陈松男：期权是金融期货最为重要部分

网易财经4月22日讯 上海交大高级金融学院教授/金融学博士项目主任陈松男在中国第六届期货分析师大会上表示，目前中国是有金融期货，我想在不久的将来，会有期权出来，期权基本上是有看涨期权和看跌期权，看涨看跌加上期权，就是三者加在一起，就是金融创新的开始，只有期货的本身，是很难做金融中心。其实金融中心最为重要的就是期权。

以下为文字实录：

今天很高兴跟大家分享一些期货期权的概念。接下来也有一场座谈，希望大家有机会多提问，这个机会非常好。目前中国是有金融期货，我想在不久的将来，会有期权出来，期权基本上是有看涨期权和看跌期权，看涨看跌加上期权，就是三者加在一起，就是金融创新的开始，只有期货的本身，是很难做金融中心。其实金融中心最为重要的就是期权。期权现在只是听到，没有看到。期权不是只有这两种，其实还有几百种，为什么最后要有金融工程，就是因为这个原因。在金融中心的时候，你一定要定价。你创新你不知道你的成本在什么地方，同时研究的方向是控制风险，不知道控制风险的话，一定会隐患很大。金融工程的本身，就是通过创新，同时也不要忘记避险。

金融工程是非常好，并不是只有金融科技，只是电脑方面才有金融高科技，只有电子方面的高科技，其实金融里面也有金融高科技，其实是金融工程创新出来的。但是，这个整个的一系列的理论，问题就是这个理论如何的避免。

应用要有艺术，金融工程的本身，就是有这两个不同的地方。就是科学再加上艺术，这样的应用结合起来，如果是不知道如何运用金融工程的话，你只是读了一个数学。讲到了应用，其实就一定是金融本身的理念，期货现货的套利，其实还有期权，看涨和看跌的期权，多投空投的期权，都可以赚钱。如果是现货的话，就只有看涨的一个方向，一下跌就没有了。而期权本身不管是哪一种方式，都是可以赚钱的。

在这种地方，很多都是期货交易，你们如果是技术升级，你一定要去学习金融工程。上个礼拜六海通期货就去了台湾，是一个国债套利的交易，有一个姓陈的金融工程学出来的人，交易的策略一定是要隐秘、独特，不能学习别人的交易策略，那都是一样的，听到人家都是这样交易的，你就去学他，也是赚不到钱的。你要创造一个新的交易策略，这就有个理论的基础。因为我本身的金融工程是走了很长的一段时间，我本身大学读的是会计金融，所以我是拿数学的博士，我是数学以外还有金融，所以毕业完了之后，就做金融这一块比较好。我回到台湾以后就跟宝莱金融是很好的合作关系。今天要跟你们讲的是期权投资交易策略，很简单、很实用。从我的一本书，就是期权投资交易策略是200页不到，是在欧美很成熟的交易策略，这本书宝莱证券集团的总裁，他看到我的时候就说按照里面的去交易，系统化的进行COPY。第一版出来的时候，就是有了70倍，是有个改进版，就是如来佛版。

第一个要谈的就是买进期权，有四个方向，买进期权之后，未来会上涨，看涨的就去看获利表去，但是那个标的不断的上涨，你就没有机会了。你看涨但是他不涨，一直的下跌，更惨的下跌，空投的格局，这个时候就不必要了，空投价差的时候，原来你是输的格局，通过了交易策略之后，就变得有机会去盈利了。让你保有获利的几率在，或者是概率在那里，同时风险也是控制住的。

从过往的盘势来看，就是看涨的期权适用于下列的四种情况：

1.看多标的股格局，并获取高报酬率。

2.增加现有投资组合的报酬率，并控制风险。

3.捕捉买进股票的适当时机。

4.避免失去良机。

不管是看涨还是看跌期权，都是有个概率的交易，其实从投资组合来讲，经济就是追求β。如果是沪深300在2650点位地方，你可以从技术分析或者是其他的分析，如果是沪深300，能够往上到2660点的话，再突破的话，就进入。但是你不知道什么时候开始，会进入。这个2665的这个指数点，这个时候就可以设定在2616的时候你一旦过满的时候就可以睡觉睡得很好，这个时候就可以看到期权开始往后面走了。比如说你在未来的时候，但是你的资金还没有到位，等你的资金到位的时候，股票已经是往上涨了，为了避免这一点，锁定这个价格是2650点位，等到你直接拿了之后，股价往上拿，资金到位了以后，就可以股票往上走了。

盘势变动时的调整策略：降低风险机保持获利的空间。一般来讲，当买进看涨期权后，标的股价可能上升或者下跌，应如何修正调整看涨期权策略，我们分别进行介绍。1.日后标的股价下跌，若日后标的股价下跌而无回调上升的时候，投资人应轧平出售原已买进的看涨期权，当然可实现设定停损点，降低损失。2.日后标的股价的上升等等，还有四种方式。