卞华舵：伟大企业必须在五个要素上系统发展

网易财经8月30日讯 2011APEC中小企业峰会8月29日-31日在成都召开，在30日的主题论坛：投资人——锁定高成长上，远东控股集团公司董事卞华舵表示，你投资的时机不好，你再聪明的投资家也不行，大势不行，国运不行，你再怎么聪明去投资都不行，今天我们赶上了国运兴盛这样一个好的天理。我认为一个伟大的企业，它必须在五个要素上保持系统发展。第一资源，第二产业，第三资本，第四管理，第五企业家。

以下为卞华舵演讲部分实录：

卞华舵：我们是做成长性企业的投资和并购，主要的方向有生物医药，能源，消费品和零业，零业是我们的一个特点，我同时也是远东控股集团的首席投资官，现在远东控股集团的所有投资都是由我们来做，在过去几年我们累计对外投资大概30亿人民币，40多个项目。

卞华舵：刚刚几位专家讲的很好，目前来讲中国就是全球高成长的区域，而且这个区域会持续相当长的时间，我前不久刚刚从美国回来，包括欧洲也走了一圈，这是个人的看法，我认为21世纪人类社会的特征就是欧洲的衰落，它已经走到工业文明的相对高点美国相比欧洲活力稍强一点，但是它想继续保持增长也很难，所以全球最好的区域，最具有投资价值的区域就是中国，当然我们认为像印度这样的国家可能也会保持高速增长，这是从区域的角度。这是第一点。

第二从行业的角度来说，我们认为在未来，从人类历史发展的演进来看大体经过了五次重大的革命性突破，第一个是美国前两任总统的顾问写的一个《财富第五波》，这本书一开始是民间在传，后来中央高层领导也开始专注，它提高了几次革命，第一次是土地革命，第二次是工业革命，第三次是商业革命，第四次是互联网革命，每一次革命都诞生了一些巨无霸企业，互联网涌现了一批全球伟大的公司，包括微软和苹果、谷歌等等。现在，我认为下一个人类最具爆发点的肯定是食物医药领域，在未来二三十年最有爆炸点的肯定是人和自身关系的解决上，在这些问题上可能蕴藏巨大的空间，而且这样一个空间会孕育出比现在的微软和苹果要伟大的多的公司，市值高的多的公司，在这个领域最可能爆发的就是生物医药领域。

我认为未来十年或者二十年一定是生物制药代替现在医药制药的时代。前不久英国一个知名科学家说人类寿命有望活到一百多岁，他提出这个观点前一段报纸上可能大家不以为然，但是通过我对生物医药的跟踪发现，人类在未来活到150岁是完全有希望的，现在新的生物基因技术，干细胞技术，这里面可能蕴藏着突变性技术。第二个，其实我们现在谈的投资行业，金融在中国将具有很高的成长性，最近几年有一个全民PE热的现象，我认为中国的PE还远远不够，中国的金融市场应该有三大市场，第一是信贷市场，目前中国老百姓在银行的存款大概30万亿，也就是说银行担负着信贷市场的责任。第二个是证券市场，我们上市公司在2000多家，我认为到2020年中国上市公司数应该是一万家左右，像中国这样的经济体上市公司数应该在1.5万家最合适，所以每年都有三四百家企业上市，这是一个很重要的市场。第三个就是直接投资市场，这在中国才刚刚开始，所以也巨大的成长空间，大家知道我们今年中小企业银根紧缩，它们面临很大的困难，这就导致银行贷款很困难，所以直投还远远不够，直接投资市场从美国的不断演变可以看出是很好的金融品种，可以把社会的闲散基金集中到社会的优势产业，通过看不见的手实现国家结构和产业调整，这样一个发展私募股权基金和直接投资市场将来空间非常大，现在刚刚开始，大幕刚才打开。这个空间是非常大的，包括消费。我认为中国的增长在很大程度上来讲是可持续的，我就不展开讲了。

第三个我想从微观的企业来谈高成长，第一个要高于GDP的高成长，第二个高于行业的高成长。因为高成长对于行业的增长是不一样的，比如说我们对利润在三千万以上的企业，像这样的企业我们未来至少五年都要保持30%以上的复合增长，对于早期的，这样的增长就是爆发式的，而且带有偶发性，我们我感觉一个企业局部的增长很多，保持持续的增长很难，特别是保持持续健康增长更难了，这里面原因很多，有企业团队的理想和报复和与企业的结构有关。

所以总三个方面，从区域的角度来说，第一中国是最具有高增长的区域，第二个中国很多行业都具有高增长，从微观角度来讲要把握不同的阶段，不同的行业以高于GDP和行业平均增长作为基数谈高成长。

卞华舵：刚才我们各位投资家已经作了很精辟的分析，我还是概括性总结一下，这可能跟我的背景有关，因为我本身是清华的教授，所以我本身喜欢从理论上分析问题，我们总结高成长，刚刚李总讲了，高成长确实面临高风险，我们从一个平凡的企业变成一个优秀的企业，我们总结了一个五要素模型，实际上搞投资，第一，我现在感到30%是命注定的，一个伟大的投资家一定是命比较好。第二还有30%靠企业固有的基因，可能生下来40%才是靠后天努力，如果不相信命，我认为就不是一个客观的投资家所谓的命是什么？大势，我们个人操纵不了的大势，比如2008年金融危机有几个预测到了？你投资的时机不好，你再聪明的投资家也不行，大势不行，国运不行，你再怎么聪明去投资都不行，今天我们赶上了国运兴盛这样一个好的天理。我认为一个伟大的企业，它必须在五个要素上保持系统发展。

第一资源，第二产业，第三资本，第四管理，第五企业家。

我认为所谓的高成长企业面临高风险第一个风险是企业家撑不住，企业家有三个东西会让他撑不住，当一个企业高速增长的时候，他有三个撑不住，第一个是境界要够。一个企业高成长的时候就不知道自己姓什么了，马上头脑发热了，也不知道自己几斤几两了，一个人在失败中能够站起来是很伟大的，而一个人在成功的时候依然保持从容和淡定是更伟大的，而做到后者的人更少，一个人如果成功了就不知道自己姓什么了，一个企业高层我们看到很多创业型企业家，因为他觉得自己成长了就觉得自己太伟大了。因此他的境界支撑不了他，包括利益处理、诚信品格。

第二他的能力支撑不了，管理五个人和管理五十个人和管理五百个人，管理两五千个人的管理方式发生了实质性的变化，可能管理5个人很哈，管理50个人力不从心，管理500个人就不从下手了，当进入一个企业高速增长的时候可能对这个行业陷入了一个泥潭的认识，所以他的能力跟不上。

第三个是他的性格不行。我过去在读书的时候，做了一个企业家的发展和他性格的关系，很多人之所以不能成就事业是，因为他的性格导致的成就不了，他智慧很高，但是性格不行，前部接我们投资界出现了一个私奔事件，私奔事件这个事情是大腕级的人物做的？这个事情的本质是什么呢？是他的性格问题，这是他的性格问题我们不做分析了。因为他的性格他处理不好这个问题，他可能在别的地方很有智慧，而在这里感觉什么都不好。这是第一个风险。

第二是关于资源的风险，随着企业的不断壮大，他对企业资源配置要求不一样，小的时候简单的配置可以支撑发展，随着企业不断壮大发展，它对资源配置要求不一样了，这里面包括营销资源、人力资源、公共关系资源，这是不一样的，小企业和大企业的规则和玩法、资源配置都是不一样的，很多企业死亡不是死在发展慢上，而是发展贪快，找死。你要这样的找死的高增长还不如不要，所以并不是成长越高越好。

第三个要素是产业，我们知道不同的产业有不同的，我和在座各位投资家不同的是很粘液，很专注，我过去投了40多个企业，涉及不同行业，我感觉不同的行业跨度很大，每个行业都有自己独特的规律，每个行业，每个产业都有天花板，伟大的企业一定是诞生在伟大的产业之中，过去一百年的世界经济的发展史和企业发展史证明了这一点，因为只有伟大的行业才会催生出伟大的企业，所以之前很多年做打火机的，他们做的很有名，到处演讲，还有温州企业家问我，他是做袜子的，他做到10亿了，问我前景怎么样？我说你让我讲真话还是假话？这些企业是没有前景的，做打火机绝对不可能成为一个伟大的企业，它的产业决定了它不能做这么大，所以你想成为一个高成长的企业你的产业要有足够的容量支撑。

第四个要素是资本，资本是企业的放大器，决定着企业发展速度，产业决定着企业发展的高度，资源决定着企业发展的基础，企业家决定着企业的品质，资本你能不能持续跟上，资本融资能力能不能跟上，如果跟不上企业也很可能出问题。

第五个要素是管理，我这里讲的管理是大管理，包括股东结构，法人治理结构，包括股东层和管理层的关系、包括管理内部结构设置，今天很多企业之所以长不大，不是来自外部市场的压力，而是来自股东之间的矛盾，因为股东之间为什么有矛盾呢？因为结构导致了股东之间变化着矛盾，所以长不大。

这是我们对中国很多企业投资下来的感觉，所以五大要素是什么呢？企业家是核心，是企业的发动机，资源是企业的基础，产业决定企业高度，资本决定企业的速度，管理决定着企业的稳定性。这五个要素构成了企业成长的核心要素，而且我觉得所谓高成长企业面临的风险也就体现在这五个方面的匹配上，这五个方面必须要高度匹配这个企业才能健康持续协调发展，这是我们根本国际上迈克尔布特的模型和麦肯锡的模型，结合中国企业提出的五大要素模型，这个模型对企业管理和投资的指导意义非常强，这个就是风险，这就是成长的仙境。

卞华舵：我感觉到中国这个国家很特殊，一个行业好了之后大家都蜂拥而至，其实他们本身不具备条件，但是就想做，一做就想做PE。其实这是非常错误的，这里面我想说，这个行业门槛非常高，这个世界有一种最简单，就是做投资，同样这个世界有一种事情最复杂，也是做投资，投资是一种看起来简单，其实是很复杂的事情，一般人根本进不了这个圈子，并不是你打了一个名片印了一个总经理就是投资人了，这个行业很简单，我们作为个GP公司你融资，你凭什么人家把交给你，你自己都没有成功，你自己都没有赚过钱，你凭什么让人家把钱交给你让你赚钱？所以融资是很难的。

第二个识别项目是很难的，你想想现在我们坐在台上的都是大腕们，个个都很厉害，一旦遇到好项目都蜂拥而至，都抢着投，尽管市场很大，机构很多，但是识别一个好项目，还是仁者见人，智者见智，这种情况下你想融资，你必须更成功，你要说服企业家，你必须具备更长远的眼光，要站得更高。所以，总体来看，要么你拥有很特殊的权贵背景，第二个你确实非常专业，企业家一和你谈话立即就佩服你，就觉得你确实站的很高，你不仅是投资人，还是教练，他就马上信服你。第三你有非常好的眼光，未雨绸缪。这三种能力你必须具备一种，这三个能力的任何一个能力对我们普通人来说都是可望而不可及的，你不是总理的儿子，你不是省长的儿子，你的资源不够，第二你的专业要让企业家一听就很佩服，你的功力要何等深厚，这需要几十年的修炼，包括专业眼光也是一样，也需要几十年的眼光，谢谢。