交通银行：进口增速底部已明 出口形势有望好转

贸易结构趋于改善  出口形势有望好转

——2012年12月份外贸数据点评

交通银行金融研究中心

2012年中国外贸进出口总值38667.6亿美元，比上年增6.2%，其中，出口20489.3亿美元，增7.9%；进口18178.3亿美元，增4.3%。贸易顺差2311亿美元，比2011年扩大了48.1%。

2012年12月，我国进出口总值3664.85亿美元，同比增长10%。其中出口1990.24亿美元，同比增长13.99%；进口1674.61亿美元，同比增长6.08%；贸易顺差为315.63亿美元,较上月回升。

2012年，我国贸易结构整体趋于改善。

首先，从贸易方式看，全年加工贸易比重下降，贸易方式结构进一步优化。2012年，我国一般贸易进出口20098.2亿美元，增长4.4%，占我国外贸总值的52%，占比基本稳定。同期，我国加工贸易进出口13439.5亿美元，增长3%，占我外贸总值的34.8%，较去年下降约9.2个百分点。

加工贸易出口增速放缓，主要原因是国内生产成本大幅上升，出现加工贸易转移到东南亚等国家。整体来看，加工贸易占比下降有利于外贸结构的改善。

第二，从贸易国别看，全年对新兴市场的贸易增长明显快于对欧美日发达国家。在外贸市场多元化战略的推动下，2012年我国的贸易去欧化进程持续推进，出口对发达国家的依赖程度继续减轻。

虽然，从双边外贸总量看，2012年欧盟、美国依然是我国第一、二大主要贸易伙伴国，二者贸易占比合计高达36.5%，但从出口贸易增速看，中国对东盟以及俄罗斯、巴西等新兴市场尽管占比不高，但增速远高于对欧、美、日的双边贸易增速。

第三，从国内出口区域格局看，中西部地区出口明显加快，产业梯度转移效应初显成效。

2012年，广东、江苏等东部7省市整体外贸增速基本保持稳定，进出口总值合计占我对外贸易总值的79.9%。但从区域出口贸易增速看，中西部地区出口增速远高于同期全国的平均水平，我国中西部地区产业梯度承接、转移的效应正在逐渐形成。

第四，从出口商品结构看，全年机电产品、劳动密集型产品出口的稳定增长，有利于国内就业市场的整体稳定。

2012年，我国机电产品出口11794.2亿美元，增长8.7%，高出同期我国外贸出口总体增速0.8个百分点。同期，七大类劳动密集型产品合计出口4188.9亿美元，增长8.6%，高出同期我国外贸出口总体增速0.7个百分点。

我们认为，在机电产品出口高出整体外贸出口增速，贸易结构有所改善的大背景下，传统劳动密集型产品出口增速的稳定增长，有利于国内就业市场的稳定。在中国大量低素质劳动局面未根本改变的前提下，这一局面还将长期存在。

最后，从进口商品结构看，2012年“外贸再平衡战略”推动了资源、能源进口商品继续增长。

在我国主动加大进口、促进外贸再平衡的战略推动下，2012年我国能源和资源性产品进口量继续增加；但受全球整体有效需求低迷的影响，铁矿石、铜、铝等进口大宗商品价格则明显下跌，引致2012年进口出现了“量价背离”。

整体看来，在欧债危机拖而不决、美日财政去杠杆、家庭再储蓄的大周期里，2012年我国外部需求持续走弱，出口增速较有所下滑；同时，受国内经济增速放缓及国际大宗商品价格回落的影响，中国进口增速也有所放缓。但由于我国出口产品的竞争力仍然较强，且政府及时出台一系列“稳外贸政策”，主动加大了贸易结构的再平衡调整力度，2012年我国外贸整体结构正趋于改善。

展望2013年，全球GDP增速将由2012年预测的2.7%温和回升至3%。在全球经济弱复苏的背后，各主要经济体之间的增速将进一步分化。欧洲经济整体仍将底部徘徊，但欧洲内部各国经济冷暖分化明显，其中德国、荷兰等主要贸易盈余国经济增速将小幅回升，英国经济增速也将有所好转，而传统的“欧猪四国”仍将持续衰退。美国经济则会持续复苏，“金砖四国”也将迎来增速反弹，但受内外需求不振的影响，日本经济则重现衰退。整体看来，全球经济将处于弱复苏格局，再平衡过程仍任重道远。

经历了2008年“出口急跌”、2012年外贸增速“二次跳水”之后，在2013年全球经济弱复苏的推动下，我们预计包括中国在内的“金砖四国”都将迎来出口贸易的回暖向好。

在主要经济体增速分化明显的大背景下，我们预计2013年中国对美出口将进一步好转，对欧出口增速的降幅将明显收窄，对日外贸出口则难有起色；同时，在外贸市场多元化发展战略的推动下，2013年中国对东盟、金砖国家和其他部分新兴市场国家的贸易增速也将普遍回暖，13年中国贸易降低对欧依赖特征将进一步明显。在全球有效需求弱复苏的推动下，2013年中国出口贸易增速预计将回暖至8.5%左右，出口外贸趋于改善。

2013年，受国内有效需求回暖和外贸再平衡战略的推动，进口规模将明显扩大，预计2013年进口同比增速回升至10%左右。

具体来看，在新一届领导人加大城镇化改革力度释放经济增长动能的推动下，未来保障房和铁路水利等基础设施建设也很可能提速，带动国内投资需求进一步企稳回升，2013年对进口商品的需求很可能逐步增加。同时，2013年微观企业主体的库存调整行为也将促使进口商品需求进一步增加。此外，受2012年贸易顺差有所扩大的影响，为平衡贸易收支，预计未来政府仍可能继续推动鼓励进口的政策。整体来看，进口规模将明显扩大。

2013年，预计中国贸易顺差性失衡压力可能依然存在。

考虑在我国对外贸易中，出口贸易规模的基数远高于进口，因此，综合2013年进出口贸易的规模基数和贸易增速状况，我们预计2013年贸易顺差将稳中略降为2200亿美元左右，顺差性失衡压力依存。