网易财经10月23日讯 渣打银行在最新发布的报告中称,中国外汇流入的停止没有导致中国资金增长枯竭。
渣打银行认为外汇流入停止并不意味着银行间市场出现流动性危机。尽管近几个月储备金增速急剧下降,形势在我们看来也并不紧张。储备金同比仍然上涨了11%,这与2006-09年货币激增前阶段相比并不低。M2货币仍在增加,尽管增速不快,同比约13.5%(根据官方统计数据)。
尽管缺少了资金流入,国内资金供应仍因积极的公开市场操作(OMOs)而增长, 央行通过公开市场操作注入了2005-10年锁定的资金。累计外汇占款总额(自2009年起流入中国的新资金)及银行放在央行做准备金的资金总额(这是个负数,因为这些资金是从经济体中提出来的),这两个总额互相抵消。换言之, 这一时期所有外汇流入基本都进入了银行在央行的准备金账户。中线显示了通过公开市场操作释放的累计资金(债券发行及赎回,以及回购和逆回购操作)。它显示出从2009年至2010年中立的公开市场操作向2011年初放松状态的转变。一些小银行在揽储和贷存比管理上确实面临着困境,但这不是银行系统的普遍问题。
总之,渣打认为,少了以往的外汇流入既没有造成系统性的银行间资金危机、也没有给贷款增长带来明显的限制。反而央行仍然占据主动-一切都按央行希望的进行着, 7天回购利率在3.0-3.5%之间浮动,银行实际贷款利率在基准利率之下,也没有下调存准率。这样的政策应该持续到11月初新领导班子就位。
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