赵驹:中国经济转型仍未找到突破口

2012-08-10 10:46:35 来源: 网易财经 举报
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网易财经8月10日讯 主题为“平衡与发展 可持续的中国房地产”的2012博鳌房地产论坛今日继续召开。瑞银证券董事总经理赵驹在会上做了题目为“旅游地产在中国前景与运营”的主题演讲。赵驹认为,中国经济的转型目前仍未找到新的突破口,房地产行业可能在未来一段时间依然扮演着GDP增长、经济增长的推手作用。

赵驹说,国经济过去二十年的高速增长,应该讲前十年得益于我们大量的吸引外资,外资在整个经济发展中扮演了非常重要的角色。我们看到中国那么多的城市出现了经济技术开发区,在那么多的经济技术开发区里面有那么多的国内国外品牌在设厂,推动了中国经济有很大的发展。

现在宏观调控,经济要转型,我们的发展对于资源的需要,对于其他方面的制约是非常大的。但是,从现在看来,我的感觉是转型到目前为止似乎还没有找到一个新的突破口,房地产行业可能在未来一段时间依然扮演着GDP增长、经济增长的推手作用。

以下为演讲原文:

赵驹:谢谢大家,谢谢观点杂志的邀请,大家早上好!

我是瑞银投行中国区的负责人,近几年参与了很多境内外的融资项目,前几年我们有专门的团队对房地产行业进行研究、跟踪、分析。但是,这几年,也可以看到房地产市场比较冷淡。刚才,莱蒙国际的黄总,如果我没有记错的话,应该说从去年到今年是最后一个在香港的首发。刚才,黄总讲,绿灯一亮,就要走。这几年,香港市场的现象确实是非常突出。

从2009年以来,香港市场开始有了两个窗口,从4月份-6月份,从9月份-12月份,在2009、2010、2011年三年的窗口是比较明显的。但是,今年,可以看到这两个窗口越来越短暂。

今年,我们做了几个IPO市场的首发,海通、中国有色等等,每一个几乎都是非常规的发行,不是理论上、书本上看到的常规发行,基本上是我们事先要做大量的工作,不能寄希望路演,要把工作的重心往后移。路演在某种程度上变成了一种形式,在前期几乎找到了所有的投资人,路演中只是履行一下形式。

海通发行规模18.5亿美元,在4月下旬一个很短暂的窗口进行了三天的路演,香港的公开发行是五天,五天的时间完成,时间很短暂,管理层就只是在香港进行了简单的路演。所以,目前的形势和状态都发生了很多的变化。

从资金链来讲,在10几年前做一个国际发行,比如中国石油、中国联通、中国石化等等,基本上我们拿到的需求是1/3在亚洲,1/3在欧洲,1/3在美洲,分布比较均衡。但是,从2006、2007年以来可以看到,整个的发行,整个的需求越来越多的集中在亚洲,越来越多的集中在以香港、新加坡为代表的亚洲基金。一方面是因为很多国际基金都已经在香港建立了分号,建立了自己的亚洲基金;另一方面,很多资金,特别是欧美资金,他们自己受到了欧洲债务危机的影响,对于中国股票的需求,对于中国债券方面的需求都变得明显减少。

所以,路演从亚洲区转到欧洲区的时候,在香港、新加坡路演完以后转到欧洲,如果没有需求,没有完整地覆盖,这个发行就很有可能推迟,很有可能完成不了。所以,黄总说一看到绿灯就要往前走,的的确确是我们这两年做香港的股本、股票发行的一个体会。

应该说,香港的债务市场和国内的债务市场在债券发行方面,对中国的企业来说,无论是境外投资者还是境内投资者都相当欢迎。今年,以中国石化担保、中国石化境外担保30亿美元,两天就并购完毕。并且,利率水平对发行也比较有吸引力。

博鳌房地产论坛,我是第一次来,去年本来也要来的,因为其他工作耽误了,也谈了自己的一些看法。我的理解是,中国经济过去二十年的高速增长,应该讲前十年得益于我们大量的吸引外资,外资在整个经济发展中扮演了非常重要的角色。我们看到中国那么多的城市出现了经济技术开发区,在那么多的经济技术开发区里面有那么多的国内国外品牌在设厂,推动了中国经济有很大的发展。

在2000年以后,房地产业在中国经济发展中的地位非常突显,我们这个行业对于其他的行业,比如建材行业、钢铁行业、能源行业等等的带动和拉动是非常巨大的。

因为,我们也看中国建材、华润水泥等民营企业,也看很多钢铁企业,也看很多能源企业,的的确确房地产行业如果打一个喷嚏,就可能会影响到他们的一些业绩和发展,也的的确确在过去十年中,房地产行业在整个的国民经济中,在整个的GDP中起到了推手作用。

现在宏观调控,经济要转型,我们的发展对于资源的需要,对于其他方面的制约是非常大的。但是,从现在看来,我的感觉是转型到目前为止似乎还没有找到一个新的突破口,房地产行业可能在未来一段时间依然扮演着GDP增长、经济增长的推手作用。

王蓬勃 本文来源:网易财经 责任编辑:王晓易_NE0011
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