宋城股份:杭州乐园提价增厚12年业绩

2011-12-31 08:48:40 来源: 西南证券 举报
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公司临时公告,杭州乐园公司决定从2012 年1月1日起提高门票价格:1、全价票提至160 元/人,提价幅度为40 元/人;2、半价票(现役军人、残疾人、70 岁以上老人、30 年教龄的教师、1.2 米-1.5 米的儿童,凭有效证件)提至80 元/人,提价幅度为20 元/人。

点评:

杭州乐园门票价格提升增厚

杭州乐园是公司本地两大主要景区之一,另外一个就是公司利润的主要贡献者宋城景区。杭州乐园以“主题公园+旅游文化演艺”为发展方向,未来将成为少年儿童游玩的主要场所并有望带动家庭消费,成为未来杭州区域家庭消费的主要场所。

2011 年3 月底已完成大部分募投项目改扩建工程,完成园内主题氛围的包装、引进现代化高科技游艺设备,全面提升了杭州乐园游乐功能的档次和品质,于4 月2 日开园推向市场,同时,杭州乐园还于7 月份推出了水公园。杭州乐园还将于明年3 月初推出《吴越千古情》,有利于公司继续优化产品结构、丰富产品线,扩大顾客覆盖面。经过一系列改造后,乐园已成杭州惟一的大型游乐类主题乐园。

与长三角地区同类主题公园相区,提升后的价格160 元/人仍是具有一定的吸引力。(常州恐龙园190 元,芜湖方特170 元)。2010 年乐园游客人数为78.6 万人,11 年游客增长幅度在30%以上,12 年增幅也有望在30%以上。12 年有望增加营收3000 万左右,增厚每股业绩0.3 分左右。

异地扩张:2013 年全面开花

公司拟在国内一线旅游目的地通过投资或收购的方式,上演数台市场影响力较大的旅游文化演艺节目,并由公司对其统一进行经营管理,逐步实现品牌连锁经营,从而实现公司业务模式的进一步复制与扩展。这些项目包括三亚千古情(拟投资4.9 亿,目前已投资1.399 亿购买了土地使用权,11 年12 月动工建设)、泰安项目(拟投资3.5 亿,9 月份以1.26 亿元项目用地使用权,拟2013 年投入运营)、峨嵋山项目(拟投资2 亿)、石林项目(拟投资2.2 亿)、丽江项目(拟投资3.34 亿)。这四个异地项目业绩贡献需待2013 年,其中泰山项目2013 年初建成,三亚和石林项目2012 年下半年或2013 年初建成,丽江项目需待2013 年下半年。

业绩预测与估值

我们预测公司11、12 年EPS 分别为0.63 元和0.89元。维持“买入”评级。

张大海 本文来源:西南证券 责任编辑:王晓易_NE0011
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