IMF金融稳定报告警示 长寿版金融危机来袭

2012-04-12 00:47:03 来源: 21世纪经济报道(广州)
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4月11日,国际货币基金组织(IMF)发布了最新一期《全球金融稳定报告》,警告以美国、德国国债和优质企业债为代表的安全资产已开始“褪色”,对全球金融问题造成严重挑战;同时,也提醒各国警惕“长寿版金融危机”的冲击——“长命百岁”可能导致更严重的“老无所依”,养老问题将对现存的金融保险行业造成巨大挑战。

去年8月以来,美国、法国、奥地利等国已丧失3A主权债务评级,这些国家的国债作为传统意义上第一流“安全资产”的光环已经褪色,而且由于希腊、葡萄牙与爱尔兰国债评级已被列入“垃圾”级别,全球“安全资产”的供应总量开始下滑。IMF预测,到2016年总共将有9万亿美元的主权债务将不再安全,也就是说全球安全资产很可能将缩水16%。

但与此同时,欧债危机的爆发又刺激投资者的避险需求,导致市场对“安全资产”的需求暴涨。IMF指出,新的审慎监管规定也刺激了安全资产需求上涨,例如,场外交易市场(OTC)上越来越多的金融衍生品交易要求用安全资产作为抵押。

“安全资产”供需失衡导致的扭曲后果反映在去年下半年开始的美国国债牛市上:尽管美国债务危机严重,但美国国债却从去年下半年开始持续上涨。也就是说,变质的“安全资产”价格却更贵了。

IMF认为“安全资产”褪色带来的这种扭曲后果会给全球金融稳定带来挑战,并建议各国从三方面进行应对。首先在新的审慎监管规则中,对安全资产的特性进行更为具体和差异化的定义,使其能及时有效地反映安全资产本身的信用风险变化。其次,场外金融衍生品交易的中央结算机制(CCP)不应把其接受的“安全资产”抵押品局限于国债等有限产品,要扩大“安全资产”的范围。第三,像美国这样的“安全资产”发行者,应该通过减少财政赤字等方式,确保“安全资产”物有所值。

IMF也指出长寿时代来临对全球金融系统的冲击:如果到2050年全球人均寿命比当前预期高3岁,全球养老支出将增长50%。IMF预测,这将导致美国私人养老基金的支付额度增加9%,它们必须要求客户缴纳更多养老金才能保证收支平衡。

为避免现有金融体系受到“长寿版金融危机”冲击,出现“长命百岁”反而“老无所依”的悲剧,IMF认为各国应该提高法定退休年龄,增加企业和个人的养老金缴纳比例,降低养老金支付额度。IMF认为各国应尽早正视人口老龄化的冲击,让政府、企业和个人共同分担“养老危机”的成本与风险,并从现在就开始行动。

netease 本文来源:21世纪经济报道 责任编辑:王晓易_NE0011
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