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预期2013年农业板块将有强势表现
我们对2013年农业板块表现预期乐观。原因一是农产品价格和需求回升将有望推动盈利改善，二是流动性和主题催化剂有望推动板块估值回升。2013年肉、糖、棉、果酱等农产品可能集体出现周期复苏拐点。在国内CPI回升和国际流动性增加背景下，我们认为农业板块走强概率较大。从历史来看，农业板块在周期和流动性推动下，也较少出现连续弱势局面。
强势或来自于涨价预期和主题性机会
涨价预期包括1）我们预计13年猪肉、糖、棉、果酱等将走出各自周期低谷，进入需求复苏和价格回升段；2）政策性提价有望继续进行；3）瑞银宏观团队预期中国13年CPI升至3.5%。我们认为若通胀回升将有利于农业板块表现；4）如果国际农产品价格受QE4刺激而升高，国内价格将有上涨动力。我们认为主题性机会来自于“城镇化+合作社+食品安全”，关注农业上下游和被错杀公司的投资机会，以及“土地”资源的主题投资机会。
投资标的： 水产/畜禽养殖、饲料行业
水产：我们预计2013年，南参和产量等利空都有望好转，南参仍将少量存在，但冲击不复强烈；市场将逐渐修正企业亩产预期，转向关注渠道建设带来的利润增长。畜禽：我们预计，一方面猪价将在2013年下半年回升，另一方面速生鸡事件影响可能在2-6个月内消除，综合看，2013年下半年畜禽产品价格有望全面回升。饲料：根据上述对畜禽养殖行业回暖的判断，我们也同时看好2013年中国饲料行业的盈利前景。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
