华资实业3天跌2成 跌破要约价套利机会浮现

2012-11-29 01:35:00 来源: 每日经济新闻 举报
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3天下挫近20%,华资实业(600191,收盘价5.47元)一举跌破了新实际控制人的全面要约收购价,这使得套利空间被打开——昨日(11月28日),华资实业收盘价为5.47元/股,也就是说,若以该价格买进,再以新实际控制人潍坊创科实业有限公司(以下简称潍坊创科)的全面要约收购价格5.73元/股卖出,收益可达4.7%。

《每日经济新闻》记者注意到,相比去年8月鄂武商A(000501,收盘价9.85元)的部分要约收购,华资实业本次的无风险套利机会相当大。当然,这其中唯一的风险就是该要约收购还需证监会核准。

跌破要约价 套利机会浮现

实际控制人变更,“明天系”卷土重来,当这个公告披露后,华资实业不但没有上涨,反而连跌三天,跌幅近20%。对于华资实业的暴跌,有业内人士直指实际控制人过低的要约收购价格拖累了股价。

由于股价跌破要约收购价,华资实业存在明显的无风险套利机会。当然,这一套利机会的前提和唯一风险就是:证监会是否核准。

《每日经济新闻》记者注意到,要约收购向来是资本市场无风险套利的重大机会。以去年8月鄂武商A的“部分要约收购”为例,当时鄂武商A的收盘价为19.99元/股,要约价高达21.21元/股,之间存在6%的套利空间,这导致鄂武商A在复牌当天一度大涨近5%。不过,在这次大涨后,鄂武商A的股价也就见顶了。2012年6月20日,鄂武商A披露要约收购方案获证监会批准,公司股价涨停。

但根据鄂武商A的公告,所有申请要约收购的股份中,只有8.4%的股份能够实现要约(即部分要约)。而此次潍坊创科提出的则是全面要约,即只要其他股东愿意,都可以将股票卖给潍坊创科。从这一差异不难看出,此次华资实业的套利空间更为明确。

“明天系”陷入被动 或护盘

华资实业跌破要约价是二级市场上的套利机会,但将导致新大股东“明天系”陷入被动。

“我觉得‘明天系’很有必要去推动华资实业的股价高于要约价,否则会很麻烦。”昨日,一位不愿具名的投行人士接受《每日经济新闻》记者采访时指出,首先,如果华资实业在要约收购期限内还低于要约价,这很有可能导致其不具备上市资格。

该投行人士指出,如果要约收购期限内股价低于5.73元/股,投资者申请被要约收购比及时卖出显然更划算。根据《上市规则》,上市企业的一大条件就是“公开发行股份的比例为百分之十以上”,一旦申请要约收购的股份过多,华资实业就面临终止上市了。

《每日经济新闻》记者注意到,在公告中,华资实业也明确提示了这一风险。显然,对于好不容易卷土重来的“明天系”而言,这是不愿看到的结果。

“还有一个麻烦就是‘明天系’将面临很大的资金压力。”该投行人士指出,目前,潍坊创科通过草原糖业间接持有华资实业31.49%股权,实创经济、北普实业共持有华资实业22.84%的股份。以此计算,“明天系”合计持有华资实业54.33%的股份。公告显示,如果其他股东全部申请要约收购,“明天系”不得不掏出最高达12.69亿元的资金用于全面收购,收购后华资实业退市。

即使有总股本10%的股份没有进行要约收购,华资实业勉强维持上市资格,“明天系”也将以5.73元/股的单价收购华资实业约17297.45万股,面临约9.9亿元的巨额支出。

对此,上述投行人士分析认为,“明天系”努力保住华资实业5.73元/股的要约收购价格是必然的。

为了解有关各方对于上述风险的应对之策,《每日经济新闻》记者先后拨打华资实业、潍坊创科控股股东明天控股的电话,但均无人接听。

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netease 本文来源:每日经济新闻 作者:赵笛 责任编辑:王晓易_NE0011
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