网易解读434期：人民币升值能增加美国就业吗？

网易财经12月1日讯 人民币汇率问题是中美贸易之间的老话题，但最近一段事件来，美国在施压人民币汇率时，将其与本国失业率挂钩，称人民币的低估令美国损失了大量就业岗位。这种说法成立吗？

美国称人民币的人为低估造成其贸易赤字，进而加剧国内失业

在今年APEC峰会上，美国总统奥巴马针对人民币汇率问题有一番措辞颇为强硬的表态。奥巴马说，几乎所有经济学家都认为人民币汇率是被低估的，这使得中国出口的商品变得便宜，而进口到中国的商品变得昂贵，这对于美国工商业界和美国的就业都是不利的，这种情况一定要改变。

可见，美国现在不只是把人民币汇率与美国的贸易逆差联系起来，更是把人民币汇率与美国糟糕的就业情况联系到了一起。这背后的逻辑是：人民币被低估导致了美国的贸易逆差，而美国的贸易逆差又导致了美国工人的失业。而且，这样的逻辑背后是有经济智库的研究报告支持的：美国经济政策研究所发布的报告显示，2001年到2010年美国对华贸易逆差累计导致美国损失了280万个就业岗位。这份报告还称，如果包括中国在内的亚洲五国放弃操纵汇率，美国将在未来18-24个月内提供225万个就业岗位。

这份报告的理论依据是这样的，根据国民收入恒等式：国民收入=消费+投资+政府支出+净出口。对华贸易赤字是美国对外贸易赤字中的主要构成部分，而人民币升值可以削减美国对华贸易赤字，进而改善其经常账户收支并使净出口增加，从而带动收入提高进而拉动就业。表面上看这并无可疑，但事实果真是如此吗？

然而进口需求由产业结构决定，人民币升值反而可能加剧美国贸易逆差

根据著名经济学家李嘉图创立的比较优势理论，国际贸易发生的基础是生产技术的相对差别和由此形成的生产成本的相应差别，每个国家都生产并出口自己具有“比较优势”的产品，而进口其具有“比较劣势”的产品。也就是说，一国对于另一国的出口是由于该国在出口产品的生产上具有“比较优势”，各国对于贸易的实际需求与各自产业结构的差异才是决定各自贸易状况的根本性因素。

具体到中美两国来分析，美国对中国产品的需求大多是诸如服装、玩具等低附加值产品。而由于美国在几十年的“去工业化”过程后已经陷入“产业空心化”和“经济虚拟化”的境地，其自身产业结构已难以满足国内的这部分需求，这即是说，美国制造业对于进口的中国产品并不具备完全的替代效应。那么就此推断，人民币升值后可能出现的结果有两个：一是美国不得不继续从中国进口自身无法满足需求的这部分商品，进口金额反而加大；二是本身对于中国的需求转向其它亚洲国家如越南，甚至是其邻国墨西哥，对华进口额虽然缩小，但进口转移到了其它国家。反观中国需要的则是来自美国的高端技术产品，而美国却不愿意放松对华的技术出口限制。

进口难以减少，出口也无法增加，贸易逆差怎么能缩小呢？事实是，从1994年汇改至今人民币对美元已经累计升值超过了30%，但美国对华的贸易赤字却还在一直攀升。

即使贸易逆差缩小了，美国的就业状况也不会因此而改善

那么假使退一步说，人民币升值可以帮助美国缩小其贸易逆差，美国的就业状况是否就会因此而得到改善呢？历史经济数据又一次给出了否定的答案。

如果说贸易逆差是造成美国工人失业的原因，那么贸易逆差和失业率就应该是同向波动的关系，也就是说当失业率高的时候，贸易逆差也应该是高的，反之亦然。但美国近年来的经济数据表现却恰恰与之相反：贸易逆差与失业率之间经常呈现出比较明显的反向波动关系。

比如在2006年美国的贸易逆差规模最大、占GDP比例最高的时候，美国的失业率却处于4.6%的相对低位，远低于美国5.6%的长期平均失业率水平。然而在2009年当美国的失业率已经突破10%并向11%的高点逼近时，美国商务部发布的数据却显示同年美国贸易逆差下降至3807亿美元，比2008年减少了45%，并创下8年来的最低水平。

为什么会出现这样的情况呢？贸易逆差的缩小可能是出口增加带来的，但也有可能是进口减少所致。比如2009年美国贸易逆差的缩小就主要是因为美国经济衰退导致的消费与进口需求的减少，而这种进口需求的降低则反映了美国国内生产活动的减弱。同时，由于美元的大幅贬值美国出口也在一定程度获益。然而，这并不能阻止美国的失业率攀升到两位数。这就说明，美国就业疲软的真正原因不在贸易逆差上，而是其虚拟经济泡沫在金融危机中破裂和实体经济空心化共同造成的就业缺口。

由此可见，人民币升值既不能使美国的贸易逆差缩小，更无助于改善其糟糕的就业情况。美国政策研究所所发布的那份报告显然忽略了两个非常重要的现实因素：一是来自中国的出口可以转移为来自别国的出口从而无法修正美国的经常账户；二是净出口的提升如果伴随的是消费和投资的全面萎缩那它对劳动力市场需求的改善也就全无裨益了。

美国以就业为名逼人民币升值只是声东击西，其实另有目的

现在，我们不妨从另一个角度再来审视一下这个问题：美国逼迫人民币升值的原因真的仅仅是为了改善其贸易和就业状况吗？高盛资产管理公司董事长、美国著名经济学家吉姆·奥尼尔日前在接受CNN采访时对此做出了如下评价：中国的进口在大幅增加，劳工成本也在急剧上涨，中国不再是一个可以生产廉价出口产品的国家。总部在美国的不少工业企业还有其他很多人都持这样的观点，美国其实是在“声东击西”。

选择在这个时候施压人民币汇率问题实乃一着“一石三鸟”之策。首先，美国大选年临近，为糟糕的就业状况寻找一个合适的“替罪羊”是美国政府的当务之急。其次，债务缠身的美国亟需减负，而令最大债权国的货币升值自然是一条减轻债务负担的“捷径”。最重要的是，如奥巴马在今年的APEC峰会上所言，美国希望重塑其在亚太地区的经济领导能力，那么设法打压其在这一区域的最大竞争对手中国也就顺理成章了。

那么这样的策略会有效吗？“这个话题已经越来越无聊。无休止的人民币汇率问题是一个不必要的、没什么建设性的策略。”吉姆·奥尼尔对此如此表示。

实际情况则可能会更糟。最近美国众议院已经通过了一项针对人民币汇率的法案，参议院尚未通过。如果美国果真出台对于人民币汇率的惩罚性法案，很可能招致中国也相应出台反对美国贸易保护主义的措施。最终的结果可能是中美互制，两国企业利益受损。

详情请见专题：人民币升值能增加美国就业吗？