网易财经11月9日讯 今年CPI数据在7月冲高后即在预期中逐渐回落。国家统计局今日发布10月经济数据,其中CPI同比增长5.5%,环比上涨0.1%。相比7月CPI为6.5%的高位,从数据上看,通胀压力已经渐渐有所缓解,但接受网易财经连线的不少业内专家认为,虽然通胀压力依然存在,但持续走低的通胀水平也为政策进行微调预留了一定的空间。专家们一致认为,宏观政策将微调、转向宽松。但使用何种调控手段,专家们则各有不同意见。
通胀压力减轻
今年7月CPI同比上涨6.5%,到达年内峰值,随后在预期中逐渐回落。8月和9月CPI数据分别为6.2%和6.1%。今日公布的10月CPI数据则为5.5%,CPI进入下行通道。
中金研究报告指出,10月CPI同比增长5.5%,较9月的6.1%有了比较明显的回落,略低于预期的5.6%,与市场预期的5.5%一致。其中翘尾因素所导致的基数效应拉低10月CPI同比0.6个百分点,同时10月CPI价格环比涨幅也得到了明显的抑制:环比0.1%的增长为5月份以来最低值,也低于过去10年平均0.3个百分点的历史均值。
国际金融问题专家赵庆明在接受网易财经连线时称,CPI环比上涨0.1%,比上月回落0.2个百分点。食品价格同比涨幅为11.9%,较上月回落1.5个百分点。再结合国际大宗商品价格走势,他认为,我国的通涨压力显著减轻,今年最后两个月CPI同比涨幅继续回落已成定局。
对于目前通胀问题,兴业银行首席经济学家鲁政委显得更为乐观。他向网易财经表示,增长类数据回调后趋稳,物价高位快速回落,清晰显示经济已实现"软着陆"。他认为,未来物价的回落可能会比预想的要快,2012年通胀将不再是个问题。
清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明也认为,“物价上涨的年度已经过去,明年将是物价下落的年份”。
对于往后的CPI走势预测,高盛经济学家指出,食品价格涨幅已经在放慢,11月份放慢步伐可能进一步加快,或能帮助CPI涨幅回落至5%以下。西南证券研究所所长王剑辉则预计,11~12月CPI在5%一下,明年有望逐步降至4%以下。
政策调控转向
随着CPI的回落,不少业内专家认为,这意味着政府将具备更多政策微调的操作空间,政策将转向微调。
袁钢明向网易财经表示,今年货币政策一直以控制通胀为首要目标,特别是10月以前物价持续快速上升,以至于远远高出政府设定的调控目标,使得货币政策采用了各种手段,控制得非常紧。现在的情况已经转变为物价增幅回落,如果货币政策还不转向,就会变成物价的急剧下跌,很可能引起经济的下滑。现在的货币政策不是控制通胀了,而是防止经济过快的下滑。他指出,去年的货币增速是18%,现在才15%多,所以决定货币政策从过去过紧转变为适当放松。这种趋势将在未来两个月持续发生。最近央行的操作,比如对中小企业贷款的适度放松,以及近期央票市场的放松都说明了政策一定会转向的。
在政策转向和调控力度方面,鲁政委提出,当前物价虽然下降趋势形成,但物价水平仍高于合意的政策目标水平;而当前虽然经济增长出现回调,但速度仍在政策可接受范围内,在这种情况下,宏观调控政策需要在增长和通胀之间求得平衡。
该使用何种调控手段?专家们并没有统一的意见。
中金分析师认为,货币政策微调将集中于公开市场操作和信贷管理方面,以缓解流动性过紧压力,不排除下调准备金率的可能性,但首先应该会从调整差别准备金率入手。同时以降低税负为主要内容的结构性财政政策调整将在以定向宽松为主题的政策预调微调中起到主要作用。
复旦大学经济学院副院长韦森也看好准备金率这一工具。他认为,在通胀压力趋缓的背景下,央行应改变此前的调控方向,在维持利率不变甚至加息的同时大幅调低准备金率。
赵庆明认为,结合当前主要经济体纷纷降息,我国央行亦可跟随降息,一是有利于经济稳定,二是缩小了中外利差,抑制热钱流入。对于呼声颇高的下调存款准备金率,赵庆明认为目前通胀的压力依然存在,翘尾因素显著,当前没有必要利用存款准备金率此调控手段。
鲁政委则认为,在宏观政策追求鱼和熊掌要兼得的状态下,宏观政策在未来仍不可能出现"调息、提准、放水"的大动作,但却可能出现"个别问题个别解决"的小幅微调。
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