金融危机后的美国银行业

近年来，美国银行体系已走出金融危机的困难时刻，复苏势头明显。这一方面得益于宏观经济金融形势的改善，另一方面也归因于美国政府采取的一系列提振经济的政策措施。总体来看，在宽松货币政策及美国房地产市场回暖背景下，截至2012年三季度的美国银行业业绩均好于预期。未来美国银行业所面临的新局面将呈现“去杠杆化”、垄断程度加剧及监管加强等特征。

本文分别从经营模式、资本状况、资产质量及盈利能力等方面分析美国银行业在危机后的最新发展，比较不同规模银行的特征，并重点分析花旗集团、美国银行以及富国银行三家超大型银行情况。

行业整体运行状况

2008年后，美国的商业银行和投资银行均面临严峻考验，在美国政府的支持下，美国银行业重组，形成了由美国银行、摩根大通、花旗集团、富国银行、高盛集团和摩根士丹利六大主流银行主导的行业竞争新格局。这六大银行可以分为三类：第一类是商业银行业务与投资银行业务并重，以花旗集团、美国银行和摩根大通为代表；第二类主营传统的商业银行业务，以富国银行为代表；第三类主营投资银行业务，以高盛集团与摩根士丹利为代表。

根据美国联邦存款保险公司（FDIC）的标准，美国银行业按资产规模可分为四类，资产大于100亿美元的银行称为超大型银行，介于10亿～100亿美元的称为大型银行，介于1亿～10亿美元的称为中型银行，1亿美元资产以下的称为小型银行。上述六大银行是全美资产规模前六名的超大型银行，排名依次为：摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行、高盛集团和摩根士丹利。其中，摩根大通和美国银行资产规模都超过2万亿美元，其他四家均在1万亿美元左右。

总体而言，美国银行体系虽然由庞大的金融机构组成，但近年来，机构和员工数量却呈现逐年下降趋势，银行业市场份额越来越集中，行业垄断性正在加剧。其中，超大型银行在各方面的份额都在上升，而中小型银行尤其是小型银行的份额则逐年被压缩。2012年9月30日，FDIC公布的美国银行业机构数量为7181家，比2011年末减少176家，比2008年末减少了1124家。从业人员共计2105833人，比2011年和2008年末分别减少了2732人和45925人。

在资产规模方面，全行业资产规模在2009年出现明显下降，2010年重拾升势，到2011年已回升到2008年的水平，2012年增长更快，截至2012年三季度，美国银行业总资产为14.2万亿美元，比2011年末增长了2.4%，比2009年的低点增长了8.69%。其中，超大型银行的资产规模比2009年增长了12.62%，而小型银行则在同一时期下降了16.7%。超大型银行在2009年受危机影响，比重稍有回落，2010年走出低谷，到2012年，超大型银行资产占全行业资产比重已超过80%，而中小型银行收缩较明显，分别占比仅为8.99%和0.9%。这与危机后美国银行业规模庞大的行业重组及部分中小银行清算、倒闭有关。可见，与危机时期相比，美国银行业资产的垄断程度正在上升，“太大而不能倒”的这六家银行正在快速集中资产，这也为监管部门对其监管提出了更大的挑战。

在总存款方面，2008～2012年，美国银行业总存款的年增长率分别为7.37%、2.11%、2.13%、8.10%、3.12%，其中，2008年和2011年的增速最快。截至2012年三季度，银行业总存款为105042亿美元。从存款的市场份额来看，同样呈现集中化趋势，超大型银行占据绝对主导地位。尽管在全行业存款总额增加的情况下，中小型银行的存款却在波动中略有下降。超大银行的存款份额由2007年的约72%，升至2012年三季度的78%，而小型银行的占比则由2%收缩至1.1%。

在净利润方面，2008年全行业净利润额仅45亿美元，2009年亏损达99.64亿美元，2010年则迅速转为盈利并逐年增长，2010年和2011年分别实现盈利835亿美元和1178亿美元。2012年，受宽松货币政策（QE）及房地产市场回暖影响，银行业业绩表现更佳。2012年前三季度银行业已实现净利润1068亿美元，相当于2011年全年净利润的约90%。其中，第三季度表现尤为突出，净利润达到376亿美元，创六年来（自2006年三季度）季度利润最高值。尤其是近三年来，盈利能力提高的银行数量显著增加。2010年以来，考察季度净利润同比增长情况，净利润增长的银行数量比例在60%上下浮动，当季亏损的银行比例则逐年回落。2012年三季度，超过半数银行（57.5%）的净利润同比上升，仅10.5%的银行宣告亏损，这一比例是自2007年二季度以来的最低值。从市场份额来看，同样呈现垄断局面。以2012年前三季度为例，从超大型到大型、大中型、小型银行的净利润占比分别为80.21%、11.65%、7.47%和0.67%。

存贷款总体情况

2008年以来，美联储推出一系列货币量化宽松政策，通过超额准备金、逆回购、联邦银行存款和其他联储负债等渠道，向银行系统注入规模庞大的流动性。截至2012年三季度，银行业总存款为10.5万亿美元，总贷款为7.4万亿美元，比2011年末分别上涨了3.1%和1.8%。2008～2012年，存款余额每季度平均增长率为1.1%。从存款占总负债的比重来看，从2008年初的71.3%逐渐攀升至2012年9月末的83.5%。数据说明，危机前美国银行业有接近1/3的资金不是来自存款负债，而是通过货币市场短期融资等主动负债渠道，而目前这一比例下降到不足1/5，存款在资金来源中的重要性不断增强。这在一定程度上说明，危机后的美国银行业正在逐步回归传统而稳健的经营模式。

此外，由于美国经济增速日益减缓，贷款需求削弱，加之银行放款条件依然严格，贷款余额出现缓慢回落的趋势，美国银行业存贷差不断创出新高。美国代表性银行的财务数据显示，存款流入大幅增加，而放贷规模则基本持平，导致包括摩根大通、富国银行等美国主要银行存贷差创出历史新高。

可见，2008年以来，美联储努力同时降低短期和长期利率，拉平收益率曲线，试图限制银行借短、贷长的能力，从而刺激银行发放更短期的贷款，以提振经济。但从现实来看，美联储量化宽松政策释放出的流动性很大程度上滞留在银行内部，没有真正流入实体经济，反而有可能刺激一些银行试图把多余存款投资于衍生品交易，追求高风险套利。

2008年后，整个银行业贷款占资产的比重逐渐下降，从2008年初的近60%下降到2012年9月的52%。其中，大型和中型银行的贷款占比一直相对较高，而超大型银行则相对最低，2012年9月的该比例，大中型银行仍接近70%，而超大型银行已不足50%。超大型银行有一半以上的资产分布在贷款以外的业务。这与超大型银行的盈利模式更为多元化、中间业务与表外业务比较发达和商业银行业务与投行业务混业经营有关。

资本状况

经过2008年的低点后，美国银行业资本充足状况呈逐年上升趋势。截至2012年三季度，整体的加权平均资本充足率为11.39%，核心资本充足率为9.07%，比2011年仍略有上升。

2010年前，无论是总资本充足率还是核心资本充足率，小型银行都遥遥领先，而超大型银行则相对最低。2010年后，超大型银行资本充足率有较大的飞跃。2010年后，不同规模银行的差距逐渐缩小。

实际上，2008年和2009年，花旗集团从政府获得的注资高达450亿美元，摩根大通、美国银行和富国银行则获得了250亿美元，高盛集团和摩根士丹利也各获得150亿美元。因此，各行资本状况均有明显改善。从一级资本总量上看，在2012年全球银行业资本实力前十强中，美国占有四席，美国银行和摩根大通分别排名全球第一位和第二位，一级资本总量分别为1592.32亿美元和1503.84亿美元。花旗和富国银行则分列第五位和第八位。花旗、美国银行和富国三家银行中，花旗银行的一级资本充足率一直保持最高，由2007年的7.12%上升到2008年的11.9%，2012年达到13.90%；美国银行相对最低，但其上升速度较快；到2012年三季度，富国银行与美国银行均已达到超过11%的资本充足率水平。

资产质量

坏账核销情况。在美国，不良贷款被确定无法收回时称为坏账，并从账面核销，记为总冲销额，从总冲销额中减去计算失误或重新收回贷款的数量，则得到净冲销额。净冲销比例，是美国银行业考察贷款质量的重要指标之一。这一指标指的是净冲销额与该会计期间平均未偿贷款额之比。该指标值越低，说明信贷资产质量越好。

危机过后，坏账核销额一直呈下降趋势。2009年和2010年，银行业净冲销额分别是1888.9亿美元和1876.3亿美元，到2011年末下降到1132.1亿美元，2012年9月末则继续降至644.04亿美元。按季度数据计算，2012年三季度，银行业总体净冲销额仅223亿美元，同比下降16.5%，其中，信用卡和房地产开发贷款两项净冲销额下降最大，前者下降30.4%（28亿美元），后者下降61%（14亿美元）。只有家庭住宅房地产贷款净冲销额上升了13亿美元，同比增长15.5%。这与美国对重组贷款采用新的会计报告准则有关。

危机后的2009年，由于大量贷款被确认为无法收回的坏账，银行业的整体净冲销比例达到历史高位，2010年以后逐渐下降。这一趋势在规模越大的银行中表现越明显，超大型银行的净冲销比例从2010年一季度的3.5%降至2012年三季度的1.3%，中小型银行则在1%上下波动，大型银行的情况居中。

从花旗、美国银行和富国三家银行的净冲销比例来看，2009年和2010年整体较高，2011年有所回落，2012年再次降低。美国银行和富国银行在2010年到2012年前三季，都降低了约50%，资产质量大幅好转。但三家银行表现有明显差异。其中，花旗银行的净冲销比例一直较高，维持在富国银行的2～3倍。

从各行报表可以看出，坏账冲销比例的下降，首先归因于银行卡服务投资组合中拖欠贷款和破产申请的减少。其次则是由于房屋价格的逾期回升、逾期贷款减少以及逾期180天以上的贷款的重新计算估值亏损减少，消费者房地产投资组合的净销账额均呈下降趋势。此外，各行的核心商业投资组合净销账下降也是原因之一。

贷款损失准备。贷款损失覆盖率是指贷款损失准备金与净冲销额的比值，贷款损失准备金是指预留应付坏账的款项。2008年，银行业整体贷款损失覆盖率在180%以上。自2009年开始，尤其是2010年后快速下降，主要下降原因来自超大型银行。以2012年三季度为例，尽管全美有一半以上（53.5%）的银行增加了贷款损失准备金，而前十大银行则大幅削减，合计减少了73亿美元准备金。因此，银行业总体贷款损失准备金数量还是有所下降。2012年，由于对市场违约风险降低的预期，各类银行纷纷降低了贷款损失覆盖率。截至2012年三季度，中小型银行的贷款损失覆盖率降低到约90%，大型银行降低到约80%，而超大型银行从2008年一季度的200%降低到约65%。

贷款行业分布。美国银行业的贷款主要分为四大类：房地产贷款、工商业贷款、个人贷款和其他贷款（包括农场贷款）。其中，房地产行业一直是最重要的贷款对象。以2012年三季度为例，整体而言，银行业贷款中有54%流向了房地产行业，其次是工商业，占比为19%，余下的个人贷款和其他贷款依次占比约17%和9%。从不同规模的银行情况来看，超大型银行的贷款行业分布相对最平均，房地产贷款占比低于50%，而中型银行的贷款分布最集中，房地产贷款占比超过77%。

美国银行业的房地产贷款种类繁多，可细分为房地产开发贷款、商业地产贷款、房屋净值贷款和多户住宅贷款以及1～4人住宅贷款。以商业地产贷款占总贷款比重为例，自2009年开始，由于美国房地产市场的不景气，该比例占全部资产的比重整体呈现略微下降趋势，进入2012年则有企稳迹象。不同规模银行均呈现相同趋势。其中，大型和中型银行的比重一直相对最高，2012年仍保持在25%以上，而占比最小的超大型银行则已收缩到7.5%以内。可见，大型银行由于资产分布多元化，对商业地产贷款依赖性最小，而大中型银行则更依赖于对房地产开发的贷款。

盈利能力

净利润增长率。在经历了2008年和2009年的低迷后，美国银行业盈利能力显著增强。2011～2012年，花旗、美国银行、富国三大银行均实现盈利，2012年前三季度净利润分别为63.45亿美元、34.6亿美元和138.07亿美元。相比而言，危机对花旗以及美国银行的冲击尤为明显。2008年花旗银行的净亏损达到近280亿美元，美国银行则从在危机中收购美林证券后，盈利能力受到明显拖累，2010年出现亏损，2011年后虽有明显复苏却仍尚未达到危机前的盈利水平。而富国银行一直表现较佳，即使在2008年危机时，也一直保持净利润为正，这主要得益于富国银行主营商业银行业务，受金融危机影响相对有限。

从六大银行（美国银行、摩根大通、花旗集团、富国银行、高盛集团和摩根士丹利）的报表来看，按2012年三季度净利润高低排名，依次是：第一，摩根大通57亿美元，同比增长32%，创历史最高纪录。第二，富国银行49亿美元，同比增长22%，连续6个季度创新高。第三，高盛集团15.1亿美元，而上年同期则亏损3.93亿美元。第四，花旗4.68亿美元，因出售美邦银行的损失导致利润同比减少88%。第五，美国银行2012年三季度净利润为3.4亿美元，较2011年同期下滑。最后，摩根士丹利是六大行中唯一出现亏损的银行，亏损达10.1亿美元，而上年同期净利润则为22亿美元。

资产收益率和净资产收益率。银行资产收益率（ROA）和净资产收益率（ROE），分别代表银行运用一单位资产带来的净利润和银行运用一单位净资产（即银行资本金）带来的净利润。通常，影响该指标的因素包括净利润、平均资产余额、净资产额、信贷资产质量、中间业务税收、利息及经营支出水平以及税收等。

自2010年开始，美国银行业整体收益率有明显改善，2012年前三季度保持了近两年来的较高水平，2012年三季度ROA和ROE分别升至1.06%和9.38%，均高于2011年的水平（1.03%和8.71%）。从不同规模银行的情况来看，ROA和ROE呈现的变化趋势几乎相同。自2010年开始，规模越大的银行，收益率越高。超大型银行的表现最佳，小型银行垫底。其中，大型银行在2012年二季度成为例外，排名第一，ROA和ROE分别为1.43%和12.14%。

2012年前三季度，花旗、美国银行和富国三大银行的ROA分别是1.20%、0.21%、1.39%，富国银行表现最佳，而美国银行相对较差。各大银行报表显示，金融危机遗留的重组及相关法律诉讼问题依旧拖累其收益状况。仅2012年三季度，美国银行用于法律诉讼的费用达到16亿美元，且由于被指控收购投资银行美林证券时未向股东披露重要信息，美国银行同意支付24亿美元以达成和解协议。花旗则由于出售与摩根士丹利合资的美邦银行部分股权，承担了47亿美元（税后29亿美元）的损失。另外，美国政府也对富国银行发起诉讼，指控其住房抵押贷款产品存在欺诈，要求对其进行民事处罚。应该说，金融危机的遗留问题仍在影响着美国银行业的业绩及未来发展前景。

利息收入水平。利息收入水平是银行盈利能力的重要体现。利息收入比为净利息收入占营业收入的比重。2012年前三季度，由于银行业平均净息差从3.56%缩小至3.43%，美国银行业利息收入水平受到一定影响，实现净利息收入3178.93亿美元，同比增长仅0.6%。一方面，由于平均资产收益率比平均融资成本降低更快，有67.8%的银行报告了净息差的降低。另一方面，由于生息资产增长了4.6%，抵消了息差降低的影响，从而带来了净利息收入的增加。

花旗、美国银行和富国三家代表性银行的净利息收入占总收入比重，在危机前后相对比较稳定，各银行间差异不大。自2010年起，花旗保持缓慢上升趋势，在三家银行中相对较高，2012年前三季度已达到60%以上的水平，另两家基本保持在50%左右。

非利息收入水平。根据FDIC的规定，美国商业银行非利息收入分为四类：托管收入、存款账户服务收入、交易账户盈亏和附加非利息收入。非利息收入大部分都是银行的手续费及佣金的净收入，即通常所说的中间业务。对于美国银行业来说，由于银行不断开拓手续费收入等非利息收入业务，目前，非利息收入的增长速度远远快于贷款利息和投资收入增速，金融机构看准了非利息收入，把它作为未来扩张的关键。以2012年前三季度为例，美国银行业实现非利息收入1858.66亿美元，同比上升5.9%，这一指标成为美国银行业2012年净利润增长的主要动力之一。其中，固定收益产品及抵押贷款业务是其主要推动力，而这两类业务方面均与美联储宽松货币政策以及美国楼市复苏密切相关。

整体而言，2008年至2012年三季度，美国银行业非利息收入占营业收入的比重基本保持在35%～36%的水平，2009年除外（39.58%）；非利息收入占资产比重，基本保持在1.6%～2%，仅2008年四季度受危机影响下降到1.2%以内。一般而言，超大型银行的该比重一直相对最高，但自2010年后略有下降，2012年三季度回升至1.95%，而大型银行在2012年增长更明显，中小型银行排名依次靠后，近两年内，基本维持在1%的水平。

值得注意的是，中间业务收入对推升银行业绩仍存在不确定性。尤其是《多德-弗兰克法案》对银行业施加了诸多限制措施，预计将对债券市场、衍生品市场和场外交易市场造成负面影响。以高盛为例，2008年9月，高盛等投行为获得美联储提供的流动性，转变为银行控股机构，因此也被纳入“沃克尔法则”的监管范围。高盛自营交易收入约占集团总收入的10%，而其他大型银行自营交易收入也大多占集团总收入5%～10%的水平。不过对高盛和摩根士丹利而言，不排除其来申请转回投行的可能性，以避开监管。毕竟2008年的被迫转型主要是为了获得联邦贷款的贴现窗口优惠，而如今，需要援助的时刻已经过去。

成本收入比。美国银行业的营业支出包括经常费用和资产减值损失，即非利息费用。对于大多数金融机构，最主要的非利息费用是雇员薪酬及人事费用。由于近年来银行雇佣高水平人员和从竞争对手处挖走阅历丰富的高级管理人员，这一费用迅速增长。

美国采用效率比例考察营业支出的水平，这一指标主要考察的是营业支出与净营业收入的比例，数值越低表明效率越高。整体而言，近两年来该指标波动不大，2012年三季度银行业整体为60.38。从不同规模银行情况来看，规模越大，效率比例越高。可见，超大型银行和大型银行在控制营业支出方面具有较明显优势，包括人力资源管理、公司流程管理和实现成本节约等。

从美国银行和富国的报表数据来看，2011年和2012年前三季度，美国银行的效率比例分别为85.01和82.23，而富国银行同期分别为61和58.5。相比之下，美国银行表现较差，其在近两年里的营业支出比重远高于银行业整体水平，这主要归因于金融危机遗留的重组及相关法律诉讼问题，造成诉讼成本和抵押贷款相关的违约服务成本上升。

(作者单位：外交学院国际经济学院、国际金融研究中心?外交学院外交系)