朱海斌：投资要讲效益

网易财经3月讯 网易财经《意见中国－－网易经济学家访谈录》栏目近日专访了摩根大通中国首席经济学家朱海斌。他是新凯恩斯主义者。他既主张为市场多留空间，又赞同政府一定程度的调控。他如何预测中国的经济走势，以及货币与财政政策的变化？

朱海斌秉持传统的三架马车拉动经济的观念，主张消费与投资并重。朱海斌认为中国的投资需求仍然很大，不会大幅减速，但必须调整结构，追求效益。他说：“关键就是在于投资的效益跟投资体系的改革问题。比如说有些垄断性的行业必须要打破垄断，让一些民间投资能更多的进来，鼓励一些竞争。”

朱海斌主张放开民间金融，放开垄断行业。民营企业产业升级需要良好的市场环境，政府不要干预太多。

朱海斌认为地方融资平台的风险并不大，但必须警惕出现新的问题。换届之后，有可能出现新的投资高潮，这会造成长期的结构问题。

在货币政策方面，朱海斌认为，信贷减速的原因还待观察，货币政策可能放松。利率市场化的滞后使银行获得暴利，银行会反对利率彻底市场化。

朱海斌认为，调油价和通胀放缓有关。美国今年经济形势很好，影响大宗商品价格的，可能主要是中国的需求。

以下为部分访谈实录：

投资要讲效益

网易财经：两会报告的时候，国务院总理温家宝下调了GDP增速目标，您认为这种做法在当前这个宏观经济环境下，是否非常有必要？它会带来失业率的增长、制造业萎缩吗？您认为中国会采取什么样的方式防止这样的情况出现？

朱海斌：首先经济增长率从8%下调到7.5%，这个是因为这是2004年以来第一次中国的年增长率目标是在8%以下。就是显示了政府对于调结构方面的一个决心。

当然从国际的环境来说，今年全球经济增长放缓，对中国出口的压力，包括国内本身进行的一些经济结构调整，比如说像房地产市场调控，这个也是对今年调低经济增长率一个比较现实的一个原因。

很多人就说联系8%的时候，是跟一个就业目标是联系的，是吧？但是从中国未来5—10年看，应该说中国从一个经济结构调整，另外从人口结构来说，其实都跟过去的20年有一个很明显的变化。比如说经济结构来说，我们现在更多的是调整产业结构，从以前的很多像劳动密集型的行业，开始慢慢往产业链的中级或者是高级——肯定是自动密集型的那个，开始往那方面转，所以说对于就业的压力没有那么大。另外一个从供给来说，过去支持经济发展的这个人口红利，就是劳动力每年进城的非常多，这个现象其实慢慢也是在放缓，从未来的5—10年看，就是说新增的劳动力可能这个增幅是在放缓的。

网易财经：您刚才说到中国在调整产业结构，我们中国会有一个什么样替代的模式呢？因为调整结构据我所知已经进行了16年，但是到现在为止还在调，我就不知道今年会不会有一个什么向的变化？

朱海斌：对，所以调结构应该是一个很长的过程。

比如举个例子，从刺激消费来说，应该是一个比较重要的组成部分，就是首先你要先提高收入，让老百姓有钱消费，这是一个，这是消费方面。

另外投资方面，我想说的一点就是说，虽然我们说要刺激消费，鼓励消费，但是投资在未来几年应该说对中国经济增长还是一个最主要的，或者说至少还是会以投资为主，但会以消费做配合。

从投资来说，我觉得最大的一个可以努力的目标就是说调投资的结构和投资的效率，我觉得这个是最主要的，不是说要把投资给GDP的贡献率，把那个拉下来。应该说至少在未来五年，中国的投资需求还是有足够的空间，比如说我们可以看中西部开发，包括现在城市那些基本设施建设，包括像我们现在提的一些民生行业，比如像医院，医院的投资规模都会很大，所以这个在未来一段时间之内，投资应该还是会起到很大的一个推动作用，关键就是在于投资的效益跟投资体系的改革问题。比如说有些垄断性的行业必须要打破垄断，让一些民间投资能更多的进来，鼓励一些竞争。