新三板企业转板无需发行审核——全国中小企业股份转让系统公司总经理谢庚解读新规定

新三板企业转板无需发行审核　个人投资者资产门槛３００万元——全国中小企业股份转让系统公司总经理谢庚解读新规定

新华网北京２月２４日电（记者赵晓辉　陶俊洁）在新三板挂牌的企业如果要到沪深交易所上市该如何操作？什么样的投资者可以进入新三板市场？园区试点何时能扩大到全国范围？全国中小企业股份转让系统公司总经理谢庚日前就此进行了解答。

　　挂牌企业转板直接向交易所申请

针对市场普遍关注的转板问题，谢庚表示，近期发布的《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》已经做出了安排，符合条件的新三板挂牌企业如果要到沪深交易所上市可以直接向交易所申请。

据介绍，未来企业申请到股转系统挂牌需要在股转系统和证监会两边同步进行，由股转系统审查并出具文件，证监会依据股转系统的文件出具核准批文。

“按照发行与上市分离的理念，证监会负责股票发行审核，交易所负责上市审核，由于已经过证监会公开转让的核准，如果具备任何一个交易所上市的条件，无需重新发行审核，可以直接向该交易所递交上市申请。”谢庚说。

不过，谢庚强调，转板的前提是这家公司全面具备了交易所在规范性、盈利、股权分散程度等方面的条件，不能理解为在股转系统挂完牌就可以上主板，否则就成为监管套利了。

　　新三板个人投资者资产门槛３００万元

与原有中关村试点的规则不同，股转系统新规定允许自然人投资，但对其准入设定了较高的门槛。根据规则，自然人资产须达到３００万元，机构投资者注册资本须达到５００万元。

针对如此设计，谢庚解释说，股转系统市场是一个小众市场，面对的是处于初创期、不确定性强的公司，这些公司没有稳定的市场份额，部分挂牌时就已连续亏损，但处于研发阶段，未来可能有很大增长空间，对这样的公司作出投资判断是需要识别和承受能力的。

他表示，对自然人设定较高投资门槛也是国际市场的通行做法，如此投资者准入安排目的在于完善投资者结构，使投资行为多元化而非同质化，无法达到要求的自然人可以通过理财产品间接投资全国股转系统。

　　做市商等新制度预计四季度后实施

在市场交易制度方面，规则进行了创新。比如，在保留协议转让方式的基础上，规定可并行实施竞争性传统做市商制度。挂牌公司股份可以采用协议方式、做市方式、竞价方式等进行转让，并可以转换转让方式。

不过，谢庚透露，目前这些新制度尚未实施，交易制度正处于过渡阶段。他表示，市场正式运行之后，市场交易平台将由协会管理的代办系统变更为独立运行的全国中小企业股转系统，同时需要更新技术系统给予支持。目前，全国股转系统公司及相关单位正在全力开发技术系统，系统开发完成后还需经过测试等环节，预计今年四季度才能实现技术系统的新老切换。

目前，股转系统面向的企业仅限于四个高新园区。关于何时能扩大到全国的问题，谢庚说，园区扩容在市场层面并没有分步计划，需要宏观层面的安排，最终目的是要扩大到全国范围。