Bert Hofman：中国资本账户的开放还需很长时间

图为世界银行东亚与太平洋地区首席经济学家Bert Hofman

网易财经6月8日讯 世界银行东亚与太平洋地区首席经济学家Bert Hofman今天在APEC峰会上表示，中国要实现资本账户的开放就需要金融市场的进一步开放，而这需要很长时间。

以下是文字实录：

Bert  Hofman：

谢谢，这的确是在国际经济界里热门讨论的问题，我想在中国国内也如此吧。

随着中国经济的发展，现在中国已经是全球第二大经济体了，同时也是最大的出口国和外国直接投资进口目的地，是外汇储备最大持有者，人民币也在其中扮演了重要的角色，但人民币现在的作用还是有限的，我觉得这是不应该的状况，看一下历史，美国成为全球最大的经济体是在1870年左右，美元国际化是在1920年才开始，往后滞后了50年；日本也如此，日本是全球第二大经济体，以及全球最大的出口国，曾经的，但日元从来没有扮演过任何突出角色，德国也是如此，在世界经济中扮演重要角色的德国，但德国马克从来没有成为国际化的货币，不像英镑或美元那样，所以我在这里想提四点：

第一点，人民币国际化正在进展之中，这很明显，刚才王丹女士提到了，中国人民币结算业务也越来越多，去年央行有9万亿是以人民币结算的，基本上占中国贸易的9%；境外结算中心香港也增长非常快，可以看到现在已经有6000亿人民币的量了，当然了，还有人民币的债券，也叫做“点心债券”，在香港发行达到了1000亿的规模，中国现在已经有8000亿人民币的结算了，另外中国还有债券间一些结算的机制正在安排。

现在从人民币国际化的角度来说的确面临一些限制，因为有一些条件，需要先满足这些条件，但这些条件还没有满足，对中国来说，如果想快速满足这些条件也不是很有利的。

另外就是关于往来帐户，中国人民币如果想成为国际货币，如果在境外进行投资，大家一定要有信心持有人民币资产，而且能够持有资产，同时还能够进行自由贸易。当然了，从目前角度来说，将会使中国的往来帐户开放。

根据央行的研究，这需要花15到20年的时间才能完成，这还是有一定原因的，因为中国的金融体制目前还不是那么稳定、先进，没有达到我们的期望值，国内货币管理还是基于利率政策进行管理，人民币货币还不是完全开放，有一定的监管，所以人民币资本帐户的开放需要让人民币和外国货币之间进行自由流动，但这对中国来说，目前这个机制可能还不是很受欢迎，所以我想，资本帐户的开放还需要等待金融市场进一步开放之后才能够实现，那当然就要花很长时间，至少要花一段时间才能完成。

同时对中国来说，如果人民币能够国际化，还是有一定优势的，所以问题是我们是不是能够让人民币有一部分国际化呢？这样不会完全让资本帐户开放，国际货币体制需要参考，当然了，在国际货币体系中，中国已经扮演了重要的角色，包括G20以及国际货币基金组织，中国也希望能够支持国际金融体制的健全以及发展，一旦欧洲解决了他们可持续发展的问题，中国也会支持欧洲的发展。

我想中国的确有一定的机会，中国扮演着重要角色，中国的货币在全球得到了很多认可，我们曾经讨论过关于人民币货币成为SDR一揽子货币中的一种，这也是IMF的政策，我觉得应该是比较好的方案吧，因为在全球很多国家都是用SDR的形式从IMF借款，包括世行、亚行，SDR都是真正的货币。如果说人民币能够成为其中的一员，我想人民币的需求会越来越多，因为央行希望能够更好地安置人民币，当然了，中国也有很多人民币资产，但我们不能够仅仅买外汇储备，现在储备已经达到了4万亿美元了，如果中国以不同的方式出口资产，以人民币的形式进行，在清迈协议里，它就可以用人民币进行结算，一些基础建设项目，我们也谈到了发展银行、金砖四国和东盟的一些项目，都可以用人民币进行结算，所以人民币资产可以产生，不仅在国内，而且也在国外，这对银行来说非常好，人民币会成为潜在资产，会成就很多人民币的贸易金融，这对人民币来说也是比较好的机会吧。

国际货币体制的变化以及现在全球各经济体的需求目前使人民币扮演重要角色产生了大量机会，但同时我们在人民币国际化中一定要审慎，因为如果人民币全面国际化，你的资金帐户就需要开放，这需要花很长时间。

谢谢。