这是自2月25日到3月4日之间发布年报的创业板类公司，我们将从核心财务指标、主营业务变化和产业竞争力，以及公司正在进行中的项目这几个维度进行公司观察。各个微观层面的变化，聚合在一起引起量变，见微知著。
NO.1 富春环保
收购新港热电实现利润增长
财务竞争力分析
货币资金：5.31亿元
应收账款：2.26亿元
存货：8735万元
毛利率：14.71%
核心主营业务分析：核心业务环保垃圾发电收入上涨迅速，与去年分享政策红利、订单量增加有关。富春环保通过收购新港热电、东港热点等公司，扩大电和蒸汽发电产品的产能，继续提高此类产品的占比，淡化降低冷轧卷制造品。
产业竞争力分析：环保发电行业目前处于上升阶段，国家政策红利陆续出台，订单需求放大，富春环保目前环保产品的比例高达93.67%，属于行业先锋。
重大项目竞争力分析：1.2012年通过自有和募集资金建设污泥焚烧资源综合利用工程，投资进度为83.11%，按照年利用小时数6000预计，预计今年三季度完工。建成投产后，预计年均新增销售收入33601万元，新增税前利润7562万元。2.收购新港热电股权，标的资产蒸汽生产供应、公路运输设备及配件等业务，2012年1-10月营业收入为2.4元，营业利润为1811万元。公司收购新港热电70%股权后，通过合并财务报表，利润将实现大幅增长，同时盈利水平也将进一步提高。
NO.2 山东威达
国内销售42%需求不旺盛
财务竞争力分析
货币资金：1.92亿元
应收账款：1.25亿元
存货：2.07亿元
毛利率：22.22%
核心主营业务竞争力分析：国内钻夹头生产企业龙头，公司生产能力达到3100万套，产量位居国内同行业第一，国内市场占有率达40%，产品出口欧，美，亚等40多个国家和地区。除少量通用型号的产品外，公司主营业务的各项产品均按订单生产，按订单生产的产品占全部产品的比例在90%以上。公司主营业务依次为钻夹头及配件、粉末冶金配件，上市以来结构未发生变化。
产业竞争力分析：钻夹头行业目前处于复苏阶段，国际和国内市场对钻夹头的需求并不旺盛，行业曾在几年前经历需求大幅下降的现象，这几年都在缓慢的复苏期，需求量并未出现放量迹象。山东威达的产品出口销售占50.43%，国内销售占42.78%，并未有转型的动作。
重大项目竞争力分析：公司目前并无具体的工程项目，但与德国雷姆股份有限公司共同投资100万欧元成立了山东威达雷姆机械有限公司，其中公司投资50万欧元占50%股权。该公司生产销售雷姆公司的专利产品RVE等系列钻夹头。在实现可观经济效益的前提下，进一步扩大公司和雷姆公司项目合作的深度与广度。公司打算通过合资的方式引进外国先进技术，实现产品的升级。
NO.3 方圆支承
三一等主需求方无大订单
财务竞争力分析
货币资金：6431万元
应收账款：1.88亿元
存货：1.56亿元
毛利率：23.17%
核心主营业务竞争力分析：主营业务回转支承，主要为工程机械的重要配套，工程市场下游市场的占有率约为25%。去年，由于基建市场的景气度不高，公司业绩出现大面积下滑，自2007年上市以来，公司进行高附加值产品的研发，研发出以高乘载，长寿命为特点的鼓形齿回转支承，并进军重型装备制造业，对大型回转支承制造技术和检测技术进行了研究，已有批量3~5米的大型回转支承成功交付客户使用。
产业竞争力分析：机械零配件行业目前处于衰落阶段。行业下游去年受基础设施建设的进展迟缓影响，主要需求方如三一重工、中联重科并无大量的订单需求。方圆支承在进行产业升级，属于行业的先锋。
重大项目竞争力分析：1.重型装备、清洁能源设备用大型回转支承生产线及检测，投资近4亿元，进度为85.76%，预计2013年下半年完成。项目全部投产后，公司各种回转支承的生产能力将由募集到位前每年25000套提高到90300套，增加产能65300套。
2.、公司控股子公司正准备投资4000万元人民币在马鞍山市建设汽油机涡轮增压器用全加工压叶轮产品的建设项目。项目建设期为12个月，投产后年产50万只全加工压叶轮。项目实施达产后正常年可实现销售收入3000万元人民币，利润总额700万元人民币。
NO.4 万马电缆
特种电缆项目进度30%
财务竞争力分析
货币资金：7.46亿元
应收账款：14.3亿元
存货：3.95亿元
毛利率：15.36%
核心主营业务竞争力分析：产品包括交联电缆，塑力电缆，架空线及其他电缆，其中主要以交联电缆为主，占公司主营业务收入比在70%以上。自2011年以来，公司加码新品产业化，集中建设智能电网电缆项目、风电电缆项目。
产业竞争力分析：电缆行业目前处于上升阶段。行业最主要的下游，国家电网采购策略改变，电缆产品的价格有所回升。作为主要的输电设备公司，万马电缆开拓新市场，如智能电网和风电项目，属于开拓先锋。
重大项目竞争力分析：1.去年11月，公司通过募集资金进行轨道交通用特种电缆投资项目、风力发电用特种电缆等项目的建设，分别投资2.01亿元、2亿元，进度为30.69%、17.48%，预计在2013年底达到预期可使用状态。预计年新增营业收入130038万元，净利润9205万元。2.准备收购浙江万马高分子材料有限公司100%股权、浙江万马天屹通信线缆有限公司100%股权、浙江万马集团特种电子电缆有限公司100%股权等三家公司。
本文来源：理财周报
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王晓易_NE0011
