我们依然维持上证指数近期会在2400~2500 点之间震荡，而2500 点以上是风险较大区域的判断。指数横盘、小盘概念股轮炒预计仍将是近期股市的显著特点。而从中期看，我们继续建议抓住房地产股和小盘概念股这两大反弹核心板块。
如果3月下旬仍没有进一步政策放松的信号出现，建议投资者届时可以先获利了结，如果出现了这些信号，则可以继续增持房地产类个股。
过去一周的行业表现与“两会”议题紧密相连，本周专题中我们试图从中寻找一些中长期的投资机会。整体来看，政府工作报告清晰的表达了“改革”的意愿和决心，这种政策态度的调整从中长期来看有助于中国经济结构的转型以及经济的长期可持续发展。从行业方面来看，现代服务业板块和新兴战略产业将受益于这一长期发展趋势。政府工作报告中提及的教育、文化、医疗卫生、旅游、环保、流通等现代服务业行业，新兴战略产业中的新一代信息技术和新能源，包括核电、水电和页岩气等行业的龙头公司值得关注。
政府工作报告释放出利好股市的看法：（1）宏观流动性看有所改善。政府工作报告里提出的今年经济7.5%、通胀4%和M2 货币14%的增长目标，M2 目标增速较去年回落了2%，但从货币剩余指标（M2-GDP-CPI）可以看出流动性的改善。2011 年M2 的实际增幅仅为13.6%，GDP 实际增速9.2%，CPI 的实际增速为5.4%，这样2011 年货币剩余的实际值为-1%。按照2012 政府工作报告中的预设目标，2012 的为3.5%。（2）2012 年政府工作报告再度提及保护投资者权益，结合经验来看，可以解读为2012 年证券市场将有重大改革的信号之一。
2006 年以来“稳定”是股市的关键词，对投资者权益保护并未提及；历史上曾有两次直接提到保护投资者合法权益，一次是2001 年的“规范和健全证券市场，保护投资者利益”，另一次是2005 年的“切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”。在这两年证券市场都有重大改革，2001 年B 股向境内投资者开放，三板市场开始运行。2005 年则是股权分臵改革试点启动。
市场操作上，短期股市有震荡的可能，主要是部分数据低于预期，但还不改变市场趋势。建议投资者关注对流动性敏感的板块以及外围景气度回升的板块：（1）关注流动性受益的房地产板块；（2）关注外需受益以及政策驱动的TMT和机械制造板块。（3）结合三月份的投资策略防止股市波动提升消费类行业的配臵比重。
通过梳理本届两会期间政府工作报告内容及各部委、议员等所提及的政策信息，我们提出五大热点板块：农业科技、节能环保、文化传媒、航天军工、生物医药。
我们认为未来国家在三农支出方面将主要围绕农业科技和基础建设两方面，农业科技包括良种育种、和农业机械化，基础建设主要包括农村水利建设等方面；工业节能和PM2.5已经被政府确定为未来环境保护和监测的重要内容，工业锅炉窑炉节能改造、电机系统节能改造和余热余压回收利用三大工程投资需求最大，另外相关的PM2.5监测公司也将受益；文化传媒行业作为国民经济支柱性产业受到政策扶持和居民消费升级的双轮驱动，未来将实现产业的快速增长；航天军工板块的成长确定性相对较高，但在发展方面会有侧重性，短板航空发动机领域将会得到大力投入，航天卫星领域将拥有广阔的发展前景；对于医药行业，我们继续看好以下五类企业：具有快速兼并整合能力的药企、受益于新版GMP实施、创新能力强、品牌和资源型的中药公司以及超跌的普药类公司。
本周我们建议配臵：煤炭、节能环保、食品饮料、商业贸易、券商、文化传媒等。
市场运行在对经济回落超预期的担忧以及对政策改善的期待之中。在流动性改善和政府目标GDP下调、经济回落的影响下，仍处于历史低估值水平的股市在制度面逐步改善情况下还将保持活跃度、市场依然处于估值修复的过程中，只是权重股缺乏更多的催化剂。
市场整体依然处于向上修复行情之中，但回升的空间有限；市场有望更多以指数平稳、权重搭台、个股活跃、成长抢眼的情况来演绎。下周上证指数有望运行在2400-2500之间；操作上，以逢低吸纳、2450点上方仓位重的投资者阶段性减仓的思路来应对；保持对券商、地产、汽车等流动性敏感且预期有所改善板块关注的同时，增加对铁路基建、电气设备、水利等基建的关注；并对未来三年业绩预期依然能够保持30%以上且估值合理的成长股增大关注力度。
重点个股：众业达、东方钽业、七星电子、时代新材、青龙管业、探路者、惠博普、海能达、机器人。
尽管2132点反弹以来，没有可持续的热点板块，但持续上涨逼空的走势，让仓位低或空仓的投资者很焦虑，很容易让投资者产生追涨的冲动，沪深股市因此走出持续盘升走势。目前大盘已进入多空均较为谨慎的区域，向上面对2500点整数关口，由于对反弹的高度仍有分歧，逢高减持意愿占上风；而向下调整到2350点，市场做多力量又有所增强，预计短期将维持在2350点-2500点震荡。由于这轮反弹的基础并不扎实，笔者对中期走势依然持谨慎态度。
受到多重因素的共同作用，上周A股市场先抑后扬、缩量震荡，中国高层调低了今年经济增长的幅度，引发了全球资本对于经济持续复苏的担忧。外盘经过长期的持续上涨之后，近日开始出现显著回落，市场各方的避险情绪有所抬头。受此影响，A股市场前半周显著回落。
后半周受到社保资金“两会”后有望逐步入市等利好传闻的刺激再度发力上行。全周股指基本呈现强势震荡的格局。
管理层的相关表态进一步提升了投资者对于“两会”之后行情继续震荡向上的良好预期。预计A 股市场近期维持强势整理的可能性较大，后市如要继续走高则依然有赖于强有力的利好政策刺激，两市股指有望在蓝筹股的带动下再续升势。建议投资者继续关注防御属性较强、具备消费概念的蓝筹股的投资机会，同时建议适当关注年报预期较好的部分次新股的投资机会。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
