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网易财经11月24日讯 国泰君安今日发表2012年年度A股投资策略报告。
国泰君安认为，工业品价格仍然会持续回落，PPI环比已经持续零增长或者负增长，工业品价格主要是煤价、油价和钢价三大价格，都出现了回调，从目前来看都没有上涨的力量，所以未来的PPI一定会大幅回落。
另外，从PPI到CPI的传导非常直接，CPI一块是非食品，构成可能比较多，有几大类，但是从波动的贡献来看，主要是居住这一项，贡献了50%以上，而且居住的构成里面主要不是房子，而是建材和燃料。
还有一块是食品，今年确实跟过去一样，同样是猪价的大幅波动，导致了食品价格的大幅上涨，最近猪价已经出现了暴跌，有人说猪价是做俯卧撑，但是我们想说影响猪价是供给和需求的因素，母猪存栏点最低点可能是在今年的2月份，但是农业部的数据很多人不相信，认为这个是错的，但是数据显示这一轮母猪存栏点在去年8月份。
国泰君安认为，目前我们看到食品消费增速也出现了下降，也可以抑制未来的价格上涨，最近出现了反季节的大幅度下跌，去年11月份环比涨幅高达2%，现在环比降幅都超过了1%，所以简单一对应，我们可以发现11月份CPI至少比10月份下降1个点，明年无论PPI还是CPI都是3%，但是到了下半年可能会有反复。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
