夏斌：完全放开汇率的时间还没到

网易财经8月23日讯 网易财经读书会－－夏斌《中国金融战略2020》专场论坛8月23日在北京隆重举行。在此次论坛上，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示，这么一分析就知道我的汇率完全放开的时间没有到。我们采取有管理的浮动汇率，参照一揽子的货币，制定有管理的浮动汇率，慢慢往市场化方向走，增加汇率的弹性，确定了这个制度。

以下为夏斌演讲实录：

有限全球化是指汇率，资本项下，人民币国际化，香港、上海市场打通等等这些涉外金融问题上，我们要谨慎，我们要有秩序，我们要讲究节奏，这一切要适应国内改革的步伐，无非就是这个主题思想，围绕这个主题思想，我全书展开了一系列的分析，因为时间的关系，不能展开，围绕着这个核心思想展开了这一系列问题。

补充一点，上海、香港的问题，外汇储备，黄金储备的问题，国内改革的方针政策问题，以及涉及国内的事我暂时不说，涉及国外的事，现在关键就是怎么样掌握好有限全球化。举一个简单的例子，汇率资本项下全部开放，人民币国际化这三个之间的关系，简单我想把这个观点说说，这也是我书中主要的观点。

大家都知道要金融开放，而开放对于一个国家整体效率和竞争实力的提高是有好处的，但是我们现在2005年开始升值了20%几了，这是汇率，资本帐户开放问题，很多人说赶紧要开放，包括网上，有些非常非常出名的专家，早就应该打开资本帐户管理的边界线，早就应该打开。

我们也知道，汇率能不能完全开放，汇率完全开放，金融机构有风险，出口企业有压力，我们不讲汇率应该不应该，从现在国家的国情来看，汇率完全开放，完全浮动，我们的企业准备好了没有，我们的制度准备好了没有，汇率完全开放，意味着什么？意味着上下自由浮动了，意味着像现在有些出口企业，他的利润最后页就两个点，汇率升三个点，他就亏了，他的净利润就有问题了。当然我不知道具体短期会涨多少，我不讲，我讲这个大的环境。

这么一分析就知道我的汇率完全放开的时间没有到。我们采取有管理的浮动汇率，参照一揽子的货币，制定有管理的浮动汇率，慢慢往市场化方向走，增加汇率的弹性，确定了这个制度。我们也讨论资本管理，资本管理能不能放开，如果说汇率没放开，资本帐户放开，资本帐户放开意味着资金随便可以大进大出，大量的美元进来，如果房地产破了，人民币换成美元就走了，资金大进大出。汇率没有完全放开的情况下，资金可以大进大出这个过程，必然是会把你有管理的汇率冲破，你想坚守那个汇率是不可能的。东南亚危机已经有教训在我们这儿。

这么一看，资本项下还不能完全开放，与此同时，在座各位，网上各位，从美国百年一遇大危机之后，越来越多的人意识到，以美元为主导的货币体系下，以这样的体系所支撑的世界经济发展的秩序是不稳定的，美元可以自顾自，为了自己的问题不管人家国家，印钞票解决当前问题。

所以从中国崛起，前面讲了金融弱国，要改变这个现象，从中国崛起的长远方向讲，我们一定要有自己的货币来计价。我怕网上有些极端的人抓住个别两个字就骂，慢慢慢慢，长期，十年，二十年的，我们早晚要慢慢的趋美元化，我的结算就用我人民币，这是我们30年的方向，10年的方向，长远方向。

人民币要国际化，人民币要区域化，就说明人民币要自由兑换，你现在因为汇率没放开，人民币不能自由兑换，资本项下没打开，人民币怎么能自由兑换呢，又不可能，这又是矛盾的。人民币不能够完全自由兑换，人民币不能完全自由兑换，人民币国际化，那只是一个理想，方向，口号。眼前比较现实的，我们能不能做人民币区域化，在周围国家先做。

周围国家怎么做呢？我在书里就提出，以人民币离岸市场为支点来发展人民币区域化。我在我们的香港，我们也好控制，我们也好协调，是我们一国两制，我们有政治优势，各方面优势，人口优势，语言优势，文化优势等等，两地非常紧密的经贸关系，有各种各样的优势，放在香港搞人民币离岸市场。

基于汇率和资本项下没有完全放开，又要抵消美元为主导的负面影响，人民币要走出去，人民币一下子走不出去，我搞人民币离岸市场，怎么搞？我书里讲了，2009年就提出，核心思路三条。

第一，想尽办法尽快的让人民币先出去，现在跨境贸易结算，我们进口，现在人民币升值的压力，全球看好中国经济，我们用进口，这个时候用人民币，外国对方都愿意要人民币，人民币出去了。通过旅游去香港，人民币出去了。

第二，人民币出去之后，想尽办法让人民币在香港能够自己玩起来，形成资金池，就是发展他的存款，当地的存款，当地的贷款，当地的理财，当地的衍生品种，以人民币为基价的你就搞吧，只要不进中国的国际收支表，外面搞都可以。这也搞了，这么搞也没搞得很大。

第三个核心思路，我当时提的，海外任何国家和地区，任何自然人，他要想拿你人民币，为什么拿你人民币？他想投资，他想保值，他看好人民币的稳定，币值稳定。也就是说，他要和你一样，享受中国经济高增长的好处，因此，你必须有管道让人民币能够进来，这才来劲，他才愿意拿。

好，我们刚开始政府到香港发债券就把他拿出来了，最近李克强副总理到了香港，二百亿债券，人民币又回来了，他的利率低，我们的利率高，现在违规的进来有的是，现在堂堂正正让他进来。路线图当中我就提出了搞QFI，原来QFI进来的是美元，现在是人民币，因为我的股票市场没有完全打开，害怕，不敢打开，现在让你进来，而这个管道我是看得清清楚楚的。这个管道是我开放的，是有我计划，有目标的一点一点放大，这一切最后，真放大了，央行的调控手段措施就要变了，你还要搞信贷规模控制，那是肯定不行的，这些就到其他地方去了。