大胆估计17万亿，他的平摊成本7到8，如果预算内的3万多亿的是人头，卖地收入3万亿是变动的，这个市场可用于每年还债的风险其实长期下去也是不小的。当年美国的次贷危机是一个金融品种的危机

以下是现场文字实录

卫保川：刚才高总和肖总一方面对过去自己成绩的肯定，好像我们基金代表有点检讨的意思，我从96年开始基金报道一直没有离开过，对这个行业有自己的观察，其实回报的问题怎么看，投资这个东西的持有人有没有责任这是很大的问题，我们基金所有的基金份额大致持有人的成本应该在4000多倍，我记得当年中油成立2005年第一支是25亿，07年两支达到900多亿等等一大批基金都是在5000左右，我们现在的点位是2000多点，所有持有人都有高回报不现实。

在过去15年的投资历史中我们中国证券报对金牛奖获得比较多次数的经理有分析，他们回报从担任基金经理以来超过10%有十几位，10%是相当难的数据，现在从6000点到2000点能达到10%是比较难的，我们有的基金经理连续回报非常强的，比如说像刘青山（音），杨昆（音）等等把他们的业绩回归一下是相当不错的，这是我第一个作为一个媒体观察者我想表达的第一个客观评价。

第二个作为局外人观察中国基金业可能面临更加巨大的挑战，机遇我觉得现在我们基金业的市场底市出来了，自从98年发行基金以来一直到04，05年实际上是一个折服期到了04年真正基金他所担负市场职责，价值投资才得到市场认可。

我们可以从风险来看，比如说中央政府债，企业负债，个人负债等等风险不大，我拿出一个东西跟大家做交流，地方政府财政预算3万多亿，土地收益3万亿，我们今年政府各种平摊债，信托等等发出来的大胆估计17万亿，他的平摊成本7到8，如果预算内的3万多亿的是人头，卖地收入3万亿是变动的，这个市场可用于每年还债的风险其实长期下去也是不小的。当年美国的次贷危机是一个金融品种的危机

作为外行观察者我胡乱说了一些东西，请大家批评，谢谢。