网易财经12月5日讯 今日两市低开后。盘中，金融板块崛起，煤炭、金融、石油、水泥股反弹，带动两市快速上行。截至10点55分，沪指大涨逾3%。顺利收复2000点大关。
对于今日市场的大幅反弹，丰煦投资管理公司投资总监莫大认为，大盘今日的走势是一次修复过度超跌的反弹。昨日低点上行有貌似推动之迹象，但从这个位置上行，不会是一个中等推动上行。市场会有一次修复过度超跌的反弹，白酒短期止跌与创业板不再领跌，对修复超跌有利。昨日除白酒的止跌对指数有托举作用，金融板块中的保险与券商的贡献更大，保险龙头中国平安与券商龙头广发证券开始修复形态。
莫大认为，其实现在的市场走势，与宏观经济是否缓慢复苏关系不大，与社会的资金流向有更大的关系。7月末时，在论及社会活钱流向时曾经指出，社会的活钱用M0衡量，主要流向是地产、银行理财产品与信托产品、证券市场。地产方向保守估计锁定资金至少是160万亿；8月时银行理财产品是12.5万亿；证券市场当时则是在15万亿左右。证券市场的不景气，令市场资金外流严重，随后券商的固定收益产品，在收光超大户资金之后，开始向普通中大户伸手。大量走向私募债的券商固定收益产品，看似创新的无风险收益，但造成市场的失血是无可质疑的事。即便是后面管理扩大QFII与RQFII份额，也不足以抵消流出的份额。
因此，市场出现中长趋势的下行是个必然趋势，空喊对市场有信心却不见资金流向发生变化，其中的原因当然是政策导向的问题。众所周知的原因，在换届的空档期政策存在不定数。但换届结束时，人们发现抱有美好预期的人依然是失望的。各部门的调整需要一个时间周期，在最终成定数之前，都处于有心无力状态。8月时我们曾经断言，如果证券市场以外的市场不出现一次类似于高利贷崩盘的暴亏，资金是不会迁徙到证券市场，在此之前对证券市场抱有整体牛市的幻想，都是不切实际的。
从沪指中长期波动结构看，目前这各位置暂时形成不了中等级别的上行推动，它大约是对10月中旬的下行段进入一次回拉，而后还是要走成情绪化的楔形。这么预期的逻辑，是年末敏感关口，资金层面的紧张不足以支持整体行情。未来反拉行情的高度取决于弹药供应量，当流入资金不济时还得回头。
莫大表示，现在的市场，已经是分化很严重了。还是看好之前说的两条主线：轨道交通、基建与油页岩气相关产业，才是真实的资金涌入方向。
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本文来源：网易财经
作者：龙仁
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