岳志斌：2012年上半年看空 反弹应减仓

《2012阳光私募掘金新策略》

编者按：2011年熊市给投资者造成了巨大的损失，即将到来的2012年市场局势更加扑朔迷离。为了帮助投资者把握2012年宏观经济和市场走势，私募排排网特推出私募人物专访系列报道——《2012阳光私募掘金新策略》，与大家一起分享2012年重量级私募人物的投资智慧。

本期采访人物：瑞安思考投资总监 岳志斌

人物介绍：岳志斌现任瑞安思考投资管理有限公司总经理兼投资总监。1998年进入证券行业，投资理念是以大宗交易为主，有套利机会则首选套利。没有套利机会选股，做趋势投资，越跌越买，越涨越卖。

私募排排网数据显示，岳志斌管理的产品“中融·思考一号”在2011年阳光私募前11个月业绩总排名中排名第十五。

岳志斌：2012年上半年看空 反弹应减仓

岳志斌在接受私募排排网采访时表示，2012年保增长是目标，能不能实现，难度很大。他还称，明年大盘会在1500—2800点区域，由于上有600点空间，下有700点空间，所以在反弹行情中要快速减仓。

以下为采访全文：

人民币会保持升值趋势  房地产板块没有机会

通胀见顶回落明显，2012年通胀会如何演变？货币政策又会怎样变化？

岳志斌：CPI基数太大，明年会继续回落，5—6%是正常的。货币政策会定向宽松，在经济转型期间，有紧有松是正常的。

近来人民币兑美元汇率出现连续跌停，您怎么解读这一事件？

岳志斌：之前发的货币太多了，由于大家都看好，所以一直处于升值状况。但现在处于经济转型期间，大家未知的东西太多，开始转向美元了。但是，这样的状况是短暂的，之后，1美元会约合等于5或6人民币，或者会突破6，如果这种假设没有成功的话，将来很多企业都会倒闭。

房价下跌明显，您怎么看房地产在2012年的走势，如何看房地产板块的机会？

岳志斌：2012年房地产走势会继续跌，不仅限购压制着房地产，而且之后房产税的征收也是必然的。

房地产板块不会有机会，因为政策没有扶植。对国内市场来说，只有某个行业被扶植了才会涨，这时业绩却是没有变化的，中国股的特点是要靠炒作。

2012年宏观经济不乐观

2011年底，宏观政策开始关注“保增长”，您认为2012年宏观政策的重点是什么？

岳志斌：保增长是目标，能不能实现，难度很大。因为基础被破坏了，保增长就实现不了。基础是指投资、消费、出口。

目前各种经济数据都在下滑，您怎么看2012年的经济走势？

岳志斌：不乐观，因为投资、消费、出口这些基础被破坏了。

股市没有造血功能 资金已快干涸

2012年影响A股走势的最主要的因素是什么？最大的风险在哪里？

岳志斌：最主要的因素是新股发行、大小非减持、外围欧债。

最大的风险是资金跟不上。市场没有造血功能，一直处于抽血状态，资金已经快干涸了。

您觉得2012年A股有没有行情？对2012年的行情怎么看？

岳志斌：先跌，后面涨不涨不知道。上半年偏空，下半年涨不涨，要看跌的幅度了。

2012年大盘最低1500点

2012年大盘的点位会在哪个区域徘徊？

岳志斌：1500点—2800点。

2012年看好哪些板块？

岳志斌：没有具体的板块。

2012年您坚持的投资理念是什么，在2012年里您的操作策略会是怎样的？

岳志斌：主动出击，快速减仓，一切以套利优先。

在2012年里，贵公司如何做持仓上的风险控制?

岳志斌：大多数时间是空仓，5%左右，当反弹的时候，仓位会到60%，第二天又会全部空仓。

创新产品的利润点源自制度预留

在资产管理行业，规模是业绩的天敌，如何看待阳光私募的规模发展与业绩表现的问题？

岳志斌：手只能伸进去这么多，受空间、范围、规模的限制。

2011年创新的产品格外多，业绩也比较出色，您觉得他做的好的原因是什么，明年这些创新产品的市场情况您怎么看？

岳志斌：市场的切入点比较好，创新产品赚取的利润点是制度预留的。

贵公司在2012年的发展规划是怎样的?比如说希望发行多少产品，产品方式上有没有创新？人员方面有没有变动等。

岳志斌：2012年争取思考4号、6号成立，争取思考5号、7号争取发行。思考4号做定向增发、5号做一般结构化、6号做产业结构化、7号做定向大宗交易。

我希望一年做两个产品，不要冒进。在人员方面，会多招聘一些市场开拓人员。

建议反弹行情尽快减仓

最后，在2012年的操作策略上，您给网友的建议是什么？

岳志斌：反弹行情里，尽可能快速减仓，直接减少损失。因为明年大盘会在1500—2800点区域，上有600点空间，下有700点空间，应该是减仓。