券商力荐10股 锦江股份最高目标涨幅为48%

网易财经3月19日讯 据网易财经统计，机构今日给飞亚达A、天虹商场等10只股票评级并给予近期最高目标价，其中目标涨幅最高者为锦江股份，涨幅度为48%。

附：股票池一览

【上述公司研报评级介绍】

飞亚达Ａ：名表销售与自主品牌比翼齐飞

投资要点：

公司是中国钟表行业唯一一家上市公司，主要从事飞亚达牌手表的生产和销售、瑞士等世界名表的零售。公司成立于1987年，2003年起，重新回到专业化道路，确立了以钟表制造销售为主业的发展战略。

公司2011年收入25.6亿，增44%，净利1.6亿，增70%。其中97%的收入及95%的毛利是由钟表销售业务所提供，综合毛利率均保持在35%以上。

公司的亨吉利从事世界名表经销

截至2011年，亨吉利在全国拥有220余家连锁店，销售规模6年内翻10翻至2011年的20亿，国内市场份额约为10%左右。我们预计国内名表市场未来4年复合增长率在25%以上。亨吉利作为国内龙头之一，将继续享受行业高增速。

从公司发展角度上看，亨吉利更重要的是为飞亚达品牌提供了一个与欧洲名表同台展示的机会。

飞亚达创立于1987年，坚持品牌战略

2011年终于有了质的飞跃，收入增速首次超越名表，显示经过20 多年成长，已步入收获期。目前飞亚达4 亿收入，对应销售仅20 万只，基数很小，未来5-10 年仍是其黄金发展期，增速将快于名表25%的增速。

投资建议及评级

我们认为亨吉利名表销售受益行业高增长，而飞亚达品牌经过20多年成长，步入黄金发展期。预计公司2012/13年收入31.5/40.5亿，同比增长23/29%；实现净利润2.07/2.76亿，同比增长30/33%，对应EPS0.53/0.70元。首次覆盖给予“增持”评级，目标价15.9元，对应2012年30XPE。

天虹商场：2012年扩张持续 预期业绩增长稳健

投资要点

公司2011年实现收入130亿，同比增28.1%，同店增长20.01%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.63亿元，同比增20%；每股收益0.72元。

第四季度，公司实现收入38亿元，同比增23.2%；净利润1.3 亿元，同比增13.1%，我们分析第四季度利润增速放缓和全年利润增速慢于收入的原因有：第四季度同店收入增速放缓影响收入增速放缓；溧阳天虹物业方违约，造成公司关店损失大约3500 万元；税负加重。

公司2011年新开8 家门店，2012 年1 月6 日，新开北京新奥购物中心。截止2012 年3 月，公司共拥有门店51 家。

百货零售行业在 2012 年面临的形势更加严峻，在2011 年四季度开始公司的收入增速开始有放缓，1-2 月份同店增速也不快，预期2012年整体收入增速会低于2011 年； 2012 年成本增加是很大压力，公司一方面，持续开店步伐，2012 年计划新开8-10 家门店；另一方面提升内在的潜力，做好内功：按照整合、突破、培育，大力发展商品产地直采，积极探索电子商务，建立R3 综合信息系统及优化；继续努力做品牌代理，扩大品类管理试点，强化商品经营能力。我们认为公司2011 年受到关店影响，基数较低，2012 年通过开店和原有门店内生增长维持收入持续较稳健增长、稳定毛利率以及费用率压缩，应该还是能够有超出行业的收入增速和符合预期的利润增速。

投资建议及评级

预期公司2012、2013年实现收入157/184亿元，实现净利润7.43/9亿元，同比增长30%/21%；对应EPS0.93/1.12元。给予目标价23.25元，对应2012年25XPE，维持“增持”评级。